再融資規(guī)則擬放寬,將進一步激發(fā)A股市場融資效率。再加上科創(chuàng)板平穩(wěn)運行、新三板改革全面啟動、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制呼之欲出,提升直接融資特別是股權融資比重將得到更多政策支持,A股市場活力有望進一步激發(fā)。
再融資規(guī)則擬從供求兩端減少約束,助力上市公司資產(chǎn)優(yōu)化重組,提升資本市場投融資效率。從供給端來看,創(chuàng)業(yè)板取消連續(xù)兩年盈利等要求、再融資批文有效期延長,再融資發(fā)行條件優(yōu)化,硬性門檻降低。從需求端來看,折價率上限提升、鎖定期縮短、減持限制放松、參與門檻降低,大大增強了對資金方的吸引力??梢灶A期,隨著政策優(yōu)化,定增市場將恢復活躍,A股市場融資效率將得到提升,得到投資者認可的公司將融到更多發(fā)展資金,提升發(fā)展質(zhì)量。
科創(chuàng)板平穩(wěn)運行和新三板改革全面啟動,加速補齊多層次資本市場體系短板,豐富資本市場投融資渠道。科創(chuàng)板增加了對“硬科技”“新經(jīng)濟”企業(yè)上市的制度包容性,豐富了投資者的可選擇性,且以注冊制為核心的增量改革,堅定了市場化導向,優(yōu)化了資本市場生態(tài)。以精細化分層和轉板制度為抓手的新三板改革,有利于暢通多層次板塊內(nèi)部的聯(lián)系,提升資本市場服務創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)能力。未來,創(chuàng)業(yè)板改革和區(qū)域股權市場制度創(chuàng)新將陸續(xù)展開,多層次體系將更為有機統(tǒng)一,資本市場投融資渠道將更為豐富。
全面深改正在緊鑼密鼓地持續(xù)推進,資本市場生態(tài)已得到明顯改善,增強了市場韌性和活力。在此輪改革中,提升上市公司質(zhì)量和保護投資者合法權益是重要目標。上市公司、投資者是任何一個資本市場的構成主體,優(yōu)質(zhì)的上市公司,“三公”的投資環(huán)境也是成熟資本市場的標配。監(jiān)管部門已明確表示將通過幾年時間的努力,明顯提升上市公司質(zhì)量,也將通過推動法律法規(guī)的修改,提高違法違規(guī)成本,保護投資者合法權益。
伴隨資本市場改革政策密集落地,市場投融資環(huán)境將逐步改善,并向著“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的目標邁進。當務之急仍是守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線,維護好有利于資本市場改革的市場環(huán)境。
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