本報記者 劉琪
8月27日,央行發(fā)布公告稱,為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開展了1000億元逆回購操作,中標(biāo)利率維持2.2%。此次逆回購操作也是央行自8月7日以來連續(xù)第15個工作日開展。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,央行15個工作日的逆回購累計操作量達(dá)1.93萬億元。
“在貨幣政策強調(diào)靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向的前提下,央行之所以加大公開市場逆回購操作力度,主要原因是在債券、貸款等供給大幅增加的情況下,保持流動性合理充裕,避免資金面過于緊張。”聯(lián)儲資管投資研究部總經(jīng)理、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇高級研究員袁東陽在接受《證券日報》記者采訪時表示。
值得關(guān)注的是,在開展逆回購操作的15個工作日中,央行還于8月21日、8月24日、8月25日連續(xù)三天開展14天逆回購,操作資金分別為500億元、600億元、500億元,中標(biāo)利率均為2.35%。而近兩年,在非季末、年中、春節(jié)前后時點,央行連續(xù)開展14天逆回購較為少見,因此也引起了市場對于央行是否會重現(xiàn)2016年8月份的情形,即通過鎖短放長、抬高綜合資金成本、變相“加息”的擔(dān)憂。
“變相‘加息’的擔(dān)憂并沒有必要。”蘇寧金融研究院高級研究院陶金在接受《證券日報》記者采訪時分析道:首先,相較于2016年8月份的7天逆回購凈回籠,本月的14天逆回購?fù)斗攀窃?天逆回購凈投放的基礎(chǔ)上,這便很難證明是“鎖短”。其次,與2016年的偏緊貨幣政策不同,5月份以來央行已經(jīng)基本完成了對資金空轉(zhuǎn)套利現(xiàn)象的監(jiān)管,短端利率也在持續(xù)上升,已經(jīng)回到了2019年末的水平,“鎖短”的必要性較小。最后,在信貸擴(kuò)張不減的情況下,貨幣市場利率持續(xù)提高,有可能會對銀行短端負(fù)債管理造成額外壓力,因此短端利率的提高空間不大,更不存在加息的動力。
在袁東陽看來,“靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向”仍將是現(xiàn)階段貨幣政策主基調(diào)。
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