央行：貨幣政策的工具箱要開得再大一些

    1月18日，國新辦舉行2021年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會。央行副行長劉國強、貨幣政策司司長孫國峰、金融市場司司長鄒瀾、調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘就近期貨幣政策和金融市場的熱點問題進行了回應。劉國強表示，當前貨幣政策要充足發(fā)力、精準發(fā)力、靠前發(fā)力，貨幣政策的工具箱要開得再大一些，走在市場曲線前面。

    對于市場關注的降準空間如何，劉國強表示，經(jīng)過2021年兩次降準后，當前金融機構平均存款準備金率水平并不高，進一步調(diào)整的空間變小，但仍有一定的空間，可以根據(jù)經(jīng)濟金融運行情況以及宏觀調(diào)控的需要進行操作。

    貨幣政策要靠前發(fā)力

    中央經(jīng)濟工作會議提出2022年經(jīng)濟工作要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進。對于央行如何在穩(wěn)的基調(diào)下落實政策發(fā)力要適當靠前的任務，體現(xiàn)貨幣政策的“進”，劉國強表示，“穩(wěn)”本身就是最大的“進”。在經(jīng)濟下行壓力根本緩解之前，“進”要服務于“穩(wěn)”，不利于“穩(wěn)”的政策不出臺，有利于“穩(wěn)”的政策多出臺，做到以“進”促“穩(wěn)”。當前重點目標是“穩(wěn)”，政策要求是發(fā)力。

    一是充足發(fā)力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方；二是精準發(fā)力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發(fā)展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優(yōu)化經(jīng)濟結構；三是靠前發(fā)力，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切。

    具體來說，一是保持總量穩(wěn)定增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。二是促進結構穩(wěn)步優(yōu)化。創(chuàng)新和運用好結構性貨幣政策工具，做好“加法”，繼續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的信貸支持。三是推動企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，繼續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革的效能，切實維護存款市場的競爭秩序，穩(wěn)定銀行負債成本。

    商業(yè)銀行將給出最優(yōu)LPR

    1月17日，央行開展了7000億元1年期中期借貸便利操作和1000億元7天期公開市場逆回購操作，中標利率均超預期下調(diào)10個基點。此番“降息”落地后，市場普遍關注下一步降準的空間和可能性如何，尤其是1月份是否還會有降準及降息的可能。

    對此，孫國峰表示，這一操作是為了增加流動性供給，提前對沖1月份稅期高峰、政府債券加快發(fā)行、春節(jié)前現(xiàn)金投放等短期因素的影響，保持流動性合理充裕。

    這體現(xiàn)了貨幣政策主動作為、靠前發(fā)力，有利于提振市場信心。通過LPR傳導降低企業(yè)貸款利率，促進債券利率下行，推動企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，有助于激發(fā)市場主體融資需求，增強信貸總量增長穩(wěn)定性，支持國債和地方債發(fā)行，穩(wěn)定經(jīng)濟大盤，保持內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡。

    劉國強表示，下一步觀察利率要從兩個角度。一個角度是看實際貸款利率的變化，另一個角度要看影響利率的因素有哪些。

    “LPR是由報價行根據(jù)對最優(yōu)質(zhì)客戶的實際貸款利率市場化報價形成的，資金成本、市場供求、風險溢價等因素都會影響LPR報價，還有公開市場操作利率、中期借貸便利利率，以及存款利率等，對資金的成本也會產(chǎn)生影響。”劉國強表示，經(jīng)過1月17日的“降息”，貨幣市場和債券市場的利率也相應下行。1月20日，商業(yè)銀行會給出最優(yōu)的貸款市場報價利率。商業(yè)銀行對資金成本等各種因素比較敏感，會及時考慮各種因素的最新變化進行報價。

    對于市場關注的降準空間，劉國強表示，經(jīng)過2021年兩次降準后，當前金融機構加權平均存款準備金率為8.4%，無論是與其他發(fā)展中經(jīng)濟體還是與我國歷史上的存款準備金率相比，這一存款準備金率的水平都不高，下一步進一步調(diào)整的空間變小。但從另一個角度看，雖然空間變小了，但仍然還有一定的空間，可以根據(jù)經(jīng)濟金融運行情況以及宏觀調(diào)控的需要進行操作。