A股市場資金“跨年演出”——北上資金2019年創(chuàng)新高 投資方向契合政策指引；2020年 還有數(shù)千億元增量內資可以期待

    作為全面深化資本市場改革的重點任務之一，“推動更多中長期資金入市”成為資本市場熱詞。

    2019年，為了引導更多中長期資金入市，監(jiān)管層推出了多項政策措施，包括修訂完善QFII、RQFII制度、優(yōu)化和擴大股票互聯(lián)互通機制、進一步擴大證券期貨業(yè)開放等等，為更多中長期資金入市提供了多方面支持。

    那么，2019年中長期資金入市情況如何？2020年養(yǎng)老金、職業(yè)年金、保險資金、全國社?；鸬戎虚L期資金潛在的入市增量資金有多少？接下來證事聽君采訪專家進行了解讀。

    2019年北上資金流向契合政策引導

    2020年首個交易日，上證指數(shù)大漲，A股迎來開門紅。據(jù)港交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1月2日北上資金凈流入101.47億元。而在2019年全年，北向資金凈流入3517.43億元，創(chuàng)下歷史新高。2017年和2018年北上資金分別凈流入1997億元、2942億元。

    國盛證券首席策略分析師張啟堯表示，2019年北向資金凈流入創(chuàng)歷史新高主要得益于兩點：首先，我國對外開放進程加速推進，外資限制逐步放開，QFII投資額度限制取消，為外資流入營造了良好的投資環(huán)境；其次，明晟指數(shù)、富時羅素指數(shù)、標普道瓊斯指數(shù)三大國際指數(shù)對于A股的納入與擴容工作加速推進。

    證事聽君據(jù)港交所月度十大活躍成交股統(tǒng)計，消費、金融和生物醫(yī)藥行業(yè)等20家公司榜上有名，其中貴州茅臺、中國平安、恒瑞醫(yī)藥等5只個股連續(xù)12個月登陸榜單。外資對消費、金融和生物醫(yī)藥行業(yè)十分青睞。

    證事聽君注意到，大消費行業(yè)是2019年宏觀政策支持推動的重點產業(yè)，相關的政策利好也是不斷出爐；此外，金融板塊經過防控風險、回歸主業(yè)的政策引導，去年以來也展現(xiàn)了盈利穩(wěn)定、分紅慷慨的藍籌風范。

    如是金融研究院高級研究員宋赟表示，預計2020年北上資金將繼續(xù)保持較快速度的凈流入。從政策層面來看，我國金融業(yè)對外開放力度不減，在金融開放的早期階段，外資將保持較快速度的流入。

    新證券法為國際指數(shù)提高納A權重夯實基礎

    2019年的資本市場重要事件集錦，A股集齊三大國際指數(shù)。市場最為關心的莫過于納A比例是否有提高可能。

    證事聽君注意到，去年明晟公司（MSCI）曾公開表示，將從2019年11月起，將在上?？苿?chuàng)板符合條件的證券可納入MSCI全球可投資市場指數(shù)（GIMI）；標普道瓊斯指數(shù)方面也表示，將在A股納入標普道瓊斯指數(shù)實施完成（9月23日）之后，才會考慮就“提升納入因子”征詢意見，是否向市場參與者征詢意見進一步提升納入因子，將取決于A股的市場準入是否得以進一步改善等因素。

    相比較前兩者，富時羅素方面給出了更為確切的時間表。富時羅素方面表示，或從2020年9月開始就進一步提升納入因子，即第二階段納A向市場參與者征詢意見，并根據(jù)中國金融市場的開放進度，評估市場準入情況，從而決定第二階段納A安排。

    值得關注的是，2019年12月28日，十三屆全國人大常委會第十五次會議全體會議審議通過了新的《證券法》，修訂后的《證券法》提出全面推行注冊制，提升證券市場違法行為處罰力度，并新增投資者保護專章，強化信息披露要求等。

    川財證券研究所所長陳靂表示，新《證券法》的推出，表明我國A股市場化改革在不斷推進和完善，也能看出我國證券市場正不斷走向成熟，這對于國際指數(shù)提高納A比例來說，非常重要。去年以來監(jiān)管部門多次強調，要推進金融市場的有序開放，這也是驅動國際指數(shù)繼續(xù)加大納A比重的重要因素。

    中長線內資有望帶來數(shù)千億元增量資金

    隨著全面深化資本市場改革開放進程的推進，養(yǎng)老金、職業(yè)年金、保險資金、全國社保基金四大類中長期資金將加速入市，今年潛在的入市增量資金有望達到數(shù)千億元。

    中信證券發(fā)布研報指出，預計在很長一段時間內，中國的養(yǎng)老金體系給權益市場帶來的“長錢”主要源于公共養(yǎng)老金體系。第一支柱當中委托社保管理運營的基本養(yǎng)老金入市已投規(guī)模大約500億元，增量部分預計大約是1000億元。

    同為養(yǎng)老金第二支柱，職業(yè)年金入市已按下“加速鍵”。目前，包括中央國家機關事業(yè)單位、31個省區(qū)市以及新疆生產建設兵團在內的全國33個職業(yè)年金項目中，已有15個職業(yè)年金項目啟動投資運作，保守估計實際到賬規(guī)模已超過3000億元。中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東表示，要把4000萬機關事業(yè)單位的這部分養(yǎng)老錢用好，不是所有都投入股市運作就好，但考慮到股市的投資收益率較高，樂觀預計今年職業(yè)年金入市規(guī)?？赡軙榍|元量級。

    作為資本市場上重要的機構投資者，保險資金也是A股重要的增量資金。巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，2019年保險資金運用余額應該會超過18萬億元。假如2020年繼續(xù)保持10%的增速，則保險資金運用余額約達到20萬億元。此前兩年，保險資金介入股票和證券投資基金比例均超過10%，在保費余額繼續(xù)攀升以及假設險資投資權益類資產比例提升至15%的基礎上，股票和證券投資基金有望達到3萬億元，而根據(jù)近兩年股市入市比例推算，2020年流入A股的增量資金規(guī)模約5000億元。