多因素推動大宗商品價格上漲 三大期交所聯(lián)手“降溫”

    本報記者 劉琪

    今年以來，全球大宗商品價格表現(xiàn)出上行態(tài)勢。今年4月末，WTI原油期貨價格、LME銅期貨價格和CRB大宗商品現(xiàn)貨價格綜合指數(shù)分別同比上漲187%、89%和51%。針對大宗商品價格持續(xù)上漲，5月12日召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求，“要跟蹤分析國內(nèi)外形勢和市場變化，做好市場調(diào)節(jié)，應(yīng)對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響”。

    在此之前，4月8日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第五十次會議，也特別“點名”了大宗商品，會議提出“要保持物價基本穩(wěn)定，特別是關(guān)注大宗商品價格走勢”。

    對于本輪大宗商品價格持續(xù)快速上漲背后的原因，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時分析認為主要有幾個方面：首先，今年以來全球經(jīng)濟修復(fù)態(tài)勢趨于明朗，大宗商品需求加速向常態(tài)水平回歸；但這段時間印度等國家疫情加劇，大宗商品供應(yīng)能力修復(fù)相對滯后，供需“錯位”推高銅、鐵礦石、原油等大宗商品價格。其次，疫情影響下全球主要經(jīng)濟體紛紛實施大規(guī)模貨幣寬松政策，全球流動性處于極度寬松狀態(tài)。一些國際金融機構(gòu)借此利用大宗商品期貨市場進行短期炒作，也是價格短期內(nèi)暴漲的重要原因。

    大宗商品的價格快速上漲會直接推高國內(nèi)的生產(chǎn)成本，由此也引發(fā)了是否會帶來輸入性通脹風(fēng)險的擔(dān)憂。中國人民銀行（下稱“央行”）對此在近期發(fā)布的2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中進行了回應(yīng)。央行表示，全球大宗商品價格上漲可能階段性推升我國PPI，但輸入性通脹的風(fēng)險總體可控。我國在去年應(yīng)對疫情時堅持實施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，保持了總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

    《證券日報》記者注意到，面對大宗商品的價格上漲，國內(nèi)三大期貨交易所也緊急出手“降溫”。大商所5月10日晚間發(fā)布公告稱，鐵礦石期貨8個合約漲停，下一交易日相關(guān)合約漲跌停板幅度及保證金水平將相應(yīng)上調(diào)。鄭商所5月10日發(fā)布公告稱，5月13日結(jié)算時起，動力煤期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；5月11日當(dāng)晚夜盤交易時起，交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為30元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為30元/手。上期所當(dāng)日也通過官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整螺紋鋼、熱軋卷板期貨相關(guān)合約交易手續(xù)費的通知》：螺紋2110合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為成交金額的萬分之一。熱軋卷板2110合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為成交金額的萬分之一。

    對于后續(xù)應(yīng)對大宗商品價格上漲的政策發(fā)力點，王青認為，從國內(nèi)供給端入手，可有序推進碳達峰、碳中和工作，對煤炭、鋼鐵、水泥等主要工業(yè)品產(chǎn)能控制做出靈活安排。同時，著眼需求端，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟整體修復(fù)良好的背景下，避免各類工業(yè)品需求扎堆碰頭，過而抑制PPI短期上沖勢頭。

    “整體上看，由于國內(nèi)產(chǎn)能修復(fù)充分，中下游工業(yè)品供應(yīng)能力充足，加之需求端并不存在過熱現(xiàn)象，國際大宗商品價格階段性沖高不會動搖國內(nèi)物價穩(wěn)定大局，也不會帶動國內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向全面收緊。”王青表示。