年內(nèi)地方債發(fā)行規(guī)模逾6.2萬億元 專家稱：完善發(fā)行工作意在形成長效機(jī)制

    本報(bào)記者 包興安

    今年的地方債發(fā)行已接近尾聲，財(cái)政部已啟動(dòng)部署明年的地方債發(fā)行工作。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月12日，今年以來，共發(fā)行地方債1801只，發(fā)行規(guī)模達(dá)62001.14億元。其中，新增債券發(fā)行44944.55億元，新增債券完成全年發(fā)行計(jì)劃（47300億元）的95%。

    近日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好地方政府債券發(fā)行工作的意見》（簡稱《意見》），旨在進(jìn)一步完善地方債發(fā)行機(jī)制，保障地方債發(fā)行工作長期可持續(xù)開展?！兑庖姟纷?021年1月1日起實(shí)施。

    中國財(cái)政學(xué)會(huì)績效管理專委會(huì)副主任委員張依群對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年的地方債券發(fā)行工作基本結(jié)束，此次財(cái)政部發(fā)布《意見》主要意在規(guī)范明年和今后地方債券發(fā)行工作，更好發(fā)揮市場機(jī)制充分調(diào)動(dòng)地方財(cái)政部門、承銷團(tuán)成員、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的積極性，通過指標(biāo)參數(shù)等技術(shù)手段規(guī)范債券承銷行為，科學(xué)設(shè)定債券規(guī)模分配和期限，增強(qiáng)債券發(fā)行的客觀性、公正性和安全性。同時(shí)，為地方債券發(fā)行期限合法合規(guī)、有張有弛提供政策保障，通過優(yōu)化債券期限結(jié)構(gòu)、豐富債券品種，達(dá)到平抑債券到期償還額度、降低財(cái)政融資成本、活化債券資金作用。

    中國財(cái)政科學(xué)研究院金融研究中心副研究員龍小燕對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者也表示，《意見》不僅關(guān)乎做好明年地方債發(fā)行工作，更意在通過完善地方債發(fā)行管理工作，進(jìn)一步推動(dòng)地方政府債券市場良性發(fā)展，逐步形成“以發(fā)行推動(dòng)地方債市場發(fā)展，以市場規(guī)范地方債發(fā)行相關(guān)主體”的長效機(jī)制。

    《意見》提出，優(yōu)化地方債期限結(jié)構(gòu)，合理控制籌資成本。地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮地方債收益率曲線建設(shè)、項(xiàng)目期限、融資成本、到期債務(wù)分布、投資者需求等因素科學(xué)設(shè)計(jì)債券期限。地方債期限為1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。允許地方結(jié)合實(shí)際情況，采取到期還本、提前還本、分年還本等不同還本方式。

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，今年以來，共發(fā)行地方債1801只，債券期限與項(xiàng)目期限更加匹配。其中，7年期地方債發(fā)行193只，發(fā)行規(guī)模6692.18億元；10年期地方債發(fā)行507只，發(fā)行規(guī)模18502.6億元；15年期地方債發(fā)行356只，發(fā)行規(guī)模10335.87億元；20年期地方債發(fā)行282只，發(fā)行規(guī)模7146.08億元；30年期地方債發(fā)行262只，發(fā)行規(guī)模11840.43億元。

    張依群表示，明年地方債發(fā)行期限品種將更加優(yōu)化，同時(shí)，還本方式增多，從發(fā)行到還款以及資金渠道都做了進(jìn)一步規(guī)范和優(yōu)化，有利于債券資金和項(xiàng)目需求之間的合理對(duì)接，可以有效避免債券資金閑置浪費(fèi)，提升地方債券及其利率的科學(xué)化設(shè)計(jì)能力和靈活度，調(diào)整縮減債券融資成本，增強(qiáng)債券發(fā)行的吸引力和投資使用效力，讓地方債成為地方政府健康可持續(xù)的融資渠道。

    龍小燕認(rèn)為，優(yōu)化地方債期限結(jié)構(gòu)，首先允許地方結(jié)合實(shí)際情況，創(chuàng)新債券償還期限結(jié)構(gòu)。目前有些地方債是按年付息、到期一次性還本，財(cái)政部門每年歸集大額還本資金，放在賬上會(huì)影響資金效率，用作他用會(huì)涉嫌資金挪用；還有些10年期以上的地方債項(xiàng)目要求半年就開始付息，而新開工2年到3年建設(shè)期內(nèi)項(xiàng)目只有投入沒有收益，如何償付本息需要優(yōu)化?！兑庖姟返陌l(fā)布有利于降低一次性還本壓力、切實(shí)提高債券資金使用效率。

    《意見》還表示，加強(qiáng)地方債發(fā)行項(xiàng)目評(píng)估，嚴(yán)防償付風(fēng)險(xiǎn)。地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格專項(xiàng)債券項(xiàng)目合規(guī)性審核和風(fēng)險(xiǎn)把控，加強(qiáng)對(duì)擬發(fā)債項(xiàng)目的評(píng)估，切實(shí)保障項(xiàng)目質(zhì)量，嚴(yán)格落實(shí)收支平衡有關(guān)要求；地方財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化專項(xiàng)債券項(xiàng)目的全過程管理，對(duì)專項(xiàng)債券項(xiàng)目“借、用、管、還”實(shí)行逐筆監(jiān)控，確保到期償債、嚴(yán)防償付風(fēng)險(xiǎn)。

    龍小燕表示，加強(qiáng)地方債發(fā)行項(xiàng)目評(píng)估，意在從源頭嚴(yán)格評(píng)估和審核專項(xiàng)債券項(xiàng)目，充分把握項(xiàng)目的合規(guī)性、客觀評(píng)估項(xiàng)目現(xiàn)金流收益、認(rèn)真審視第三方機(jī)構(gòu)所提供法律意見書和財(cái)務(wù)評(píng)估報(bào)告的準(zhǔn)確性，切實(shí)做好地方債預(yù)算績效工作，為保障項(xiàng)目順利建設(shè)、降低償還風(fēng)險(xiǎn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，地方財(cái)政部門還要強(qiáng)化對(duì)專項(xiàng)債券項(xiàng)目的全過程監(jiān)管，嚴(yán)格防止和降低專項(xiàng)債券償還風(fēng)險(xiǎn)。

    張依群建議，要嚴(yán)把債券項(xiàng)目合規(guī)審查和風(fēng)險(xiǎn)防控的入口關(guān)，開展債券項(xiàng)目評(píng)估提升項(xiàng)目和債券對(duì)接質(zhì)量；同時(shí)，實(shí)行專項(xiàng)債全過程管理，保障債券資金專款專用和項(xiàng)目進(jìn)度質(zhì)量，防止債券資金轉(zhuǎn)移挪用，嚴(yán)防項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和債券風(fēng)險(xiǎn)；此外，引入第三方專業(yè)評(píng)價(jià)機(jī)制，承擔(dān)評(píng)價(jià)法律責(zé)任，保證項(xiàng)目設(shè)計(jì)、債券發(fā)行使用、財(cái)務(wù)運(yùn)營、償付能力等基礎(chǔ)要素真實(shí)安全可靠。

（編輯 孫倩）