外貿(mào)企業(yè)聚焦主業(yè) 合理利用衍生工具對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)

    本報(bào)記者 劉琪

    匯率波動(dòng)對(duì)外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有多維度影響，關(guān)系到公司議價(jià)能力、成本效益等多方面，因此外貿(mào)企業(yè)對(duì)于匯率波動(dòng)格外敏感，是其日常經(jīng)營(yíng)中的關(guān)注重點(diǎn)。

    日前，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)專家和企業(yè)家座談會(huì)提出，要擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，有效應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性。

    今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率保持雙向波動(dòng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日收盤(pán)，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.3644，年內(nèi)升值0.14%；離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.3689，年初至今貶值0.07%。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，短期看，全球疫情、國(guó)際地緣局勢(shì)及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策變化等復(fù)雜因素勢(shì)必加大人民幣匯率波動(dòng)，但綜合考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望運(yùn)行在合理區(qū)間，外貿(mào)韌性足，國(guó)際收支基本穩(wěn)定，人民幣彈性足，預(yù)計(jì)人民幣短期將圍繞均衡水平附近雙向波動(dòng)；從中長(zhǎng)期看，隨著國(guó)內(nèi)改革開(kāi)放紅利持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，資源配置效率持續(xù)提升，雙循環(huán)新發(fā)展格局，經(jīng)濟(jì)潛力釋放，人民幣國(guó)際化，人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)，人民幣匯率中長(zhǎng)期將穩(wěn)中有升。

    “人民幣匯率走勢(shì)主要受國(guó)內(nèi)外因素綜合影響，但在不同階段和時(shí)點(diǎn)國(guó)內(nèi)和國(guó)際因素對(duì)人民幣匯率的影響有所不同。”中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)道。從短期看，當(dāng)前影響匯率的因素主要為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走勢(shì)和中美利差變化，以及貿(mào)易順差和資本流動(dòng)情況。近期在美聯(lián)儲(chǔ)不斷釋放將大幅加息和即將啟動(dòng)縮表等信息影響下，美元指數(shù)一度反彈至100以上，美債收益率曲線快速上移，中美利差不斷收窄，一定程度上影響了人民幣匯率走勢(shì)，帶動(dòng)人民幣匯率小幅回調(diào)。不過(guò)，考慮到我國(guó)貿(mào)易順差依然維持在高位，3月份我國(guó)跨境資本流入總體回升，外匯市場(chǎng)供求延續(xù)基本平衡。因此，與其他新興市場(chǎng)貨幣相比，人民幣受美元指數(shù)影響減弱，走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，凸顯人民幣匯率韌性。

    王有鑫認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)，制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和金融市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)背景下，人民幣的投資和避險(xiǎn)屬性將持續(xù)凸顯，外資將繼續(xù)增配人民幣資產(chǎn)，預(yù)計(jì)人民幣匯率將保持穩(wěn)定走勢(shì)。

    盡管如此，外貿(mào)企業(yè)仍要做好防范。周茂華表示，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該聚焦主業(yè)，增強(qiáng)產(chǎn)品附加值，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；梳理匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，善用外匯衍生工具，管理外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    “對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，在美聯(lián)儲(chǔ)加快加息和國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大背景下，匯率的短期波動(dòng)性和調(diào)整幅度變大，對(duì)外貿(mào)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了更多挑戰(zhàn)。”王有鑫建議，外貿(mào)企業(yè)更要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，增強(qiáng)避險(xiǎn)意識(shí)，不賭匯率單邊升值或貶值，應(yīng)立足主業(yè)，審慎安排資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)，合理利用外匯衍生工具對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還可以考慮更多使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，或在合同中約定匯率補(bǔ)償機(jī)制，降低匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)和財(cái)務(wù)成本的影響。