釋放長(zhǎng)期資金約5300億元 降準(zhǔn)傳遞穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)

    為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，中國(guó)人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。為加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對(duì)沒有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。

    此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元，可降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

    此次降準(zhǔn)符合市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)降準(zhǔn)十分必要。他說，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，為實(shí)現(xiàn)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，必須進(jìn)一步加大政策支持力度。在此背景下，4月13日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署了降準(zhǔn)等金融支持舉措，既能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的作用，又有望在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大時(shí)，發(fā)揮貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)功能，支持受疫情嚴(yán)重影響的行業(yè)和中小微企業(yè)，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)基本盤十分必要。

    值得注意的是，此次降準(zhǔn)不同以往，體現(xiàn)出差異化特征。中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示，一是降準(zhǔn)幅度較小。此次降準(zhǔn)幅度為0.25%，小于以往常使用的0.5%降幅。當(dāng)前，我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率整體水平已經(jīng)不高，此次降準(zhǔn)后加權(quán)平均準(zhǔn)備金率為8.1%。二是差異化降準(zhǔn)。本次降準(zhǔn)在整體下降0.25%的基礎(chǔ)上，對(duì)沒有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)出了差異化支持的特征，目的是為鼓勵(lì)地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)當(dāng)?shù)氐闹С至Χ取Ｈ侵苯俞尫刨Y金。以往降準(zhǔn)的方式多會(huì)采用“對(duì)沖式”降準(zhǔn)，即降準(zhǔn)的同時(shí)通過MLF回收部分流動(dòng)性。但此次降準(zhǔn)并未采取類似操作，而是直接向市場(chǎng)釋放了約5300億元的流動(dòng)性。

    針對(duì)此次降準(zhǔn)后的政策考慮，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)變化，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時(shí)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

    東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青表示，著眼于兼顧內(nèi)外平衡，貨幣政策實(shí)施比較審慎，也預(yù)示未來政策節(jié)奏將是“小步快走”，相機(jī)而動(dòng)。他認(rèn)為，二季度還有降準(zhǔn)降息可能。現(xiàn)在的關(guān)鍵是時(shí)機(jī)、節(jié)奏和幅度。監(jiān)管層要權(quán)衡疫情影響以及降息可能對(duì)人民幣匯率和跨境資金流動(dòng)的影響。

    梁斯表示，降準(zhǔn)本身是增加資金供給的政策，為更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要同時(shí)配合其他紓困政策，切實(shí)緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。同時(shí)，也需要深入挖掘企業(yè)資金需求，提高資金使用效率，切實(shí)助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。特別是要幫助困難企業(yè)和行業(yè)加快恢復(fù)、渡過難關(guān)。