國(guó)家發(fā)改委修訂企業(yè)債券發(fā)行業(yè)務(wù)指引 增加發(fā)行額度和公告日期安排彈性

    ■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    近日，為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的決策部署，完善企業(yè)債券發(fā)行管理制度，提高發(fā)行效率和質(zhì)量，國(guó)家發(fā)改委研究制定了《企業(yè)債券簿記建檔發(fā)行業(yè)務(wù)指引》及《企業(yè)債券招標(biāo)發(fā)行業(yè)務(wù)指引》。

    值得關(guān)注的是，為規(guī)范企業(yè)債券發(fā)行行為，保護(hù)各參與方合法權(quán)益，國(guó)家發(fā)改委2014年4月份發(fā)布了《企業(yè)債券簿記建檔發(fā)行業(yè)務(wù)指引》及《企業(yè)債券招標(biāo)發(fā)行業(yè)務(wù)指引》，企業(yè)債券發(fā)行統(tǒng)一在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中央結(jié)算公司”）以簿記建檔和招標(biāo)方式發(fā)行，發(fā)行和定價(jià)流程更加規(guī)范、透明，保障了企業(yè)債券發(fā)行業(yè)務(wù)平穩(wěn)、有序推進(jìn)。

    發(fā)改委財(cái)金司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次指引修訂工作主要圍繞三個(gè)方面展開：一是強(qiáng)化內(nèi)控制度要求，嚴(yán)控發(fā)行環(huán)節(jié)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。二是強(qiáng)化企業(yè)債券發(fā)行環(huán)節(jié)社會(huì)信用管理，實(shí)施失信聯(lián)合懲戒，要求發(fā)行參與人按規(guī)定或協(xié)議約定履行相關(guān)義務(wù)，未履行規(guī)定或協(xié)議約定的相關(guān)行為記入信用記錄，并按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定納入信用信息系統(tǒng)，實(shí)施失信聯(lián)合懲戒。三是適應(yīng)債券市場(chǎng)發(fā)行新形勢(shì)，提高債券發(fā)行效率，根據(jù)市場(chǎng)參與各方需求，一方面賦予企業(yè)債券靈活的發(fā)行定價(jià)權(quán)利，發(fā)行人可自主選擇設(shè)置彈性配售選擇權(quán)或當(dāng)期追加發(fā)行選擇權(quán)；另一方面調(diào)整直接投資人申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮直接投資人在企業(yè)債券發(fā)行過程中的重要作用。

    就新修訂的指引中涉及直接投資人的內(nèi)容有所調(diào)整和修改，發(fā)改委財(cái)金司上述負(fù)責(zé)人表示，企業(yè)債券直接投資人是指承銷團(tuán)成員以外，具備一定資格，通過簿記建檔發(fā)行系統(tǒng)和招標(biāo)發(fā)行系統(tǒng)直接參與申購(gòu)或投標(biāo)的投資人。直接投資人制度的設(shè)立，在一定程度上推動(dòng)了企業(yè)債券發(fā)行工作的透明化和市場(chǎng)化，既降低了發(fā)行人融資成本，又提升了優(yōu)質(zhì)投資人的盈利水平，實(shí)現(xiàn)雙贏。新修訂的《指引》調(diào)整了直接投資人申請(qǐng)的標(biāo)準(zhǔn)，直接投資人的申請(qǐng)范圍變更為“上一年度末AA+級(jí)（含）以上的企業(yè)債券持有量排名前30名的投資人和全部企業(yè)債券持有量排名前50名的投資人”，注重投資者對(duì)高信用等級(jí)企業(yè)債券投資和企業(yè)債券持券總量的考察。

    修訂后的《指引》增加“彈性配售選擇權(quán)和當(dāng)期追加選擇權(quán)等定價(jià)方式”。發(fā)改委財(cái)金司上述負(fù)責(zé)人表示，本次指引修訂是發(fā)改委增強(qiáng)企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力組合拳的組成部分，是企業(yè)債券深化落實(shí)“放管服”改革的重要舉措。企業(yè)債券統(tǒng)一采用嚴(yán)格的簿記建檔或招標(biāo)發(fā)行，在市場(chǎng)資金面變化較快的情況下，債券發(fā)行窗口期縮短，部分債券發(fā)行難度加大，發(fā)行利率提高，擇期發(fā)行案例增多。修訂后的《指引》增加了彈性配售選擇權(quán)和當(dāng)期追加選擇權(quán)等定價(jià)方式，相關(guān)規(guī)則將由發(fā)改委指導(dǎo)中央結(jié)算公司制定，并增加了債券發(fā)行前公告日期的彈性。在充分披露的前提下，給予發(fā)債企業(yè)一定自主選擇權(quán)，增加發(fā)行額度和公告日期安排彈性，有利于提升企業(yè)債券的發(fā)行效率，有利于降低企業(yè)債券的發(fā)行利率和擴(kuò)大直接融資規(guī)模。