英國(guó)央行意外加息 新興市場(chǎng)央行靜觀其變

    北京時(shí)間周四，投資者迎來(lái)超級(jí)央行日。在美聯(lián)儲(chǔ)率先宣告“擰緊”水龍頭后，英國(guó)央行意外選擇領(lǐng)先美聯(lián)儲(chǔ)加息，歐洲央行、新興市場(chǎng)國(guó)家等選擇靜觀其變。業(yè)內(nèi)分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)政策正常化對(duì)全球金融環(huán)境緊縮效應(yīng)尚未顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)明年全球央行政策基調(diào)是逐步向常態(tài)回歸，但整體上各國(guó)仍將避免過(guò)快收緊貨幣政策。

    英國(guó)央行成為疫情后首個(gè)加息的主要央行。在英國(guó)通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)下近10年新高且經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇之際，英國(guó)央行選擇將基準(zhǔn)利率上調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至0.25%，并將資產(chǎn)購(gòu)買總規(guī)模維持在8950億英鎊不變，維持企業(yè)債購(gòu)債規(guī)模在200億英鎊不變。

    通脹成為英國(guó)央行加息的推動(dòng)因素。英國(guó)央行表示，有跡象表明英國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)仍在持續(xù)上漲，通脹率可能在明年4月份達(dá)到6%左右的峰值。為了可持續(xù)地實(shí)現(xiàn)英國(guó)央行設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)，一定程度上溫和收緊貨幣政策可能是必要的。

    此前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲5.1%，創(chuàng)近10年新高，遠(yuǎn)高于該央行2%的政策目標(biāo)。

    “各國(guó)央行都在艱難平衡經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹壓力。部分經(jīng)濟(jì)體通脹壓力持續(xù)增大，這部分經(jīng)濟(jì)體央行偏向于鷹派。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華告訴上海證券報(bào)記者。

    英國(guó)央行加息與當(dāng)日稍早時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)選擇加速縮債的理由一致。美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為美國(guó)通脹已經(jīng)高于2%且在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)超出2%。在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)中，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期明年美國(guó)核心通脹將達(dá)到2.7%，較9月份2.3%的預(yù)期上升了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

    “即使美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)通脹預(yù)期，我們也認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)明年的通脹過(guò)于樂(lè)觀。”富國(guó)銀行企業(yè)和投資銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩拉·豪斯（SarahHouse）在發(fā)給上海證券報(bào)記者的郵件中稱，預(yù)期美國(guó)通脹在明年底仍保持在3%以上，高于美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo)。

    具體行動(dòng)上，美聯(lián)儲(chǔ)決定將月度縮債規(guī)模翻倍。從經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期看，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)明年的加息次數(shù)立場(chǎng)較為鷹派。當(dāng)日公布的點(diǎn)陣圖顯示，18名美聯(lián)儲(chǔ)官員中，12名官員預(yù)計(jì)2022年將加息三次，11名官員預(yù)計(jì)2023年還將再加息三次。

    美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息立場(chǎng)并未動(dòng)搖新興市場(chǎng)國(guó)家央行的政策立場(chǎng)。印尼央行16日宣布維持7天期逆回購(gòu)利率在3.50%不變，以支持印尼經(jīng)濟(jì)發(fā)展。印尼央行行長(zhǎng)佩里·瓦吉約稱注意到美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)和影響，但這并不會(huì)影響印尼的貨幣政策正?；?jié)奏，預(yù)計(jì)印尼將在明年開始收緊過(guò)剩流動(dòng)性。菲律賓央行當(dāng)日也將關(guān)鍵利率維持在2%不變，土耳其央行則選擇將基準(zhǔn)回購(gòu)利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至14%。

    “部分新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家貨幣政策與美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)分歧，主要是美聯(lián)儲(chǔ)政策正?；瘜?duì)全球金融環(huán)境的緊縮效應(yīng)尚未顯現(xiàn)。”周茂華表示，目前部分新興經(jīng)濟(jì)體面臨疫情擴(kuò)散、經(jīng)濟(jì)衰退等壓力，這部分經(jīng)濟(jì)體政策重心偏向于刺激內(nèi)需。

    部分發(fā)達(dá)市場(chǎng)央行也沒(méi)有對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策亦步亦趨。歐洲央行16日宣布維持三大關(guān)鍵利率不變，同時(shí)宣布下季度將放緩緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃（PEPP）購(gòu)買速度，明年第二季度開始將把資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃（APP）的購(gòu)債速度從每月200億歐元提高至400億歐元，第三季度開始每月購(gòu)債300億歐元。

    周茂華預(yù)計(jì)，明年全球央行政策基調(diào)是逐步向常態(tài)回歸，主要原因是全球疫苗接種在持續(xù)推廣，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響逐步減弱，各國(guó)逐步退出特殊時(shí)期的非常規(guī)政策，以緩解通脹壓力及防范經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡與潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但整體上，明年各國(guó)仍將避免過(guò)快收緊央行政策沖擊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與金融市場(chǎng)穩(wěn)定。