高層10天3次“點(diǎn)兵”注冊(cè)制意味著什么？

    5月27日晚，金融委公布近期將推出的11條金融改革措施，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革位列其中。這是繼中共中央、國(guó)務(wù)院5月18日發(fā)布的《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見》、5月22日兩會(huì)《政府工作報(bào)告》之后，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制10天之內(nèi)被高層三次提及。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，高層多次提及注冊(cè)制改革，說明對(duì)于資本市場(chǎng)改革的重視程度進(jìn)一步加深，其最終目的在于完善我國(guó)資本市場(chǎng)、加速雙向擴(kuò)容、促進(jìn)資源優(yōu)化配置，以最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

    國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室27日發(fā)布消息稱，根據(jù)國(guó)務(wù)院金融委統(tǒng)一部署，發(fā)改委、財(cái)政部、央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等金融委成員單位，在深入研究基礎(chǔ)上，按照“成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)”原則，將于近期推出11條金融改革措施。

    其中創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制被排在第四條，表述為：出臺(tái)《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等四部規(guī)章，發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等八項(xiàng)主要規(guī)則，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，建立健全對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊(cè)制安排、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行保薦等配套制度。

    自4月27日，中央深改委審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》后，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)注冊(cè)制改革已滿月，這期間，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革受到極度重視與高度關(guān)注。

    5月18日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見》，其中提到：推動(dòng)以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制改革，完善強(qiáng)制退市和主動(dòng)退市制度，提高上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化投資者保護(hù)。

    5月22日上午，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告，在部署2020年的主要目標(biāo)任務(wù)時(shí)，“改革創(chuàng)業(yè)板并試點(diǎn)注冊(cè)制”躋身其中。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向證券時(shí)報(bào)記者表示，今年以來中央出臺(tái)了一系列激活市場(chǎng)機(jī)制、完善經(jīng)濟(jì)體制方面的政策，都是強(qiáng)調(diào)了用改革促發(fā)展、用改革來解決疫情過后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)問題，資本市場(chǎng)是要素市場(chǎng)的核心，注冊(cè)制的改革又被視為是資本市場(chǎng)改革的突破口和關(guān)鍵點(diǎn)，可以說是改革的核心、重中之重。

    與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)改革工作也在緊鑼密鼓地推進(jìn)當(dāng)中。

    截至5月29日，證監(jiān)會(huì)層面的主要規(guī)則征求意見結(jié)束。在此之前，深交所層面的主要規(guī)則征求意見已于5月22日截止，目前《招股說明書準(zhǔn)則》和《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》尚處公開征求意見階段，截止日期為6月6日。

    結(jié)合此次金融委的時(shí)間表態(tài)為“近期推出”，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制全部規(guī)則有望在6月中上旬出臺(tái)，之后就可開始受理創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)材料。

    “我們正在加班加點(diǎn)準(zhǔn)備申報(bào)材料，希望受理后可以馬上提交。”有投行人士向記者表示。

    李湛表示，注冊(cè)制改革最大的調(diào)整就是將資本市場(chǎng)與時(shí)代環(huán)境相匹配，與科創(chuàng)板不同的是，創(chuàng)業(yè)板的改革是一個(gè)同時(shí)推進(jìn)存量改革與增量改革的過程，其經(jīng)驗(yàn)可推廣運(yùn)用于主板。為此，創(chuàng)業(yè)板改革在發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)性制度上，既借鑒了科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn)——譬如注冊(cè)程序分為交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)相互銜接的環(huán)節(jié)，企業(yè)在IPO發(fā)行定價(jià)時(shí)將取消多年來23倍市盈率發(fā)行紅線等，也針對(duì)存量設(shè)置了一定的過渡期。同時(shí)此次改革完善了退市制度，退市制度的變化將使得創(chuàng)業(yè)板獲得真正出清的功能。

    “困難挑戰(zhàn)越大，越要深化改革，破除體制機(jī)制障礙，激發(fā)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力。”在今年的政府工作報(bào)告中，“改革”成為高頻詞，而今年政府工作報(bào)告關(guān)于資本市場(chǎng)的表述只保留了“改革創(chuàng)業(yè)板并試點(diǎn)注冊(cè)制”，可見創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是今年資本市場(chǎng)的重頭戲。