繼7月為特別國債“讓路”后,8月地方債迎來發(fā)行高峰,總發(fā)行規(guī)模近1.2萬億元,創(chuàng)下歷史第二高位。同時,發(fā)行利率也小幅上漲。多家機構(gòu)預(yù)計,9月地方債供給壓力仍然較大。
據(jù)中信證券固收團隊統(tǒng)計,8月新增一般債發(fā)行規(guī)模達2901億元,新增專項債發(fā)行規(guī)模6307億元,新增總額9208億元。加上2789億元的再融資債券,8月地方債供給總規(guī)模接近1.2萬億元,相較6月和7月出現(xiàn)大幅回升,總發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下歷史第二高位,僅次于今年5月份的1.3萬億元。
數(shù)據(jù)顯示,今年前八個月地方債發(fā)行新增總規(guī)模為5.12萬億元。其中新增一般債8628億元,完成全年一般債額度的88.04%;專項債2.89萬億元,完成全年專項債額度的77.07%。
從價格上看,8月地方債平均發(fā)行利率小幅上升。中信證券固收團隊在其研報中表示,2015年至今,地方債發(fā)行價格呈震蕩走勢。2016年10月,發(fā)行利率下探至最低點2.68%,2018年2月達到最高點4.32%。2019年以來,地方債發(fā)行利率呈下降趨勢,發(fā)行成本降低。2020年初以來,地方債平均發(fā)行價格連續(xù)下降,然后在5月起開始上升,8月地方債平均發(fā)行利率繼續(xù)攀升至3.53%。
從成交量來看,8月地方債成交量達1.65萬億元,仍維持在高位。以往,地方債成交額增長較為緩慢。不過,自2018年7月地方債溢價改善后,其成交額增幅明顯提升,2019年3月成交量突破萬億元,隨后由于資金利率回調(diào),成交量有所回落。今年3月后,地方債成交量大幅上升,7月地方債成交量達到1.69萬億元,為2015年以來最高值。
在5月地方債放量發(fā)行后,由于受到特別國債發(fā)行節(jié)奏的影響,6月、7月地方債發(fā)行規(guī)模整體回落。
“考慮到新增地方債券需在10月底前發(fā)行完畢,預(yù)計9月、10月地方債發(fā)行將繼續(xù)放量,月均規(guī)模接近5000億元??紤]到國慶假期因素,9月或?qū)⒊袚喙┙o規(guī)模。”中信證券固收團隊表示。
廣發(fā)證券固收團隊稱,按照往年地方專項債發(fā)行情況,預(yù)計今年9月發(fā)行額度仍會大于10月。9月地方債發(fā)行規(guī)??赡茉?000億元至6000億元左右,10月發(fā)行額可能在3000億元至4000億元。
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