外貿(mào)企業(yè)聚焦主業(yè) 合理利用衍生工具對沖匯率風(fēng)險

    本報記者 劉琪

    匯率波動對外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營具有多維度影響，關(guān)系到公司議價能力、成本效益等多方面，因此外貿(mào)企業(yè)對于匯率波動格外敏感，是其日常經(jīng)營中的關(guān)注重點。

    日前，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開專家和企業(yè)家座談會提出，要擴(kuò)大高水平對外開放，做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，有效應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性。

    今年以來，人民幣對美元匯率保持雙向波動。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日收盤，在岸人民幣對美元匯率報6.3644，年內(nèi)升值0.14%；離岸人民幣對美元匯率報6.3689，年初至今貶值0.07%。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《證券日報》記者采訪時表示，短期看，全球疫情、國際地緣局勢及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策變化等復(fù)雜因素勢必加大人民幣匯率波動，但綜合考慮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望運(yùn)行在合理區(qū)間，外貿(mào)韌性足，國際收支基本穩(wěn)定，人民幣彈性足，預(yù)計人民幣短期將圍繞均衡水平附近雙向波動；從中長期看，隨著國內(nèi)改革開放紅利持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，資源配置效率持續(xù)提升，雙循環(huán)新發(fā)展格局，經(jīng)濟(jì)潛力釋放，人民幣國際化，人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)，人民幣匯率中長期將穩(wěn)中有升。

    “人民幣匯率走勢主要受國內(nèi)外因素綜合影響，但在不同階段和時點國內(nèi)和國際因素對人民幣匯率的影響有所不同。”中國銀行研究院高級研究員王有鑫對《證券日報》記者說道。從短期看，當(dāng)前影響匯率的因素主要為美聯(lián)儲貨幣政策走勢和中美利差變化，以及貿(mào)易順差和資本流動情況。近期在美聯(lián)儲不斷釋放將大幅加息和即將啟動縮表等信息影響下，美元指數(shù)一度反彈至100以上，美債收益率曲線快速上移，中美利差不斷收窄，一定程度上影響了人民幣匯率走勢，帶動人民幣匯率小幅回調(diào)。不過，考慮到我國貿(mào)易順差依然維持在高位，3月份我國跨境資本流入總體回升，外匯市場供求延續(xù)基本平衡。因此，與其他新興市場貨幣相比，人民幣受美元指數(shù)影響減弱，走勢相對獨立，凸顯人民幣匯率韌性。

    王有鑫認(rèn)為，從中長期看，在我國經(jīng)濟(jì)保持中高速增長，制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和金融市場化改革持續(xù)推進(jìn)背景下，人民幣的投資和避險屬性將持續(xù)凸顯，外資將繼續(xù)增配人民幣資產(chǎn)，預(yù)計人民幣匯率將保持穩(wěn)定走勢。

    盡管如此，外貿(mào)企業(yè)仍要做好防范。周茂華表示，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該聚焦主業(yè)，增強(qiáng)產(chǎn)品附加值，提升國際競爭力；梳理匯率風(fēng)險中性理念，善用外匯衍生工具，管理外匯波動風(fēng)險。

    “對于企業(yè)來說，在美聯(lián)儲加快加息和國際金融市場波動加大背景下，匯率的短期波動性和調(diào)整幅度變大，對外貿(mào)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營帶來了更多挑戰(zhàn)。”王有鑫建議，外貿(mào)企業(yè)更要樹立風(fēng)險中性意識，增強(qiáng)避險意識，不賭匯率單邊升值或貶值，應(yīng)立足主業(yè)，審慎安排資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)，合理利用外匯衍生工具對沖匯率風(fēng)險。同時，還可以考慮更多使用人民幣計價結(jié)算，或在合同中約定匯率補(bǔ)償機(jī)制，降低匯率波動對企業(yè)產(chǎn)品定價和財務(wù)成本的影響。