債券通公司8月12日披露的數(shù)據(jù)顯示,截至7月末,境外機(jī)構(gòu)持有我國(guó)銀行間市場(chǎng)債券3.77萬(wàn)億元,刷新歷史紀(jì)錄;與上月末相比,持債規(guī)模上升234億元,為連續(xù)第4個(gè)月上升。今年前7月,境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)債券累計(jì)增加5123億元。分析人士指出,境外機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)中國(guó)債券的投資是長(zhǎng)期性、趨勢(shì)性的行為,體現(xiàn)了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的信心。
持續(xù)加倉(cāng)
7月,境外機(jī)構(gòu)保持了對(duì)中國(guó)債券的濃厚興趣。首先,境外機(jī)構(gòu)繼續(xù)入市。央行上??偛咳涨肮迹?月新增5家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng);截至7月末,共972家境外機(jī)構(gòu)主體入市。
其次,境外機(jī)構(gòu)增加持倉(cāng)。雖然7月境外機(jī)構(gòu)持債余額增量略少于前幾個(gè)月,但業(yè)內(nèi)人士分析,這并不意味著外資投資力度明顯下降。從數(shù)據(jù)上看,7月境外機(jī)構(gòu)托管在中央結(jié)算公司的債券增加754億元,為今年3月以來(lái)新高。這部分持倉(cāng)主要是國(guó)債、政策性金融債等利率債券,是境外機(jī)構(gòu)投資的主要品種。截至7月末,境外機(jī)構(gòu)在中央結(jié)算公司的債券托管量已連續(xù)32個(gè)月上升。
第三,境外機(jī)構(gòu)交易活躍。央行上??偛繑?shù)據(jù)顯示,7月,境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)的現(xiàn)券交易量約1.14萬(wàn)億元,日均交易量約520億元,與6月基本相當(dāng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì),今年前7月,境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)債券累計(jì)增加5123億元,高于上年同期的4847億元。2020年是境外機(jī)構(gòu)增持境內(nèi)債券的大年,全年增持規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元。
大勢(shì)所趨
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),外資增配中國(guó)債券之所以表現(xiàn)出很強(qiáng)趨勢(shì)性,主因在于后者具有很強(qiáng)吸引力。這種吸引力既來(lái)自于估值性價(jià)比,也源于人民幣資產(chǎn)的收益穩(wěn)定性。同時(shí),與中國(guó)市場(chǎng)不斷提高開(kāi)放程度不無(wú)關(guān)系。
“外資增持的總體趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)。”國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英曾就此闡述四方面理由:國(guó)內(nèi)基本面為外資增持境內(nèi)債券提供了根本支撐、債券市場(chǎng)具有外資增配的發(fā)展空間、中國(guó)債券的資產(chǎn)收益相對(duì)有優(yōu)勢(shì)、人民幣資產(chǎn)呈現(xiàn)一定的避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性。
“到去年年底,外資持有國(guó)內(nèi)債券占整個(gè)債券市場(chǎng)托管總量的3%,低于美國(guó)的28%,日本的14%,也低于巴西(9%)等新興市場(chǎng)國(guó)家。”王春英表示,未來(lái),債券市場(chǎng)還將持續(xù)對(duì)外開(kāi)放,外資占比還有較大提升空間。最新統(tǒng)計(jì)顯示,截至7月末,境外機(jī)構(gòu)債券持有量約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的3.5%。
高等級(jí)債受青睞
境外機(jī)構(gòu)日漸成為中國(guó)債券市場(chǎng)上一支不可忽視的力量,特別是對(duì)于部分債券品種而言。
據(jù)中金公司研究報(bào)告,2020年,境外機(jī)構(gòu)增持1.05萬(wàn)億元境內(nèi)債券。其中,增持國(guó)債5709億元,增持規(guī)模僅次于全國(guó)性商業(yè)銀行;增持政策性金融債4208億元,增持規(guī)模僅次于廣義基金和農(nóng)村商業(yè)銀行。
今年7月,境外機(jī)構(gòu)增持最多的是國(guó)債和政策性金融債,分別為500億元、245億元。截至當(dāng)月末,境外機(jī)構(gòu)持有的中國(guó)國(guó)債達(dá)21850億元,市場(chǎng)份額超10%。另外,持有政策性金融債超過(guò)1萬(wàn)億元,市場(chǎng)份額超5%。
業(yè)內(nèi)人士指出,人民幣債券國(guó)際投資者以境外央行和主權(quán)基金為主,風(fēng)格穩(wěn)健,追求人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值,投資穩(wěn)定性比較高。這從其主要持有國(guó)債、政策性金融債以及銀行同業(yè)存單等高等級(jí)債券可見(jiàn)一斑。
總體看,外資增持中國(guó)債券的節(jié)奏可能有變化,但長(zhǎng)期趨勢(shì)不改。這在提升中國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化水平的同時(shí),有助于境內(nèi)債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更高水平的供需平衡。
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