4月工業(yè)增速回落：原材料漲價(jià)抑制企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)

    盡管近期大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了明顯上漲，但4月多數(shù)原材料行業(yè)并未出現(xiàn)明顯的擴(kuò)產(chǎn)現(xiàn)象，部分品類在4月甚至出現(xiàn)了產(chǎn)量收縮的現(xiàn)象。

    4月國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中加固

    5月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了4月國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。受季節(jié)性和基數(shù)因素影響，部分指標(biāo)較3月有所回落。從兩年平均增速和環(huán)比增速來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。不過，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不均衡，出口、房地產(chǎn)形勢(shì)較好，但消費(fèi)和制造業(yè)仍在恢復(fù)進(jìn)程中。

    隨著基數(shù)的抬高，4月份工業(yè)增速再度回落，并呈現(xiàn)出更明顯的行業(yè)分化。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.8%，增速較3月份回落4.3個(gè)百分點(diǎn)。

    受訪專家認(rèn)為，4月工業(yè)增速回落一方面是因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)有所抬高，另一方面是因?yàn)楫?dāng)月采礦業(yè)不及預(yù)期，其兩年平均增速較上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

    盡管價(jià)格大幅上漲，但原材料行業(yè)并未出現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)現(xiàn)象，原煤產(chǎn)量甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。一個(gè)重要原因是，為符合環(huán)保要求，企業(yè)處于整頓和技術(shù)改造過程中，限制了產(chǎn)量的提高；而在碳中和的大背景下，企業(yè)缺少擴(kuò)產(chǎn)意愿。多位專家表示，當(dāng)前需要密切關(guān)注原材料價(jià)格過快上漲對(duì)中下游工業(yè)帶來的沖擊。

    原材料未見擴(kuò)產(chǎn)，原煤產(chǎn)量下降1.8%

    數(shù)據(jù)顯示，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.8%，比2019年同期增長(zhǎng)14.1%，兩年平均增長(zhǎng)6.8%。

    工信部賽迪研究院工業(yè)經(jīng)濟(jì)所工程師張亞麗告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，4月工業(yè)增速運(yùn)行在合理范圍之內(nèi)，4月累計(jì)增速較3月也提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到7.0%，兩年6.8%的平均增速在近年來也并不算低，工業(yè)表現(xiàn)基本符合預(yù)期。

    在她看來，4月工業(yè)增速回落的主要原因是，去年同期復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快、基數(shù)有所抬高，年內(nèi)隨著基數(shù)的逐步抬升，同比增速有望進(jìn)一步回落。

    財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，4月份工業(yè)9.8%的增速略低于Wind一致預(yù)期的11%，主要源于本月采礦業(yè)和電力熱力等公用事業(yè)生產(chǎn)不及預(yù)期，兩者增加值兩年平均增速分別較上月回落1.8和0.7個(gè)百分點(diǎn)，背后可能受碳中和、碳達(dá)峰目標(biāo)下環(huán)保趨嚴(yán)和去年投資萎縮較多的影響。

    值得注意的是，盡管近期大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了明顯上漲，但4月多數(shù)原材料行業(yè)并未出現(xiàn)明顯的擴(kuò)產(chǎn)現(xiàn)象，部分品類在4月甚至出現(xiàn)了產(chǎn)量收縮的現(xiàn)象。

    4月采礦業(yè)增加值同比增速只有3.2%，明顯低于制造業(yè)的10.3%，其中，原煤、焦炭分別為32222萬、3934萬、1641萬噸，同比增速分別為-1.8%、2.4%、3.4%。當(dāng)月有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增速也只有1.4%。

    伍超明指出，4月份原煤產(chǎn)量的下降，一方面是為符合環(huán)保和碳排放要求，企業(yè)處于整頓和技術(shù)改造過程中，限制了產(chǎn)量的提高；另一方面由于原材料漲價(jià)，企業(yè)即使產(chǎn)量減少，但減產(chǎn)后的利潤(rùn)并沒有受到多大影響，企業(yè)生產(chǎn)積極性并不高。

    中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員張航燕向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，原材料價(jià)格大漲卻不見擴(kuò)產(chǎn)，一方面是因?yàn)榻?jīng)過多年去產(chǎn)能洗禮，原材料領(lǐng)域產(chǎn)能利用率已升至高位，產(chǎn)能釋放空間有限；另一方面，采礦等行業(yè)投資較大、周期很長(zhǎng)，不會(huì)因短期的市場(chǎng)大幅波動(dòng)而增加投資；其三，這些領(lǐng)域大都是去產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)的重點(diǎn)，在碳達(dá)峰背景下，企業(yè)缺少擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力，不愿增加投資。

    此外，她指出，中國(guó)明確制定了年內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比下降的“紅線”，然而，前4月粗鋼產(chǎn)量仍然同比增長(zhǎng)了15.8%，這意味著未來將面臨更嚴(yán)峻的限產(chǎn)困境以及由此而來的價(jià)格波動(dòng)。

    “原材料上漲幅度如此之大，并不意味著國(guó)內(nèi)需求的徹底好轉(zhuǎn)，這在很大程度上是一種輸入性通脹，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)而言，當(dāng)前最迫切的是解決原材料過快上漲帶來的沖擊。”張航燕說。

    5月12日的國(guó)常會(huì)明確指出，要跟蹤分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和市場(chǎng)變化，做好市場(chǎng)調(diào)節(jié)，應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過快上漲及其連帶影響。

    伍超明表示，原材料和大宗商品價(jià)格的過快上漲，在需求環(huán)境較為疲弱的買方市場(chǎng)中，中下游企業(yè)很難將成本轉(zhuǎn)移出去，企業(yè)利潤(rùn)受到被動(dòng)擠壓，不可避免會(huì)影響投資積極性甚至出現(xiàn)不敢接單現(xiàn)象，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)形成負(fù)面沖擊。“國(guó)務(wù)院的表態(tài)，向市場(chǎng)釋放出打擊過度投機(jī)炒作大宗商品的信號(hào)，避免商品價(jià)格脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求虛高不下，影響和擾亂經(jīng)濟(jì)的正常復(fù)蘇進(jìn)程。”

    值得注意的是，在經(jīng)歷了一個(gè)多月的連續(xù)上漲之后，5月13日-17日，多個(gè)黑色系期貨品種連續(xù)多日大幅下挫。

    在5月17日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，談及大宗商品漲價(jià)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉指出，這主要有三方面原因：一是全球經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇，需求有所改善；二是世界上主要的原材料生產(chǎn)國(guó)，特別是南美的一些國(guó)家原材料產(chǎn)出下降，全球國(guó)際航運(yùn)運(yùn)力緊張，抑制了國(guó)際供給；三是主要發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)施了寬松的貨幣政策，全球流動(dòng)性充裕，通脹預(yù)期抬高了大宗商品價(jià)格。

    “短期內(nèi)國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲可能會(huì)對(duì)下游的一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來一定壓力，需要采取有效措施，加強(qiáng)原材料市場(chǎng)調(diào)節(jié)；下階段，我們將繼續(xù)抓住當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期，科學(xué)精準(zhǔn)實(shí)施宏觀政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行在合理區(qū)間。”付凌暉說。

    新能源汽車產(chǎn)量激增175.9%

    與上游原材料形成鮮明對(duì)比的是，裝備行業(yè)與電子信息制造業(yè)仍保持著高速增長(zhǎng)。

    4月份，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)13.1%、12.7%；從兩年平均增速看，分別增長(zhǎng)11.2%、11.6%，較3月份分別加快3.0、0.1個(gè)百分點(diǎn)，分別高于全部規(guī)上工業(yè)4.4、4.8個(gè)百分點(diǎn)。

    從主要行業(yè)看，4月份，電氣機(jī)械、金屬制品、醫(yī)藥制造、通用設(shè)備、電子、專用設(shè)備行業(yè)同比分別增長(zhǎng)22.6%、21.0%、19.0%、14.9%、10.4%、10.2%，均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)；汽車行業(yè)兩年平均增長(zhǎng)6.7%，比3月份加快2.3個(gè)百分點(diǎn)。

    分產(chǎn)品看，4月份，新能源汽車同比保持成倍增長(zhǎng)，工業(yè)機(jī)器人、光伏電池分別增長(zhǎng)43.0%、45.6%；微機(jī)、集成電路等電子產(chǎn)品以及光纖、光纜等電工器材產(chǎn)品的兩年平均增速均達(dá)到兩位數(shù)。

    值得注意的是，汽車制造業(yè)在4月份出現(xiàn)了更為明顯的內(nèi)部分化：一方面，傳統(tǒng)轎車產(chǎn)量為74.0萬輛，在連續(xù)多月高速增長(zhǎng)之后首度出現(xiàn)3.5%的負(fù)增長(zhǎng)，受此影響，4月汽車制造業(yè)增速回落至7.7%；另一方面，當(dāng)月新能源汽車產(chǎn)量22.9萬輛，同比增幅高達(dá)175.9%。

    張亞麗指出，4月汽車制造業(yè)增速回落，一方面是因?yàn)槠囆酒倘眴栴}進(jìn)一步凸顯，部分汽車廠商被迫停產(chǎn)，抑制了汽車產(chǎn)能釋放；另一方面，去年疫情發(fā)生后，因社交隔離需要，汽車需求得到充分釋放，而汽車并非消耗品，短期內(nèi)需求得到滿足后，汽車產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)缺少持續(xù)性需求支撐。

    “汽車行業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整是一個(gè)非常清晰的趨勢(shì)，傳統(tǒng)汽車和新能源汽車的此消彼長(zhǎng)仍將持續(xù)。而且近期新能源車銷量最好的是價(jià)格更平民的國(guó)產(chǎn)小型車，這類產(chǎn)品對(duì)芯片短缺的敏感度更低，在全行業(yè)‘缺芯’背景下，這部分小型車的熱銷支撐了新能源汽車產(chǎn)量的持續(xù)走高。”

    在張亞麗看來，芯片短缺、需求充分釋放也在一定程度上制約著筆記本、手機(jī)等電子產(chǎn)品產(chǎn)能的釋放。“由于芯片短缺等問題，近期不少手機(jī)、筆記本產(chǎn)品都出現(xiàn)了缺貨現(xiàn)象。”

    數(shù)據(jù)顯示，4月集成電路產(chǎn)量287億塊，同比增長(zhǎng)29.4%，當(dāng)月微型計(jì)算機(jī)設(shè)備3590萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.5%；智能手機(jī)9743萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.5%，相較此前動(dòng)輒翻番的同比增速，這些品類增速均出現(xiàn)明顯回落。

    值得注意的是，制造業(yè)投資仍未完全恢復(fù)。1-4月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)23.8%，兩年平均下降0.4%，制造業(yè)投資整體規(guī)模依然低于2019年水平。4月份的中央政治局會(huì)議明確要求“促進(jìn)制造業(yè)投資盡快恢復(fù)”。

    伍超明認(rèn)為，制造業(yè)投資乏力，一方面是因?yàn)槿蛞咔楹秃Ｍ饨?jīng)濟(jì)修復(fù)仍存較大不確定性，供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿降臎_擊短期或難以完全修復(fù)，制造業(yè)企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)仍存疑慮；另一方面，年初以來國(guó)際大宗商品漲價(jià)，擠壓了中下游制造業(yè)利潤(rùn)空間，加之國(guó)內(nèi)消費(fèi)端恢復(fù)偏慢，中下游企業(yè)難以轉(zhuǎn)嫁成本，企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)能不強(qiáng)。

    展望全年，伍超明認(rèn)為，由于基數(shù)變化，未來數(shù)月的同比增速將出現(xiàn)下降，但如果剔除基數(shù)效應(yīng)看兩年平均增速，預(yù)計(jì)全年工業(yè)生產(chǎn)增速將在高位區(qū)間波動(dòng)。