人民幣港幣走強(qiáng) 外資“聰明錢”悄然發(fā)力

    繼離岸、在岸人民幣對美元匯率收復(fù)7元關(guān)口之后，12月16日人民幣對美元中間價也重返“6時代”。同時，港幣對美元匯率盤中升破7.8這一關(guān)鍵水平。

    分析人士指出，當(dāng)前外部形勢緩和、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號增多，且中外利差仍處于高位，這些因素支持人民幣匯率走強(qiáng)。港幣升值則刻畫出外資“聰明錢”悄然發(fā)力，人民幣資產(chǎn)吸引力繼續(xù)提升。

    中間價升破7

    12月16日，人民幣對美元中間價報6.9915元，較前值調(diào)升241基點，連續(xù)第5個交易日升值，并創(chuàng)下逾4個月新高。

    此前人民幣對美元市場匯率已率先升破7.12月12日，在外部利好消息刺激下，離岸人民幣應(yīng)聲上漲超1000基點，最高漲至6.9277元。12月13日，在岸人民幣也一舉升破7元。

    這已是第四季度以來，人民幣對美元匯率第二次升破這一重要心理關(guān)口，進(jìn)一步證明前期人民幣匯率貶值與基本面存在偏離，隨著市場悲觀預(yù)期消退，人民幣匯率有望重返其合理價位。

    同時，穩(wěn)定匯率預(yù)期的信號繼續(xù)釋放。央行16日宣布，12月20日將在香港招標(biāo)發(fā)行100億元6個月期的央行票據(jù)。自2018年11月以來，央行在香港離岸市場已滾動發(fā)行了13期，共計1600億元人民幣央行票據(jù)，建立了在香港發(fā)行央行票據(jù)的常態(tài)機(jī)制。在外部沖擊不確定性加大、影響長期化的關(guān)鍵時期，今年央行票據(jù)被激活，對于推動人民幣國際化、穩(wěn)定匯率預(yù)期等逐漸發(fā)揮積極作用。

    匯率預(yù)期改善

    分析人士表示，無論是之前“破7”，還是最近“返6”，都是正常的波動，是人民幣匯率彈性增強(qiáng)的結(jié)果。“破7”之后沒有繼續(xù)大幅貶值，“返6”之后也沒有繼續(xù)大幅升值，說明當(dāng)前人民幣匯率水平是比較合理的。當(dāng)前外部環(huán)境出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號增多，內(nèi)外因素都對人民幣匯率走勢形成提振，年內(nèi)人民幣匯率不大可能再出現(xiàn)大幅貶值。

    部分機(jī)構(gòu)預(yù)計，未來一段時間人民幣對美元匯率可能在6.9元至7元之間保持波動，有望在目前價格上略微升值。平安證券陳驍團(tuán)隊認(rèn)為，貿(mào)易環(huán)境開始朝著向好的方向發(fā)展，有望降低全球經(jīng)濟(jì)增長的風(fēng)險，美元指數(shù)受美國經(jīng)濟(jì)溫和回落及避險需求走弱將有所下行，人民幣、日元、歐元等貨幣有望反彈。

    中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開之后，各方對2020年中國經(jīng)濟(jì)更有信心，預(yù)計金融市場開放力度會進(jìn)一步加大，當(dāng)前中美利差處于高位，人民幣資產(chǎn)有望吸引更多境外投資者投資?；谏鲜雠袛?，預(yù)計人民幣對美元匯率將保持小幅升值走勢。

    人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)

    最近港幣對美元也出現(xiàn)一波較明顯升值。16日港幣開盤升破7.8這一關(guān)鍵位置，逼近7月初高點。港幣本輪升值始于12月9日，從11日開始升值步伐加快，迄今已升值將近400基點。分析人士認(rèn)為，近期港幣走強(qiáng)，除了年末資金需求上升這一原因外，也在一定程度上反映出外資投資中國資產(chǎn)力度加大。眾所周知，香港市場是外資投資中國資產(chǎn)的重要平臺，港幣對美元升值表明外資流入增多。

    數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，今年以來滬深港通北向資金累計凈買入3198.06億元人民幣。根據(jù)中債登數(shù)據(jù)，截至11月末，中債登為境外機(jī)構(gòu)托管債券面額達(dá)1.87萬億元，自2018年12月以來，已連續(xù)12個月增長。

    當(dāng)前人民幣資產(chǎn)估值總體較低，對外資具備吸引力，未來境外投資者投資規(guī)模仍有增長空間。以債券資產(chǎn)為例，今年以來，全球負(fù)利率債券陣營不斷擴(kuò)容，海外債市收益率創(chuàng)出歷史新低。中國債市收益率相比去年末則基本沒有下降。數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，中美10年期國債利差達(dá)136基點，仍處于歷史高位。

    人民幣匯率恢復(fù)平穩(wěn)運行，有望進(jìn)一步打消外資顧慮，鞏固人民幣資產(chǎn)的優(yōu)勢。之前人民幣匯率大幅波動時，外資曾出現(xiàn)過降低投資中國債券的力度，甚至有實施減持的情況出現(xiàn)。隨著人民幣匯率貶值風(fēng)險下降，外資加大對人民幣資產(chǎn)投資力度可以預(yù)期。

    事實上，今年9月人民幣對美元升值0.1%，擺脫了8月大幅貶值的格局，當(dāng)月外資隨即加大對中國債券投資力度，凈買入額重回千億元水平。

    股票市場方面，國金證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，近期諸多風(fēng)險事件逐一落地，且后續(xù)極大可能往好的方向發(fā)展。預(yù)計年底之前，A股較大概率將由權(quán)重股帶動，上證綜指有望成功突破3000點關(guān)口。16日，上證綜指升至2984.39點，12月以來累計上漲了將近4%。

    中金公司策略團(tuán)隊表示，對未來3-6個月A股和港股持更積極看法，在全球股權(quán)風(fēng)險偏好可能提升的背景下，2020年北向資金凈流入規(guī)模有可能超過2000億元人民幣。