LPR下降概率大 信貸有效需求恢復可期

    新一期貸款市場報價利率（LPR）公布在即。專家表示，在中期借貸便利（MLF）和公開市場逆回購操作利率下降后，此次公布的貸款市場報價利率進行相應調(diào)降的概率較大。這將進一步降低企業(yè)和居民融資成本，提振有效信貸需求，信貸有效需求恢復可期。

    發(fā)揮貸款市場報價利率指導作用

    近期，各月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定幅度波動，特別是7月新增信貸規(guī)?；芈漭^多，反映出有效需求仍未完全恢復。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，在此背景下，需采取一定的針對性舉措，擴大有效需求，進一步鞏固經(jīng)濟恢復基礎，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

    日前召開的國務院常務會議指出，完善市場化利率形成和傳導機制，發(fā)揮貸款市場報價利率指導作用，支持信貸有效需求回升，推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本。

    “降低企業(yè)融資成本和個人消費信貸成本有助于提升企業(yè)投資需求和增強居民消費意愿，進而擴大社會有效需求。”在招聯(lián)金融首席研究員董希淼看來，宏觀政策正繼續(xù)加力，在擴大需求上積極作為。

    董希淼分析，個人消費信貸主要是指個人住房貸款，降低個人消費信貸成本的重中之重是降低住房貸款成本，預計住房貸款成本將進一步降低。

    提振中長期信貸需求

    專家判斷，此次1年期和5年期以上貸款市場報價利率下降的可能性較大，從而提振短期和中長期信貸需求。其中，5年期以上貸款市場報價利率下降將有利于降低購房者成本，對于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場具有積極意義。

    “從以往經(jīng)驗看，中期借貸便利操作利率下調(diào)必然帶動當月貸款市場報價利率下降。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，8月中期借貸便利操作利率下調(diào)10個基點，新一期貸款市場報價利率也就有了10個基點的下降空間。同時，考慮到居民風險偏好和投資意愿，8月貸款市場報價利率下降幅度有可能超過10個基點。

    光大證券固定收益首席分析師張旭說，1年期和5年期以上兩個期限的貸款市場報價利率都有可能下降，這有利于保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長和降低企業(yè)綜合融資成本。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，考慮到近期房地產(chǎn)市場狀況，5年期以上貸款市場報價利率的下降幅度可能超過10個基點。

    從信貸角度看，我國貨幣政策的有效性較強，信貸增長對貨幣政策非常敏感。張旭舉例，1月政策利率下降，當月新增信貸創(chuàng)出有記錄以來單月最大值。5月貸款市場報價利率下降，當月新增信貸也一舉扭轉4月大幅少增的態(tài)勢。8月中期借貸便利和公開市場逆回購操作利率下降10個基點，貸款市場報價利率大概率隨之下降，因此，市場對8月信貸增長應“堅定看多”。

    明明認為，貸款市場報價利率下降和有關部門的政策指導往往對信貸市場有立竿見影的效果，因此，對于8月信貸修復的節(jié)奏與效果持樂觀看法。