年內(nèi)已發(fā)行600億元離岸央票 專家預計投資屬性將不斷強化

    本報記者 劉琪

    6月21日，中國人民銀行（下稱“央行”）在中國香港成功發(fā)行了50億元6個月期人民幣央行票據(jù)，中標利率為2.30%。此次發(fā)行受到境外投資者廣泛歡迎，投標總量約為228億元，超過發(fā)行量的4.5倍。央行表示，這表明人民幣資產(chǎn)對境外投資者有較強吸引力，也反映了全球投資者對中國經(jīng)濟的信心。

    據(jù)《證券日報》記者梳理，今年以來，央行在港成功發(fā)行6期共600億元人民幣中央銀行票據(jù)。其中，3個月期、6個月期和1年期品種分別發(fā)行200億元、100億元和300億元。

    中國銀行研究院高級研究員王有鑫在接受《證券日報》記者采訪時表示，人民幣資產(chǎn)對境外投資者的吸引力日益增強。一方面源于我國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的較高競爭力；另一方面則是由于金融市場的日益開放和資本市場較大的投資潛力。此外，我國貨幣政策和通脹走勢長期穩(wěn)定，實際收益率維持為正，使得投資人民幣資產(chǎn)兼具流動性、回報率和安全性，未來人民幣資產(chǎn)的投資屬性將得到進一步強化。

    中標利率回落

    今年以來，央行累計在中國香港發(fā)行600億元人民幣央行票據(jù)，與去年同期持平。

    具體來看，2月21日，央行在港發(fā)行兩期人民幣央行票據(jù)，其中3個月期央行票據(jù)100億元，1年期央行票據(jù)150億元，中標利率分別為2.50%和2.70%；3月22日，央行在港發(fā)行50億元6個月期人民幣央行票據(jù)，中標利率為2.60%；5月23日，央行在港發(fā)行兩期人民幣央行票據(jù)，其中3個月期央行票據(jù)100億元，1年期央行票據(jù)150億元，中標利率分別為2.49%和2.80%；6月21日，央行在港發(fā)行50億元6個月期人民幣央行票據(jù)。

    值得關注的是，同樣是6個月期人民幣央行票據(jù)，3月份發(fā)行時中標利率為2.60%，而6月份發(fā)行時則為2.30%，有明顯回落。特別在當前全球債市收益率走高之際，此次離岸人民幣央行票據(jù)中標利率下降更加引人注目。

    王有鑫認為，這一方面反映出離岸市場人民幣流動性相對充裕，融資成本較低；另一方面，投標總量和認購倍數(shù)較高，發(fā)行得到境外投資者的踴躍認購，推動利率回落，反映出境外投資者看好我國經(jīng)濟的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    提振離岸人民幣走勢

    央行在2020年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中曾指出，“在港常態(tài)化發(fā)行人民幣央行票據(jù)既豐富了香港市場高信用等級人民幣投資產(chǎn)品系列和人民幣流動性管理工具，也有利于帶動其他發(fā)行主體在離岸市場發(fā)行人民幣債券，進一步推動人民幣國際化。”

    王有鑫表示，央行在港發(fā)行人民幣央行票據(jù)可以豐富離岸市場人民幣金融產(chǎn)品投資體系，滿足境外投資者投資需求，提高持有人民幣的積極性，推動香港離岸市場人民幣業(yè)務發(fā)展。同時，央行票據(jù)發(fā)行也是重要的流動性管理工具和離岸匯率穩(wěn)定工具，有利于完善離岸市場債券收益率曲線，在離岸匯率出現(xiàn)較大波動或超調(diào)現(xiàn)象時，可以通過收緊離岸市場人民幣流動性，提高人民幣做空成本來實現(xiàn)穩(wěn)定匯率的目標。因此預計此次央行票據(jù)發(fā)行后，在短期內(nèi)有利于提振離岸市場人民幣走勢。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日17時，離岸人民幣對美元匯率報6.69475，盤中最高報6.67215，最低報6.70165。

    值得一提的是，此前2021年1月份，中銀香港啟動香港人民幣央票回購做市機制。央行數(shù)據(jù)顯示，2021年全年共達成央行票據(jù)回購交易3090億元人民幣，參與機構范圍不斷擴大。

    央行在2022年第一季度中國政策執(zhí)行報告中曾表示，“香港央行票據(jù)常態(tài)化發(fā)行和央票回購市場發(fā)展，豐富了香港市場人民幣投資產(chǎn)品系列和流動性管理工具，對于促進離岸人民幣貨幣市場和債券市場健康發(fā)展、帶動境內(nèi)外市場主體在離岸市場發(fā)行人民幣債券及開展人民幣業(yè)務發(fā)揮了積極作用。”