銀保監(jiān)會(huì)、央行發(fā)布現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品新規(guī) 明確產(chǎn)品杠桿水平不得超過(guò)120%

    本報(bào)記者 劉琪

    6月11日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，為加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行及理財(cái)公司現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品）的監(jiān)督管理，促進(jìn)現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，依法保護(hù)投資者合法權(quán)益，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），自發(fā)布之日起施行。

    《通知》為資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)、《理財(cái)子公司辦法》的配套制度，按照補(bǔ)充通知關(guān)于現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品）應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)管的要求，對(duì)商業(yè)銀行及理財(cái)公司發(fā)行的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品提出了具體監(jiān)管要求。

    《通知》整體上與貨幣市場(chǎng)基金等同類(lèi)資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致，主要內(nèi)容包括：明確現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品定義；提出產(chǎn)品投資管理要求，規(guī)定投資范圍和投資集中度；明確產(chǎn)品的流動(dòng)性管理和杠桿管控要求；細(xì)化“攤余成本+影子定價(jià)”的估值核算要求；加強(qiáng)認(rèn)購(gòu)贖回和銷(xiāo)售管理；明確現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理要求，對(duì)采用攤余成本法進(jìn)行核算的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品實(shí)施規(guī)模管控，確保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展與自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平相匹配。

    對(duì)于《通知》在流動(dòng)性和杠桿管控方面的規(guī)定，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，一是加強(qiáng)投資組合流動(dòng)性管理。規(guī)定現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品持有高流動(dòng)性資產(chǎn)比例下限和流動(dòng)性受限資產(chǎn)比例上限。二是加強(qiáng)杠桿管控。要求現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的杠桿水平不得超過(guò)120%。三是加強(qiáng)久期管理。限制投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)120天，平均剩余存續(xù)期限不得超過(guò)240天。四是強(qiáng)化投資者分散程度。對(duì)單一投資者持有份額超過(guò)50%的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，要求在銷(xiāo)售文件中進(jìn)行充分披露及標(biāo)識(shí)，不得向個(gè)人投資者公開(kāi)發(fā)售，避免不公平對(duì)待個(gè)人投資者；對(duì)前10名投資者集中度超過(guò)20%及50%的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，進(jìn)一步提高投資組合久期、流動(dòng)性資產(chǎn)持有比例等監(jiān)管要求。五是加強(qiáng)融資交易管理。要求加強(qiáng)產(chǎn)品同業(yè)融資的流動(dòng)性、交易對(duì)手和操作風(fēng)險(xiǎn)管理，針對(duì)買(mǎi)入返售交易質(zhì)押品采用科學(xué)合理估值方法，審慎確定質(zhì)押品折扣系數(shù)等。

    在過(guò)渡期安排方面，《通知》充分考慮對(duì)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和金融市場(chǎng)的潛在影響，合理設(shè)置過(guò)渡期，比照資管新規(guī)過(guò)渡期順延1年的精神，明確過(guò)渡期為《通知》施行之日起至2022年底，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過(guò)渡。過(guò)渡期內(nèi)，新發(fā)行的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《通知》規(guī)定；對(duì)于不符合《通知》規(guī)定的存量產(chǎn)品，商業(yè)銀行及理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)按照資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)和《通知》要求實(shí)施整改。過(guò)渡期結(jié)束之后，商業(yè)銀行及理財(cái)公司不得再發(fā)行或者存續(xù)不符合《通知》規(guī)定的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品。對(duì)于現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品持有的存量銀行資本補(bǔ)充債券，按照“新老劃斷”原則允許持有至到期。

    中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行表示，制定《通知》是落實(shí)資管新規(guī)及其補(bǔ)充通知、理財(cái)新規(guī)和《理財(cái)子公司辦法》的具體舉措，有利于統(tǒng)一同類(lèi)資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，防范不公平競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管套利；有利于增強(qiáng)現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性和穩(wěn)健性，防止不規(guī)范產(chǎn)品無(wú)序增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)累積，推動(dòng)銀行存量理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范整改和理財(cái)公司“潔凈起步”；有利于明確長(zhǎng)期制度安排，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，消除不確定性，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)和金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

（編輯 喬川川）