銀行業(yè)保險業(yè)發(fā)展的“五年規(guī)劃”來了。近日,銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》,提出到2025年,實(shí)現(xiàn)金融結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化,形成多層次、廣覆蓋、有差異的銀行保險機(jī)構(gòu)體系,重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險得到有效處置,銀行保險監(jiān)管體系和監(jiān)管能力現(xiàn)代化建設(shè)取得顯著成效等。
《意見》指出,要有效發(fā)揮理財(cái)、保險、信托等產(chǎn)品的直接融資功能,培育價值投資和長期投資理念,改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務(wù),多渠道促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金。
按照監(jiān)管規(guī)劃,理財(cái)、保險、信托等產(chǎn)品未來要與資本市場有更緊密的對接,以優(yōu)化資本市場投資者結(jié)構(gòu),從“散戶”主導(dǎo)向機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。實(shí)際上,這一政策導(dǎo)向近年已在逐步實(shí)施,監(jiān)管部門陸續(xù)出臺的一些新政都旨在促進(jìn)直接融資體系發(fā)展,鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大對資本市場的支持力度。例如,資管新規(guī)嚴(yán)控期限錯配意在引導(dǎo)資管機(jī)構(gòu)發(fā)行與中長期資產(chǎn)相匹配的資管產(chǎn)品,培育價值投資和長期投資理念。理財(cái)子公司新規(guī)允許理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股市。
政策的謀劃逐漸顯效。去年以來,A股投資者結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化,外資和境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者持股占比持續(xù)上升,個人投資者的占比逐漸下降。機(jī)構(gòu)投資者比重的增加,也在悄然轉(zhuǎn)變A股的市場風(fēng)格,推動核心資產(chǎn)價值重估,大市值股票受追捧。
當(dāng)然,“促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金”并非是鼓勵個人投資者直接入市,重點(diǎn)是要發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)投研能力,讓居民儲蓄的入市資金從“散戶”自己下場博弈,變?yōu)榻挥蓪I(yè)機(jī)構(gòu)投資者去打理。不過,這也對機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)能力提出更高要求,理財(cái)子公司、保險公司、信托公司想要勝任,需要加快自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和投研能力建設(shè)。
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