前5月外資增持約4230億元 債市引資成果豐碩

    中國債券正成為金融市場吸引外資的重要陣地。數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，境外機(jī)構(gòu)持有我國銀行間市場債券3.68萬億元，為連續(xù)第2個月增加，并較2020年末增加約4230億元。

    分析人士指出，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景良好，人民幣資產(chǎn)收益具有優(yōu)勢，加之金融市場持續(xù)擴(kuò)大開放，國際投資者對中國債市參與程度穩(wěn)步提升，未來仍有較大提升空間。在構(gòu)建金融雙向開放新格局過程中，境內(nèi)主體“走出去”渠道也逐漸豐富起來，債券市場方面，“南向通”可能成為下一個看點(diǎn)。

    外資繼續(xù)加倉總量與占比雙升

    央行上海總部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券3.68萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.5%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)較4月末的3.62萬億元和3.4%均有所增加，顯示境外投資者在中國債券市場的參與程度穩(wěn)步提升。

    中央結(jié)算公司公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，境外機(jī)構(gòu)在該公司的債券托管量為32632.62億元，較4月末增加約413億元；上海清算所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，境外機(jī)構(gòu)在該公司的債券托管量為4144.51億元，較4月末增加約202億元。綜合測算，5月境外機(jī)構(gòu)凈增持銀行間債券約615億元，為連續(xù)第2個月增持，且較4月增持力度有所加大。

    5月，境外機(jī)構(gòu)繼續(xù)保持活躍交投，總成交超過8000億元。央行上?？偛抗嫉臄?shù)據(jù)顯示，5月，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場的現(xiàn)券交易量約為8300億元，日均交易量約為440億元。另據(jù)債券通公司披露，5月債券通總成交超5059億元，日均成交超281億元。

    與2020年末數(shù)據(jù)相比，今年前5個月，境外機(jī)構(gòu)持有的銀行間債券增加了約4230億元，增量超過了2020年前5個月的2384億元。

    外資增持具有趨勢性

    “目前來看，外資增持的總體趨勢還會持續(xù)。”國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英此前就此闡述了四方面理由：國內(nèi)基本面為外資增持境內(nèi)債券提供了根本支撐、債券市場具有外資增配的發(fā)展空間、中國債券的資產(chǎn)收益相對有優(yōu)勢、人民幣資產(chǎn)呈現(xiàn)一定的避險資產(chǎn)屬性。

    她提到，到去年年底，外資持有境內(nèi)債券占整個債券市場托管總量的3%，低于美國的28%，日本的14%，也低于巴西（9%）等新興市場國家，外資占比還有較大幅度提升空間。

    她表示，3月底，富時羅素宣布從10月開始分階段把中國國債納入富時世界國債指數(shù)，中國國債在指數(shù)中的占比權(quán)重將達(dá)5.25%。“有市場機(jī)構(gòu)預(yù)測，按照這個權(quán)重，中國的債券市場應(yīng)該會迎來超過1300億美元資金流入。”王春英說。

    關(guān)于外資增持境內(nèi)債券是否可能帶來風(fēng)險，王春英此前表示，境外央行等穩(wěn)健型投資者是持有境內(nèi)債券的主力。另外，外資投資表現(xiàn)出追求穩(wěn)定收益的特征，以購買低風(fēng)險債券為主。

    今年5月數(shù)據(jù)顯示，目前境外機(jī)構(gòu)持有最多的券種是國債，托管量為2.12萬億元，占比57.7%；其次是政策性金融債，托管量為1.02萬億元，占比27.7%；其后是同業(yè)存單，托管量為2391億元。上述均為主權(quán)信用債券或低風(fēng)險債券。

    “中國金融市場持續(xù)對外開放，債券市場仍是相對穩(wěn)定的外資投資渠道，全球投資者也需要配置人民幣資產(chǎn)。”王春英說。

    既要“迎進(jìn)來”也要“走出去”

    近些年，在加大力度將境外資金“引進(jìn)來”的同時，方便境內(nèi)資金“走出去”的安排也在穩(wěn)妥實(shí)施。

    國家外匯管理局近日向17家合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）發(fā)放了103億美元額度。這是自QDII制度實(shí)施以來，單次批準(zhǔn)額度最多的一次。此外，去年三季度以來，QDII額度發(fā)放有所加快。自2020年9月至此次發(fā)放，外匯局已經(jīng)累計(jì)發(fā)放了7輪QDII額度。

    外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來，外匯局在推動金融市場高水平開放方面成效顯著，在先后出臺政策取消QFII/RQFII投資額度限制、便利境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場等境內(nèi)證券市場的同時，堅(jiān)持常態(tài)化、規(guī)則化發(fā)放QDII額度，有助于構(gòu)建金融雙向開放新格局。

    分析人士認(rèn)為，QDII額度常態(tài)化發(fā)放，順應(yīng)境內(nèi)投資主體加大全球資產(chǎn)配置的需求，釋放了雙向開放清晰信號，有助于促進(jìn)跨境資金雙向有序流動。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤預(yù)計(jì)，圍繞資本項(xiàng)目和金融市場高水平開放，落實(shí)跨境資本流動均衡管理，央行、外匯局還會有一系列新的舉措。

    具體到債券市場，近期關(guān)于“南向通”的討論有所升溫。從開放角度看，“南向通”的開通將有利于金融市場雙向開放。

    2017年7月，“債券通”北向開放正式開通。當(dāng)時有關(guān)部門曾指出，未來兩地監(jiān)管當(dāng)局將結(jié)合各方面情況，適時擴(kuò)展至“南向通”，將其作為境內(nèi)機(jī)構(gòu)“走出去”投資境外債券市場的可選通道。

    2020年12月，中國證券報記者從接近監(jiān)管層的人士獲悉，中國人民銀行正與香港貨幣當(dāng)局研究探討“南向通”框架性方案。“‘南向通’要和人民幣國際化以及我國金融市場對外開放的整體部署相配合，要有利于境內(nèi)投資者、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，也要允許境內(nèi)投資者自主選擇具體的交易結(jié)算安排，構(gòu)建出一個便捷可控的‘走出去’通道。同時，央行和香港貨幣當(dāng)局仍會繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管合作，共同防范跨境資金流動的風(fēng)險。”該人士說。