主持人劉斯會:上周末,央行發(fā)布《2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》,對中國上半年貨幣政策執(zhí)行情況進行了較為全面的盤點。今日,本報從貨幣政策、債券市場、房地產(chǎn)市場以及央行扶持力度多角度采訪業(yè)內(nèi)專家學者進行深度解讀。
■本報見習記者 宓迪
二季度貨幣政策報告強調(diào),“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”,延續(xù)了此前的說法。另一方面,上周央行曾通過微信公眾號辟謠一則“8月10日起降息”的不實消息,顯示在當下的內(nèi)外部經(jīng)濟形勢,尤其是在全球多個央行近期紛紛“降息”的背景下,市場仍然格外關(guān)注央行會如何使用自身的貨幣政策工具。
《2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》(以下簡稱《報告》)指出,穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,保持流動性合理充裕,適時適度實施逆周期調(diào)節(jié),引導廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配。
值得留意的是,《報告》提及,面對全球經(jīng)濟在中長期內(nèi)保持中低速增長的可能性,在政策應(yīng)對上,要堅持“以我為主”,適當兼顧國際因素,在多目標中把握好綜合平衡,保持定力,做好中長跑的打算。
展望未來貨幣政策走向,中信證券固收首席分析師明明認為,目前來看,短期降息的必要性不是很大。他指出,在降息的問題上主要關(guān)注兩點,一是逆周期調(diào)節(jié),二是央行在報告里提到的“以我為主”,即我國的貨幣政策還是為本國經(jīng)濟服務(wù)的。
根據(jù)《報告》,2019年上半年,面對錯綜復雜的國際國內(nèi)形勢,中國經(jīng)濟運行繼續(xù)保持在合理區(qū)間,延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。消費、投資增勢平穩(wěn),貿(mào)易順差有所擴大。
中國人民大學國際貨幣研究所研究員張瑜對《證券日報》記者表示,貨幣政策依然強調(diào)“以我為主”,目前降息的概率仍然較低,定向降準的可能性會更高。
《報告》指出,我國存款準備金“三檔兩優(yōu)”的新框架基本形成。過去準備金政策的調(diào)整主要采取結(jié)構(gòu)性的方式,法定存款準備金率比較復雜。2019年5月份,人民銀行宣布建立“三檔兩優(yōu)”的存款準備金政策框架,“三檔”即大型銀行、中型銀行、服務(wù)縣域的銀行三個基準檔,“兩優(yōu)”是在基準檔次基礎(chǔ)上有兩項優(yōu)惠。
央行貨幣政策司司長孫國峰此前在“2019年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會”上指出,從準備金率的角度來講,下一步將繼續(xù)完善“三檔兩優(yōu)”的存款準備金制度框架,根據(jù)經(jīng)濟金融形勢的變化,綜合運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
明明分析,按照央行此前提及的,準備金主要是在“三檔兩優(yōu)”框架下內(nèi)部優(yōu)化的思路,定向降準未來或許是在“三檔兩優(yōu)”框架下做一些動態(tài)的調(diào)整,查漏補缺,進行細調(diào)微調(diào)。
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