頻出實招精準服務實體經(jīng)濟 上半年交易所債市融資2.67萬億元

    本報記者 吳曉璐 邢萌

    今年以來，交易所債市融資品種不斷創(chuàng)新，加大對科創(chuàng)、民營企業(yè)的融資支持力度；外資直接投資交易所債市落地，對外開放邁出重要一步；規(guī)則持續(xù)優(yōu)化完善，推動交易所債市高質(zhì)量發(fā)展。

    今年上半年，滬深交易所債券融資總額達2.67萬億元。其中，公司債融資1.97萬億元，資產(chǎn)支持證券融資4950億元，地方政府債券融資2042億元。

    “今年以來，在國內(nèi)疫情反彈、經(jīng)濟發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的復雜形勢下，交易所債市充分發(fā)揮了對實體經(jīng)濟的融資支持功能。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明接受《證券日報》記者采訪時表示，監(jiān)管層面釋放紓困民企的積極信號，并逐步指導交易所推出創(chuàng)新債券品種、降低交易所債券市場交易成本等重要舉措。這使交易所債市在拓寬民企融資渠道、增強服務民營經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)效等方面發(fā)揮了重要作用，上半年民企債券凈融資缺口顯著收窄。

    交易所精準支持

    科技創(chuàng)新、低碳轉(zhuǎn)型

    上半年，交易所債市規(guī)則不斷完善。1月份，滬深交易所出臺交易新規(guī)及指引，完善債券二級市場制度建設(shè)；4月份，優(yōu)化完善公司債券注冊制配套制度；6月份，強化可轉(zhuǎn)債交易監(jiān)管；7月1日，完善可轉(zhuǎn)債信息披露等業(yè)務規(guī)范。

    此外，交易所品種不斷推陳出新，提升服務實體經(jīng)濟的精準度和力度。5月20日，滬深交易所在前期試點基礎(chǔ)上正式推出科技創(chuàng)新公司債券，旨在加強債券市場對科技創(chuàng)新領(lǐng)域的精準支持和資金直達。此后，國投集團、三峽集團、華魯控股、江蘇永鋼等首批科創(chuàng)債在上交所成功發(fā)行，獲得投資者追捧，多家公司發(fā)行成本突破歷史新低。

    6月2日，上交所修訂特定品種債券指引，新增推出低碳轉(zhuǎn)型債券、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券品種，此后，華能集團、寶鋼股份、華魯集團發(fā)行了首批低碳轉(zhuǎn)型/低碳轉(zhuǎn)型掛鉤公司債券。

    數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上交所產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行公司債券3875億元，同比增長16%；綠色債券（含ABS）融資752億元；科技創(chuàng)新債融資311億元。

    “科技創(chuàng)新公司債券重點支持高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等領(lǐng)域的融資需求，低碳轉(zhuǎn)型公司債券募集資金則用于符合國家低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略但未滿足綠色債券發(fā)行要求的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。此類創(chuàng)新債券品種的推出，有利于加強債券市場對科技創(chuàng)新、低碳轉(zhuǎn)型等特定領(lǐng)域的精準支持和資金直達，改善民營企業(yè)融資環(huán)境，拓寬民營企業(yè)融資渠道。”明明表示。

    多措并舉增信降本

    支持民企債券融資

    今年的《政府工作報告》提出，完善民營企業(yè)債券融資支持機制。支持民營企業(yè)債券融資舉措隨即紛至沓來。

    5月11日，交易所債券市場推出民營企業(yè)債券融資專項支持計劃，為民營企業(yè)債券融資提供增信支持等。5月27日，上交所完善知名成熟發(fā)行人名單，將更多符合條件的優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)納入其中，更好支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行債券融資。與此同時，晶科科技、龍湖、碧桂園、美的置業(yè)、旭輝、新城等多家民企在民企債券融資專項支持計劃助力下發(fā)行債券融資。

    5月底，國務院印發(fā)的《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施》提出，對民營企業(yè)債券融資交易費用能免盡免，進一步釋放支持民營企業(yè)的信號。6月29日，證監(jiān)會指導滬深交易所、中國結(jié)算暫免收取債券交易經(jīng)手費、結(jié)算費和民營企業(yè)債券發(fā)行人服務費。費用減免政策實施后，交易所市場各業(yè)務環(huán)節(jié)均不收取民營企業(yè)債券有關(guān)費用，預計年均減免金額達1.6億元。

    東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰接受《證券日報》記者采訪時表示，證監(jiān)會指導交易所減免民企債券融資交易費用，將有利于進一步降低民企債券融資成本，提高債券市場對于民企融資的支持力度。

    在明明看來，解決民企債券融資難題還需繼續(xù)豐富民企債券融資工具、優(yōu)化融資服務機制，同時進一步發(fā)揮市場化增信作用，鼓勵通過創(chuàng)設(shè)信用保護工具等方式增信支持有市場、有前景、有技術(shù)競爭力并符合國家戰(zhàn)略政策方向的民企債券融資。

    “解決民企融資難問題，未來仍需從健全市場機制、產(chǎn)品創(chuàng)新、豐富投資者結(jié)構(gòu)等方面繼續(xù)完善政策支持。”于麗峰表示，首先，健全債券市場體制機制建設(shè)，在完善信披制度和債券違約處置機制、加強投資者保護等方面，為優(yōu)質(zhì)民企發(fā)行人創(chuàng)造更好的制度基礎(chǔ)；其次，繼續(xù)通過產(chǎn)品創(chuàng)新推動新興產(chǎn)業(yè)民企發(fā)行人債券融資，如擴大信用保護工具創(chuàng)設(shè)規(guī)模并提高市場流動性、推動知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)證券化等；最后，豐富投資者結(jié)構(gòu)，引入和培育更多風險偏好較高的長期投資者。

    拓寬外資入市渠道

    對外開放再進一步

    6月30日，外資投資交易所債市正式實施。當日，中國銀行（香港）有限公司、中國銀行澳門分行依照《實施細則》在深交所市場順利完成首批交易；中金公司和中國銀行澳門分行在上交所市場完成首單交易。據(jù)介紹，當日市場運行平穩(wěn)，形成了良好的示范帶動效應。

    “長期來看，外資購買公司債，有助于進一步降低企業(yè)的融資成本，能夠加強企業(yè)的信息披露和踐約履信，還有助于塑造和提升企業(yè)的國際品牌形象。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。

    田利輝認為，外資投資交易所債市是我國資本市場國際化的重要事件。外資投資交易所債市，能夠改善我國債券市場結(jié)構(gòu)，優(yōu)化市場的廣度和深度，推進人民幣國際化的進程，外資的順利入市也充分體現(xiàn)了我國經(jīng)濟韌性和企業(yè)競爭力。