中國(guó)債市吸引力持續(xù)增強(qiáng) 境外機(jī)構(gòu)持有國(guó)債規(guī)模達(dá)2.5萬(wàn)億元

    本報(bào)記者 包興安

    境外投資者再迎利好。3月29日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，鼓勵(lì)境外中長(zhǎng)期資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，落實(shí)好相關(guān)稅收優(yōu)惠政策。專(zhuān)家表示，多重利好因素下，我國(guó)債券市場(chǎng)的吸引力增強(qiáng)，未來(lái)境外機(jī)構(gòu)將繼續(xù)配置中國(guó)國(guó)債。

    東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師于麗峰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，境外中長(zhǎng)期資金主要包括各國(guó)央行、主權(quán)基金及養(yǎng)老金等配置型資金，這些機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)和持有我國(guó)國(guó)債類(lèi)資產(chǎn)，有利于提升人民幣國(guó)際投資和儲(chǔ)備貨幣功能，推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

    “境外中長(zhǎng)期資金投資方式以配置為主，不易受到短期市場(chǎng)情緒的擾動(dòng)，有助于促進(jìn)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。”于麗峰表示，同時(shí)，在對(duì)外開(kāi)放和與國(guó)際接軌的過(guò)程中，借鑒國(guó)際市場(chǎng)規(guī)則，有助于促進(jìn)我國(guó)債券市場(chǎng)的法規(guī)體系、交易規(guī)則、品種體系等基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，推動(dòng)債券市場(chǎng)資源配置功能的更好發(fā)揮。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)陳昱成對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，我國(guó)正不斷加大金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放力度，一方面改變國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，給市場(chǎng)帶來(lái)更加長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金；另一方面，促進(jìn)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)相關(guān)制度和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，使得外匯市場(chǎng)向縱深發(fā)展，推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。

    央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月末，境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)債券市場(chǎng)的托管余額為4.1萬(wàn)億元，占中國(guó)債券市場(chǎng)托管余額的比重為3.0%。其中，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)的托管余額為4萬(wàn)億元。分券種看，境外機(jī)構(gòu)持有國(guó)債2.5萬(wàn)億元、占比62.3%，政策性金融債1.1萬(wàn)億元、占比26.4%。

    于麗峰表示，境外中長(zhǎng)期資金持有我國(guó)國(guó)債的主要原因是看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展前景。近年來(lái)，在疫情全球蔓延背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面率先修復(fù)且保持了正常的貨幣政策空間，國(guó)債收益率在相同評(píng)級(jí)主權(quán)債券中相對(duì)較高，人民幣匯率保持穩(wěn)定，使得人民幣債券對(duì)境外長(zhǎng)期資金有很大的吸引力。

    “隨著人民幣國(guó)際化不斷推進(jìn)，境外央行類(lèi)投資者配置人民幣債券需求持續(xù)增加，成為最主要的境外機(jī)構(gòu)，而因其風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，主要持有國(guó)債。”于麗峰表示，我國(guó)國(guó)債與主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債券相關(guān)性較弱，具備一定的風(fēng)險(xiǎn)分散功能，也是長(zhǎng)期資金配置我國(guó)國(guó)債的重要原因之一。

    值得一提的是，為推動(dòng)更高水平對(duì)外開(kāi)放，鼓勵(lì)和吸引境外資本參與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，去年，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于延續(xù)境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)企業(yè)所得稅、增值稅政策的公告》，明確自2021年11月7日起至2025年12月31日止，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅。

    于麗峰認(rèn)為，去年延續(xù)稅收優(yōu)惠的政策主要在外資購(gòu)買(mǎi)除國(guó)債以外的品種時(shí)發(fā)揮了作用。實(shí)際上，2018年該政策首次推出后，境外機(jī)構(gòu)持有國(guó)開(kāi)債的規(guī)模大幅增加。主要是因?yàn)閲?guó)開(kāi)債等政金債在稅收優(yōu)惠后收益較國(guó)債更高，吸引力提升。稅收優(yōu)惠政策延期，保障了國(guó)開(kāi)債等政策性金融債及部分高等級(jí)信用債的相對(duì)吸引力，有利于境外機(jī)構(gòu)繼續(xù)增持這些券種。

    “對(duì)外資投資債券落實(shí)稅收優(yōu)惠政策，相當(dāng)于提高了債券投資的收益，增強(qiáng)境內(nèi)債券對(duì)外資的吸引力，同時(shí)也有助于避免由于利率波動(dòng)、匯率波動(dòng)導(dǎo)致的資本外流問(wèn)題，提高了外資參與境內(nèi)債券投資的積極性。”陳昱成說(shuō)。

（編輯 才山丹）