當?shù)貢r間9月21日,美聯(lián)儲正式宣布,將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從2.25%至2.5%上調到3%至3.25%,為2008年初以來的最高水平。這是美聯(lián)儲今年連續(xù)第三次加息75個基點,也是其今年以來第五次加息,創(chuàng)下了20世紀80年代以來最密集的加息力度。
美聯(lián)儲為何再次大幅加息?對世界經(jīng)濟有何影響?對我國市場影響幾何?未來美聯(lián)儲還會繼續(xù)加息嗎?一起來看本期快問快答——
Q美聯(lián)儲為何再次大幅加息?
A:為控制通脹,美聯(lián)儲連續(xù)大幅加息,同時以前所未有的速度縮減資產(chǎn)負債表、收回市場流動性。
美聯(lián)儲加息的背后,是通脹高企。對本輪美國通脹而言,烏克蘭危機及美歐對俄制裁、新冠肺炎疫情等對供給側的干擾是推升物價的重要因素。住房、醫(yī)療服務等價格穩(wěn)步上漲,也是支撐CPI重心不斷上移的重要原因。盡管鮑威爾宣稱“供應方面有所好轉”,但此類地緣政治風險和公共衛(wèi)生危機的不確定性并未消失。
位于美國華盛頓的美聯(lián)儲大樓。劉杰攝(新華社)Q對世界經(jīng)濟有何影響?
A:美元作為使用最廣泛的世界貨幣,它的頻繁加息給他國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟健康帶來了消極的連鎖反應。
一方面,強勢美元使得以美元計價的石油、天然氣等大宗商品價格飆升,推高各國進口成本,實際上是在向外輸出通脹,其他經(jīng)濟體為了應對本國已經(jīng)高企的通脹,不得不采取反應性的加息舉措,英國央行、歐洲央行、澳大利亞央行近期都追隨美聯(lián)儲腳步加息,而輪番加息無疑會進一步誘發(fā)各國的經(jīng)濟衰退;另一方面,國際債務多以美元計價,對于在疫情和高企的國際油價沖擊下經(jīng)濟狀況本就堪憂的部分發(fā)展中國家來說,強勢美元無疑是在進一步加重其債務負擔,甚至可能誘發(fā)債務危機。
美聯(lián)儲持續(xù)激進加息,無助于解決美國自身的結構性問題,反而可能使全球經(jīng)濟陷入衰退。只有切實承擔起責任,才能使美國擺脫當前的困境。
Q對我國市場有何影響?
A:股市方面,美聯(lián)儲貨幣政策調整具有顯著外溢效應,流動性收縮導致全球主要證券市場動蕩共振,對A股短期情緒也產(chǎn)生一定擾動。截至9月22日收盤,A股三大指數(shù)小幅下跌,上證指數(shù)跌0.27%,深證成指跌0.84%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.52%,出現(xiàn)了一定資產(chǎn)價格聯(lián)動反應。但一國股市表現(xiàn)主要取決于本國經(jīng)濟基本面,當前中美正處于不同經(jīng)濟周期,美聯(lián)儲加息的背后,是通脹高企與經(jīng)濟衰退預期升溫,而我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)步恢復、通脹總體保持溫和水平,由此來看,相信A股能走出獨立行情,最終回到反映本國經(jīng)濟基本面上。
債市方面,接連加息之下,美債收益率持續(xù)攀升,吸引力增強。而從8月境外機構投資者凈買入債券485億元來看,海外資本配置人民幣債券的熱情依舊在上升。中國債券既有分散化投資價值,更有基本面支撐,且當前外資在中國債券市場中占比在3%左右,有較大提升空間,長期而言外資仍會穩(wěn)步增持人民幣債券。
匯市方面,美聯(lián)儲持續(xù)加息,推動美元指數(shù)上漲,強勢美元對人民幣造成一定波動。9月22日,離岸人民幣兌美元盤中跌破7.10,日內(nèi)貶值超300點。但總的來看,人民幣貶值幅度明顯低于其他主要經(jīng)濟體貨幣,在我國穩(wěn)健實施“以我為主”的貨幣政策、流動性保持合理充裕、國際收支結構更趨穩(wěn)健的背景下,人民幣匯率雙向波動是常態(tài),不會出現(xiàn)“單邊市”,依舊能給全球貿(mào)易和投資提供一個“避風港”。
外資流入方面,今年1至8月,外資通過滬深股通凈流入A股632億元;近段時間,威靈頓、富達國際、摩根大通等國際金融機構,通過加倉A股股票、投資增設機構、申請參與QFII等方式,持續(xù)加碼人民幣資產(chǎn),外資對中國市場始終抱有極大熱情。
Q美聯(lián)儲還會繼續(xù)加息嗎?
A:美聯(lián)儲聲明稱,預測中值顯示2022年底聯(lián)邦基金利率為4.4%,預示今年剩余時間里兩次大幅加息概率很大。
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