年內(nèi)公司債發(fā)行1.65萬億元 下半年或維持區(qū)域分化態(tài)勢

    主持人于南：今年5月份，公司債發(fā)行規(guī)模下降，市場分析認為，這一定程度上受到了5月1日《公司信用類債券信息披露管理辦法》開始施行的影響。而6月份以來，公司債發(fā)行企穩(wěn)回升。業(yè)界認為，我國債券市場加強信息披露要求，明確募集資金投向，落實了市場中介機構(gòu)責任，有利于債券市場的高質(zhì)量發(fā)展。今日本報就此展開報道。

    本報記者 吳曉璐

    6月份以來，公司債發(fā)行企穩(wěn)回升。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，今年以來公司債發(fā)行1901只，同比增長9.82%，發(fā)行總額1.65萬億元，同比增長2%。

    年內(nèi)公司債發(fā)行呈現(xiàn)了區(qū)域分化、集中于高等級主體、短久期債券增多等特點，市場人士認為，下半年公司債發(fā)行將延續(xù)上述態(tài)勢，但發(fā)行節(jié)奏將趨于平穩(wěn)。

    公司債“迎新”

    今年以來，公司債迎來新品種。6月16日和6月24日，廣東省廣新控股集團有限公司和江西省交通投資集團有限責任公司分別在深交所和上交所發(fā)行了鄉(xiāng)村振興專項公司債，發(fā)行規(guī)模均為5億元。

    此外，今年以來，滬深交易所也相繼推出碳中和公司債券。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，年內(nèi)滬深交易所合計發(fā)行27只碳中和公司債，發(fā)行規(guī)模為292.5億元。

    “碳中和債無疑是今年綠色債券市場的最大亮點。”中證鵬元研發(fā)總監(jiān)李慧杰在接受《證券日報》記者采訪時表示，滬深交易所推出碳中和公司債和鄉(xiāng)村振興公司債是在落實國家的相關(guān)政策，未來隨著這些政策的不斷落地，相關(guān)債券會得到較大發(fā)展。

    “債券市場積極響應國家戰(zhàn)略，通過碳中和公司債來推動綠色可持續(xù)發(fā)展，通過鄉(xiāng)村振興公司債來推動新農(nóng)村建設(shè)和共同富裕事業(yè)，意義重大。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    從債券發(fā)行期限來看，今年以來，1年及以下期限公司債明顯增多。據(jù)《證券日報》記者梳理，年內(nèi)發(fā)行的1901只公司債中，162只債券期限在1年及以下，占比為8.52%，較去年同期提升3.21個百分點。

    “另外，今年以來，公司債發(fā)行呈現(xiàn)區(qū)域分化特征，廣東、江蘇、山東等東部經(jīng)濟發(fā)達省份以及部分中部地區(qū)省份凈融資表現(xiàn)較好，而天津、河北、云南等地表現(xiàn)出凈償還。”談及年內(nèi)公司債發(fā)行特點，李慧杰如是說。

    “整體來看，今年上半年，公司債發(fā)行更為規(guī)范，信用債表現(xiàn)發(fā)生分化。”田利輝表示，隨著債市新規(guī)的實施，公司債發(fā)行市場化和法治化提升。今年以來，我國債券市場加強信息披露要求，控制了募集資金投向，落實了市場中介機構(gòu)責任，既保障了債券的正常接續(xù)，又更好地控制了違約風險。監(jiān)管機構(gòu)強調(diào)扶優(yōu)限劣，把好債券入口關(guān)，推動了債券市場的高質(zhì)量發(fā)展。

    6月份公司債發(fā)行回暖

    今年5月份，公司債發(fā)行規(guī)模驟降，引起市場熱議。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，3月份、4月份和5月份，公司債發(fā)行數(shù)量分別為431只、402只和161只，發(fā)行規(guī)模分別為3930.58億元、3667.82億元和1497.95億元，其中，5月份發(fā)行規(guī)模同比下降17.57%。

    “5月份城投債發(fā)行規(guī)模大幅下降，導致信用債市場整體發(fā)行規(guī)模大幅下降。”李慧杰表示，自今年以來，防范地方政府隱性債務風險成為監(jiān)管重點，對城投債的監(jiān)管也進一步加強。2月底發(fā)布的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》中特別提到，發(fā)行公司債券應當符合地方政府性債務管理的相關(guān)規(guī)定，不得新增政府債務。

    “公司債的發(fā)行節(jié)奏放緩，與前期一些企業(yè)兌付違約高度相關(guān)，市場更青睞配置3A評級的債券。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    “今年5月份，公司債發(fā)行規(guī)模驟降存在多種原因。”田利輝表示，一是隨著《公司信用類債券信息披露管理辦法》5月1日正式實施，部分債券發(fā)行人需要增補信息，部分信用債推遲或取消發(fā)行。其次，在疫情影響下，信用風險事件時有發(fā)生，導致債市估值不高。最后，公司債發(fā)行規(guī)模還受到“五一”假期工作日減少的影響。

    而6月份以來，公司債發(fā)行回暖。截至6月27日，當月公司債發(fā)行342只，發(fā)行規(guī)模合計2853.06億元，同比增長19.27%。

    “6月份公司債發(fā)行已經(jīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升，無論是環(huán)比還是同比都呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。”李慧杰認為，下半年到期債券規(guī)模約9614億元，單月到期規(guī)模在1500億元左右，和去年同期基本持平。作為交易所公司債的主力，城投債發(fā)行將會極大影響整個市場的走勢。今年宏觀經(jīng)濟增長壓力較小，表現(xiàn)為前高后低，下半年政府在防風險和穩(wěn)增長權(quán)衡方面，或?qū)⑾蚍€(wěn)增長傾斜。整體融資環(huán)境會趨于向好，對公司債發(fā)行形成支撐。下半年公司債大概率會維持上半年區(qū)域分化的態(tài)勢。