美聯(lián)儲加息攪亂全球市場 資金“避風(fēng)港”哪里尋？

    全球加息潮涌。以美聯(lián)儲持續(xù)加碼加息為“風(fēng)暴眼”，全球主要經(jīng)濟體加息“你追我趕”，金融市場震蕩行情持續(xù)上演。

    全球資產(chǎn)定價之錨——10年期美債收益率日前突破4%，創(chuàng)2008年10月以來的新高。在此過程中，全球風(fēng)險資產(chǎn)承壓，主要國家債券、大宗商品也面臨拋售。

    劇烈震蕩市中，什么才是“硬核”避險資產(chǎn)？

    股債匯均面臨拋售壓力

    伴隨著全球流動性以數(shù)十年來最快的速度收緊，資產(chǎn)價格成為投資者的關(guān)注焦點。當(dāng)前，作為“全球資產(chǎn)定價之錨”的10年期美債收益率已上破4%，升至14年來新高。

    市場人士警示，美債收益率上漲，令風(fēng)險資產(chǎn)承受更大壓力。美東時間9月27日，道指、標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第6個交易日下跌。

    股債匯等資產(chǎn)悉數(shù)面臨拋售壓力。以歐元、英鎊、日元等為代表的非美貨幣近期均面臨大幅貶值：歐元對美元多次跌落平價、英鎊對美元一度逼近平價……

    全球債市也遭遇拋售。10年期日本國債已逼近收益率上限，英國國債在26日慘遭歷史上最大規(guī)模的單日拋售。有“2022年華爾街最精準(zhǔn)分析師”之稱的美國銀行證券首席投資策略師MichaelHartnett認為，目前全球債券市場形勢極為嚴峻，史上第三次債券熊市即將到來，債市崩盤可能會帶來信用違約事件。

    大宗商品方面，原油期貨遭遇更大的拋售壓力。過去一周，原油、農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)金屬等大宗商品整體下跌。中金公司表示，回顧歷史上經(jīng)濟增長放緩與金融條件收緊的階段，商品往往表現(xiàn)不佳。

    “由于投資者避險情緒高漲、美元走強和總體不確定性高企，油價短期內(nèi)仍然承壓。”瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)表觀點稱，石油市場情緒非常消極，不確定性促使許多石油市場參與者減少持倉。

    哪里是資金“避風(fēng)港”？

    激進加息與衰退風(fēng)險夾擊之下，哪里會是資金的“避風(fēng)港”？

    花旗集團認為，鑒于今年以來全球股市已累計損失23萬億美元，美元與風(fēng)險資產(chǎn)的反向關(guān)系，使美元成為至少在2022年剩余時間內(nèi)的“避風(fēng)港”。

    “當(dāng)前的國際債券處在一個風(fēng)險收益比較佳的位置，有助于增強組合的防御性與未來的靈活性，是投資者穿越經(jīng)濟后周期較好的選擇之一。”上投摩根基金管理團隊認為。

    該團隊表示，如果以美國為代表的發(fā)達經(jīng)濟體的利率進一步攀升，國際債券固然有進一步調(diào)整的可能，但風(fēng)險資產(chǎn)的波動恐怕會更大，其防御性效果就會凸顯，并且估值吸引力進一步增加。

    品浩（PIMCO）全球信用主管ChristianStracke表示，預(yù)計美聯(lián)儲加息策略將持續(xù)到2023年。由于現(xiàn)金流捉襟見肘，企業(yè)傾向于向銀行借貸以度過經(jīng)濟衰退期，公司債違約可能性將上升，未來一年內(nèi)將迎來幾波企業(yè)信用評級下調(diào)。

    基于該判斷，ChristianStracke認為，此時歐洲銀行利差、美國國債、投資級產(chǎn)品、AAA級結(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品及投機信用產(chǎn)品具備較大投資潛力。

    “全球加息潮下，市場避險情緒升溫。”家辦標(biāo)準(zhǔn)研究院首席研究員姜鵬告訴上海證券報記者，目前普通投資者比較傾向于固定收益率產(chǎn)品，或直接將資金轉(zhuǎn)入定期存款。

    避險資產(chǎn)亦被機構(gòu)看好。雖然黃金受實際利率和美元走強壓制，價格已低于1700美元/盎司，但中金公司分析稱，根據(jù)歷史上資產(chǎn)輪動的規(guī)律，衰退階段的占優(yōu)資產(chǎn)首先會由現(xiàn)金向債券與黃金切換，再向成長股切換，預(yù)示黃金和債券等避險資產(chǎn)可能在未來占優(yōu)。

    切勿只盯收益忘了風(fēng)險

    記者注意到，近期美元定存和美元理財受到國內(nèi)投資者關(guān)注，其中固收類業(yè)績比較基準(zhǔn)大多在3%至3.5%之間。

    據(jù)悉，9月下旬，中銀理財推出了中銀理財-海外優(yōu)選高評級固收QDII（封閉式）系列產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)4.15%，該產(chǎn)品主要選擇集團海外分行或子行存款類資產(chǎn)（以投資美元存款為主）。

    “當(dāng)前美元處于加息周期初期，預(yù)計在短期內(nèi)不會結(jié)束，美元存在一定的投資紅利期，美元理財產(chǎn)品有很多類別，包括現(xiàn)金管理類、共同基金類、私募股權(quán)類，固定收益類等等，投資者在關(guān)注收益同時，更應(yīng)防范風(fēng)險。”業(yè)內(nèi)人士稱。

    姜鵬提示，建議初級投資者投資短期或靈活美元理財產(chǎn)品，享受收益的同時便于控制風(fēng)險；專業(yè)投資者關(guān)注結(jié)構(gòu)化的美元理財產(chǎn)品，但要關(guān)注利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險，如果其波動比較大的話，會存在收益縮水情況。

    “美元指數(shù)不斷創(chuàng)新高，主要大宗商品包括黃金的價格持續(xù)下跌，這與全球經(jīng)濟衰退需求下降有關(guān)，投資者在投資相關(guān)掛鉤產(chǎn)品時，要注意評估關(guān)聯(lián)匯率、大宗商品和地緣政治三重風(fēng)險，不建議一般投資者參與。”姜鵬表示。

    受訪的投研人士分析稱，目前投資者對風(fēng)險資產(chǎn)保持謹慎態(tài)度，資產(chǎn)配置短期更加注重平衡穩(wěn)健。