中國企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告（2019）

    摘要

    為貫徹落實(shí)中央提出的“堅(jiān)持底線思維，著力防范和化解重大風(fēng)險(xiǎn)”，幫助我國企業(yè)更好地認(rèn)識當(dāng)前所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，深圳市迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司暨深圳市迪博內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理研究院、廣東省企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理智能控制工程技術(shù)研究中心，以2018年度滬深交易所上市公司為樣本，通過對上市公司披露的年度報(bào)告中的風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行整理分析，以此來窺探我國企業(yè)普遍面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合當(dāng)前國際國內(nèi)宏觀環(huán)境形勢對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要原因進(jìn)行挖掘，以期為企業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)防控提供參考。

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至2019年4月30日，滬深交易所共有3604家上市公司披露了2018年年度報(bào)告。剔除金融工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，通過對上市公司披露的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行歸類分析發(fā)現(xiàn)，上市公司共披露了戰(zhàn)略、市場、運(yùn)營、財(cái)務(wù)、法律合規(guī)5大類58小類17000多條風(fēng)險(xiǎn)信息。按照58類風(fēng)險(xiǎn)在上市公司出現(xiàn)的頻次進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年度，我國企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)分別是宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、競爭風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、人力資源風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

    圖12019年我國企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

    風(fēng)險(xiǎn)一：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

    新時(shí)代，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動(dòng)力的攻堅(jiān)期，面臨經(jīng)濟(jì)增長速度“換擋”的陣痛，短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。而國際經(jīng)濟(jì)自金融危機(jī)之后一直難以恢復(fù)，特別是隨著世界經(jīng)濟(jì)格局不斷變化，各國之間的政治關(guān)系日益復(fù)雜，貿(mào)易摩擦、保護(hù)主義不斷加劇，都給全球經(jīng)濟(jì)帶來較大的不確定性。

    國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

    2017年度，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇勢頭，然而2018年初以來世界經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇勢頭被中斷。原因在于：美國貿(mào)易保護(hù)主義加劇，占全球經(jīng)濟(jì)總量約40%的中美貿(mào)易摩擦升級，除美之外主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)復(fù)蘇、進(jìn)出口規(guī)模、經(jīng)濟(jì)增速、經(jīng)濟(jì)信心均受貿(mào)易戰(zhàn)陰霾影響；美聯(lián)儲強(qiáng)勢加息，全球匯率波動(dòng)加劇，引發(fā)部分新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣危機(jī)。2019年上半年，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱。其中，美國一季度GDP雖大超預(yù)期，但結(jié)構(gòu)不佳，主要依靠存貨和凈出口拉動(dòng)增長，消費(fèi)已現(xiàn)疲軟態(tài)勢，而存貨和凈出口這兩個(gè)因素也難以維持。研究機(jī)構(gòu)分析，近期多個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示出美國經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)高位回落態(tài)勢，下半年會進(jìn)入下行通道。歐洲經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)還將延續(xù)疲軟態(tài)勢，但總體下行空間有限，日本與英國的經(jīng)濟(jì)前景亦存在明顯壓力。IMF也于近期相繼下調(diào)了全球和中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。此外，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易摩擦特別是中美貿(mào)易摩擦、英國脫歐進(jìn)程、全球貨幣競爭性貶值等三個(gè)因素將是國際經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。

    國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

    2018年中國經(jīng)濟(jì)外部受中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級影響，內(nèi)部存在金融降杠桿、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、民營企業(yè)融資難等等問題，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度下行。2019年上半年，中國經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行平穩(wěn)，增速持續(xù)放緩。一季度受“六穩(wěn)”政策、基建發(fā)力節(jié)奏前移等因素影響，我國GDP保持在6.4%，好于市場預(yù)期；進(jìn)入二季度以來，受中美貿(mào)易摩擦升級、全球經(jīng)濟(jì)減速、政策有所收緊和市場預(yù)期改變等因素影響，中國經(jīng)濟(jì)景氣度回落，下行壓力增大，預(yù)計(jì)二季度GDP在6.2%左右。中國銀行國際金融研究所分析認(rèn)為，2019年下半年，中美貿(mào)易摩擦仍然充滿變數(shù)、中美互加關(guān)稅的實(shí)質(zhì)性影響將持續(xù)顯現(xiàn)甚至有可能進(jìn)一步升級，以及全球經(jīng)濟(jì)減速，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向等，都為中國經(jīng)濟(jì)增添了不確定性。國內(nèi)來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、發(fā)展方式和動(dòng)能轉(zhuǎn)換仍然是我國長期堅(jiān)定不移堅(jiān)持的大方向，客觀上經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但由于我國政府擁有足夠的政策空間和工具以應(yīng)對未來不確定性的沖擊，隨著穩(wěn)增長政策進(jìn)一步發(fā)力，宏觀經(jīng)濟(jì)有望在三季度企穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年GDP增長6.4%左右。

    風(fēng)險(xiǎn)二：中美貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)

    自2018年3月特朗普政府發(fā)起新一輪中美貿(mào)易戰(zhàn)以來，美國先后對從中國進(jìn)口的600億美元商品征收懲罰性關(guān)稅（其中重點(diǎn)領(lǐng)域包括通信技術(shù)、航空、機(jī)械等），以及對中國進(jìn)口的340億美元商品加征25%的關(guān)稅，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級。今年5月初，特朗普政府又宣布將2000億美元中國輸美商品清單的關(guān)稅稅率由10%上調(diào)至25%，后期是否還將出臺3000億美元清單具有不確定性。此外，中美貿(mào)易摩擦也已經(jīng)開始向其他方面發(fā)展，如美國對華為的技術(shù)封鎖、美國干涉臺灣問題、中美匯率戰(zhàn)等。長期來看，美國對中國經(jīng)濟(jì)的抑制意圖明顯，中美貿(mào)易戰(zhàn)未來仍將充滿變數(shù)，并給我國企業(yè)帶來如下風(fēng)險(xiǎn)：

    出口下降風(fēng)險(xiǎn)

    隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的實(shí)質(zhì)影響逐步顯現(xiàn)，未來我國企業(yè)將面臨較大的出口壓力。近年來中美貿(mào)易差額持續(xù)擴(kuò)大，統(tǒng)計(jì)顯示，2018年，中美兩國貿(mào)易順差為2.14萬億，占中國全年對外貿(mào)易順差的92%。在此情形下，對于出口嚴(yán)重依賴美國市場的中國企業(yè)來說，中美貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)生及持續(xù)升級將會使企業(yè)承受高額的關(guān)稅壓力，企業(yè)原有的成本優(yōu)勢將不復(fù)存在，出口業(yè)務(wù)面臨較大阻力。

    宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊風(fēng)險(xiǎn)

    作為中國最大貿(mào)易順差國，中美貿(mào)易戰(zhàn)將對我國經(jīng)濟(jì)帶來較大負(fù)面沖擊。隨著美國對中國出口商品關(guān)稅的大幅上調(diào)，中國企業(yè)對外出口將會降低，加上歐洲、日本等其他發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)不景氣，短期內(nèi)企業(yè)必將轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，由此可能會造成國內(nèi)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能過剩，從而對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不利影響，特別是當(dāng)前我國正面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)交織期，此舉必將會給我國經(jīng)濟(jì)帶來較大壓力。此外，由于中美兩國在全球經(jīng)濟(jì)中的顯著地位，中美兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系的演變和發(fā)展必將對全球經(jīng)濟(jì)帶來較大的不確定性影響。

    匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

    貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)升溫也可能會波及貨幣市場。自2018年中美貿(mào)易摩擦深化以來，人民幣匯率波動(dòng)幅度達(dá)到了10%左右，波動(dòng)幅度巨大。隨著2019年5月中美貿(mào)易戰(zhàn)再掀波瀾，離岸人民幣匯率一周之內(nèi)貶值超過千點(diǎn)，且是在美元指數(shù)走弱的情況下大幅貶值。未來，隨著中美貿(mào)易摩擦變數(shù)不定，人民幣匯率可能仍會面臨較大的波動(dòng)。

    風(fēng)險(xiǎn)三：投資風(fēng)險(xiǎn)

    當(dāng)前，我國企業(yè)普遍面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)集中表現(xiàn)在并購重組整合協(xié)同、PPP業(yè)務(wù)模式運(yùn)作、一帶一路海外投資風(fēng)險(xiǎn)等方面。

    并購重組整合協(xié)同風(fēng)險(xiǎn)

    目前投資并購已成為我國企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重要途徑和手段。然而，衡量企業(yè)并購成功與否的最大難題往往是能否實(shí)現(xiàn)與被并購企業(yè)的有效整合。根據(jù)一些國際知名的研究機(jī)構(gòu)、咨詢公司的調(diào)查結(jié)論，國外并購失敗的比例達(dá)六成以上，而國內(nèi)企業(yè)并購的成功率僅僅三成左右。究其原因，多數(shù)是由于并購整合不到位，團(tuán)隊(duì)不能形成合力，經(jīng)營理念和思路不一致，業(yè)務(wù)不能協(xié)同運(yùn)作，文化存在沖突等。從商譽(yù)減值來看，2018年度，滬深交易所上市公司中，24.30%的公司計(jì)提了不同程度的商譽(yù)減值損失，各公司商譽(yù)減值損失占資產(chǎn)減值損失的平均比例為40.83%，占非流動(dòng)資產(chǎn)的平均比例為13.32%。事實(shí)上，由于并購交易是一項(xiàng)非常繁雜、涉及面廣的工作，如果前期準(zhǔn)備工作不充分，沒有做好盡職調(diào)查、可行性研究、風(fēng)險(xiǎn)評估和方案規(guī)劃設(shè)計(jì)等工作，往往就會出現(xiàn)紕漏，甚至直接影響并購整合效果。在此過程中，還需要合理把握整合的尺度，過猶不及，反之亦然。此外，由于內(nèi)外部環(huán)境的不斷變化，影響并購項(xiàng)目成功的不確定性可能隨時(shí)出現(xiàn)，因此，企業(yè)并購整合計(jì)劃還需要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行彈性調(diào)整，以達(dá)到最佳效果。

    PPP業(yè)務(wù)模式運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

    目前，我國已成為全球最大的區(qū)域性PPP市場，財(cái)政部、發(fā)改委等相關(guān)監(jiān)管部門也相繼出臺了一系列PPP方面的政策法規(guī)。但總體而言，我國PPP還處于起步階段，屬于新生事物，且由于項(xiàng)目本身具有建設(shè)周期長、投資規(guī)模大、涉及領(lǐng)域廣、復(fù)雜程度高、工期和質(zhì)量要求嚴(yán)、公益性強(qiáng)等特點(diǎn)，使得該類項(xiàng)目運(yùn)行存在較大風(fēng)險(xiǎn)，包括政府決策和審批延誤風(fēng)險(xiǎn)、政府信用風(fēng)險(xiǎn)、政策法規(guī)變更風(fēng)險(xiǎn)、公眾反對風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、腐敗風(fēng)險(xiǎn)、配套設(shè)施提供風(fēng)險(xiǎn)等等。實(shí)踐中有許多項(xiàng)目遇到了較大問題甚至失敗。因此，企業(yè)在進(jìn)行PPP項(xiàng)目投資運(yùn)營時(shí)，一定要做好項(xiàng)目甄選、合作伙伴選擇，以及項(xiàng)目融資、采購、建設(shè)、運(yùn)營、合規(guī)等全方位、全過程的風(fēng)險(xiǎn)識別和防控，確保項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控在控，項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)得到最佳實(shí)現(xiàn)。

    “一帶一路”海外投資風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注

    在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)普遍衰退和貿(mào)易保護(hù)主義加劇的不利環(huán)境下，“一帶一路”的推行無疑為中國企業(yè)對外貿(mào)易和海外投資提供了新的、巨大的發(fā)展機(jī)遇。然而，由于“一帶一路”沿線各國宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，政治體制、宗教文化、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和基建條件差異較大，市場、政策、法律法規(guī)等信息不健全、不對稱、不透明，部分重要區(qū)域如中東、非洲等國家政治局勢一直動(dòng)蕩不安，再加上當(dāng)前國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的嚴(yán)峻復(fù)雜以及部分沿線國家在經(jīng)濟(jì)和文化上對歐美國家的高度依賴等，都使得中國企業(yè)“一帶一路”海外投資經(jīng)營中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。同時(shí)，海外投資項(xiàng)目本身的大規(guī)模、長周期、高資金等特征也決定了其高風(fēng)險(xiǎn)性。因此，對參與”一帶一路“的中國企業(yè)來說，海外風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制建設(shè)意義重大，必須從組織及職責(zé)權(quán)限、盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評估、可行性研究、審議決策、法律合規(guī)審查、技術(shù)手段、制度流程、過程管控、監(jiān)督評價(jià)、違規(guī)追責(zé)等多個(gè)方面加大投入，聚焦重要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)要素，確保重大重要風(fēng)險(xiǎn)無一遺漏，并提前做好防范措施和應(yīng)急預(yù)案，在不發(fā)生顛覆性風(fēng)險(xiǎn)的前提下促使項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)最佳收益。

    此外，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)關(guān)注大規(guī)模投資并購帶來的業(yè)務(wù)擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)，妥善應(yīng)對快速擴(kuò)張所帶來大規(guī)模、多元化集團(tuán)化管控能力的挑戰(zhàn)，避免因管理體制、機(jī)制和能力與發(fā)展速度不匹配而阻礙企業(yè)的正常運(yùn)行和長遠(yuǎn)發(fā)展。

    風(fēng)險(xiǎn)四：競爭風(fēng)險(xiǎn)

    競爭風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)集中在制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、服裝服飾業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和軟件信息服務(wù)業(yè)、零售業(yè)，主要表現(xiàn)為如下幾個(gè)方面：

    低端、低質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)供過于求。長期以來，我國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)普遍存在著大而不強(qiáng)、整體層次和發(fā)展水平偏低的現(xiàn)象，在全球產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈處于低端位置，產(chǎn)品技術(shù)含量較低，同質(zhì)化競爭較為嚴(yán)重，部分行業(yè)甚至存在產(chǎn)能過剩現(xiàn)象。

    中高端、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)能力不足。隨著我國社會經(jīng)濟(jì)和人民生活水平不斷提高，消費(fèi)者對高品質(zhì)、高端產(chǎn)品和高質(zhì)量服務(wù)的需求更加突出，但目前國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品供給還不能很好滿足需求結(jié)構(gòu)的這一變化。如此前轟動(dòng)全球的中興通訊因遭美商務(wù)部封殺制裁，運(yùn)行幾乎陷入停滯，而中興之所以會被美國“扼住喉嚨”，正是因?yàn)槠浼s占營收60%的電信設(shè)備關(guān)鍵組件和芯片，以及約占營收30%的消費(fèi)類電子產(chǎn)品關(guān)鍵零部件均主要依賴美國供應(yīng)商。

    行業(yè)下行，導(dǎo)致企業(yè)競爭加劇。受國家優(yōu)惠政策退出及中美貿(mào)易戰(zhàn)等因素影響，部分行業(yè)景氣度下降，企業(yè)之間競爭激烈。如受購置稅優(yōu)惠政策退出及中美貿(mào)易戰(zhàn)等不確定因素，汽車行業(yè)增長陷入停滯。2018年下半年以來汽車市場銷量下滑，競爭加劇，各廠商紛紛開展“汽車下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等降價(jià)促銷手段以減輕庫存壓力，全年銷量較2017年同比下滑2.8%。

    國家對重點(diǎn)及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的大力扶持，吸引競爭者不斷加入。近年來，為全面建成現(xiàn)代化工業(yè)強(qiáng)國和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，國家針對智能制造、互聯(lián)網(wǎng)及軟件技術(shù)、集成電路、光伏、風(fēng)電、水務(wù)和環(huán)境治理等重點(diǎn)及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)出臺了一系列優(yōu)惠或利好政策，吸引國內(nèi)外企業(yè)紛紛投身其中。如截止2018年底，全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)3.78萬家，較上年增加2881家，增幅8.26%。

    我國市場化改革進(jìn)程加快，市場化程度提高。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、電力體制改革、油氣體制改革等的不斷推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)門檻降低，市場化程度日趨提高，不但面臨行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)競爭加劇的壓力，還要面對有品牌、有實(shí)力、有技術(shù)的外來企業(yè)的入侵威脅。以電力體制改革為例，目前我國電力市場化力量逐步顯現(xiàn)，售電側(cè)市場競爭機(jī)制初步建立，全國市場化交易電量逐年攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年8月，全國在電力交易機(jī)構(gòu)注冊的售電公司達(dá)3600家左右。而這些新生力量的加入，也使得原有電網(wǎng)企業(yè)積極謀劃轉(zhuǎn)型，發(fā)掘新的效益增長點(diǎn)，構(gòu)建新的盈利模式。

    科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展及市場需求變化加快帶來較大的競爭壓力。近年來，隨著云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，給企業(yè)傳統(tǒng)的運(yùn)營模式帶來較大沖擊，而技術(shù)快速迭代帶來的產(chǎn)品更新速度加快，以及消費(fèi)者需求日益?zhèn)€性化和多元化等，也給企業(yè)帶來較大的競爭壓力。如為適應(yīng)新時(shí)代的要求，零售業(yè)企業(yè)不斷轉(zhuǎn)型升級，新興業(yè)態(tài)快速增長，智慧零售、跨界零售、綠色零售、無人零售等新商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，傳統(tǒng)零售、電子商務(wù)在科技、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域相互滲透、融合，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈。

    風(fēng)險(xiǎn)五：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

    價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要集中在能源業(yè)、農(nóng)牧業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)，具體表現(xiàn)在原輔材料價(jià)格波動(dòng)和產(chǎn)品銷售價(jià)格下降兩個(gè)方面。

    原輔材料價(jià)格波動(dòng)

    受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治局勢、國家產(chǎn)業(yè)政策、市場供需變化、自然環(huán)境、人工成本等多種因素影響，大宗原輔材料市場價(jià)格波動(dòng)幅度較大，價(jià)格走勢難以預(yù)測。部分原輔材料價(jià)格持續(xù)上漲，給企業(yè)帶來較大的成本壓力。如鋼材生產(chǎn)所需的鐵礦石、煤炭等大宗原輔材料2018年以來價(jià)格出現(xiàn)較大上漲幅度。鐵礦石方面，由于受礦難、火災(zāi)和熱帶氣旋等意外事件影響，全球三大鐵礦石巨頭淡水河谷（Vale）、力拓（RioTinto）和必和必拓（BHPGroup）紛紛下調(diào)今年的鐵礦石產(chǎn)量，導(dǎo)致全球鐵礦石供給緊俏，從而不斷推升進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲，短期內(nèi)漲勢難變。煤炭方面，2018年，受煤炭需求旺盛、環(huán)保限產(chǎn)、安全檢查等因素影響，煤炭價(jià)格整體高位震蕩。從中長期看，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷推進(jìn)，持續(xù)淘汰落后產(chǎn)能、加強(qiáng)行業(yè)整合和環(huán)保壓力將使得煤炭產(chǎn)能規(guī)模不斷收縮，供需兩側(cè)將不斷匹配，預(yù)計(jì)煤價(jià)總體仍將維持在中高位水平。

    產(chǎn)品銷售價(jià)格下降

    受供求關(guān)系、市場競爭等因素的影響，企業(yè)往往會面臨客戶直接壓價(jià)、競爭對手價(jià)格競爭甚至惡意的“價(jià)格戰(zhàn)”，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，盈利能力降低。如在行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場需求下降的背景下，2019年，國內(nèi)光通信行業(yè)市場形勢極其嚴(yán)峻，市場競爭進(jìn)一步加劇。最新中國移動(dòng)普纜集采結(jié)果顯示，在“最低價(jià)滿分”且減少入圍廠商數(shù)量的規(guī)則下，光纖價(jià)格腰斬近一半。由此可能會導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格水平進(jìn)一步被拉低。同時(shí)，電價(jià)、藥品價(jià)格等關(guān)系國計(jì)民生的產(chǎn)品價(jià)格受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管和調(diào)控，價(jià)格不斷下調(diào)，且隨著體制改革的不斷深入，價(jià)格競爭逐步放開，企業(yè)所面臨的價(jià)格壓力也比較大。

    風(fēng)險(xiǎn)六：匯率風(fēng)險(xiǎn)

    匯率風(fēng)險(xiǎn)主要集中在采礦業(yè)、制造業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)等，該類行業(yè)往往涉及境外業(yè)務(wù)活動(dòng)。

    2018年，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行、中美貿(mào)易戰(zhàn)、美元指數(shù)升值、人民幣匯率市場化改革等背景下，人民幣匯率先漲后跌，呈現(xiàn)巨大的雙向波動(dòng)特征。從2018年年初至4月初，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開局良好、美元繼續(xù)走弱，市場情緒較為樂觀，人民幣匯率延續(xù)了2017年以來的升值趨勢；但4月過后，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力重現(xiàn)、中美貿(mào)易摩擦升溫升級，人民幣匯率轉(zhuǎn)為下跌；6月15日，美方公布了第一批中國進(jìn)口商品加稅清單，中美貿(mào)易摩擦全面升級疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力等致使人民幣匯率加速下跌；2019年上半年，中美貿(mào)易戰(zhàn)談判結(jié)果出現(xiàn)多次反復(fù)，預(yù)期不容樂觀，人民幣匯率一定程度受其影響出現(xiàn)反復(fù)波動(dòng)。以中美貿(mào)易摩擦為節(jié)點(diǎn)，人民幣匯率呈現(xiàn)出了巨大的雙向波動(dòng)特征，在中國企業(yè)國際化程度不斷提升的背景下，中國企業(yè)在進(jìn)出口業(yè)務(wù)、國際采購、國際結(jié)算、境外投融資、會計(jì)報(bào)表編制等方面受到匯率波動(dòng)的不利影響不斷加大，匯率風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

    隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，研究機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測，2019年下半年人民幣匯率在走勢上將繼續(xù)跟隨美元指數(shù)反向波動(dòng)，人民幣匯率仍有階段性貶值的壓力。在此情況下，要特別關(guān)注匯率變動(dòng)對企業(yè)的影響，特別是有境外業(yè)務(wù)的公司要及時(shí)做好應(yīng)對措施，如進(jìn)口企業(yè)應(yīng)當(dāng)提前做好對相關(guān)原材料、商品等價(jià)格的控制管理，做好成本管控；出口企業(yè)也應(yīng)當(dāng)注意預(yù)防匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，提前做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對準(zhǔn)備。

    風(fēng)險(xiǎn)七：安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)

    安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)主要集中在制造業(yè)、能源業(yè)、運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)，具體表現(xiàn)在安全生產(chǎn)和環(huán)境保護(hù)兩個(gè)方面。

    安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

    受行業(yè)特點(diǎn)和自然災(zāi)害等不可抗力因素影響，安全生產(chǎn)一直是采掘、化學(xué)化工、機(jī)械制造、煙花爆竹、運(yùn)輸?shù)认嚓P(guān)行業(yè)企業(yè)面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)，也是國家重點(diǎn)監(jiān)管領(lǐng)域。據(jù)國家應(yīng)急管理部通報(bào)，從數(shù)據(jù)來看，2018年全國安全生產(chǎn)形勢持續(xù)穩(wěn)定好轉(zhuǎn)，但整體來看，目前我國安全生產(chǎn)還處在脆弱期、爬坡期和過坎期，事故還處于易發(fā)多發(fā)階段，安全管理不能放松。分析發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前我國安全生產(chǎn)事故發(fā)生的主要原因，一是安全發(fā)展理念沒有牢固樹立起來，一些地區(qū)、企業(yè)在發(fā)展過程中仍存在注重?cái)?shù)量發(fā)展而缺乏安全底線、紅線；二是風(fēng)險(xiǎn)隱患點(diǎn)多面廣，安全基礎(chǔ)不牢；三是企業(yè)安全生產(chǎn)主體責(zé)任尚未完全落實(shí)到位，往往為了搶產(chǎn)量、降成本犧牲了安全投入、安全設(shè)施；四是從業(yè)人員安全知識、安全意識、安全習(xí)慣有待進(jìn)一步加強(qiáng)等?？梢姡鄶?shù)安全生產(chǎn)事故還是由人的不安全行為和管理缺陷造成的，雖然近年來隨著全球氣候環(huán)境的變化，各類自然災(zāi)害的頻繁發(fā)生給企業(yè)安全生產(chǎn)造成了較大威脅，但如果企業(yè)自身安全基礎(chǔ)牢固、安全管理措施到位，就能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)安全隱患、及早預(yù)防，將安全風(fēng)險(xiǎn)遏制在萌芽狀態(tài)或控制在最小程度內(nèi)。

    環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)

    近年來我國政府始終高度重視環(huán)境問題，將生態(tài)環(huán)境保護(hù)上升到國家戰(zhàn)略層面，提出要“堅(jiān)決打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)”，深入實(shí)施大氣、水、土壤污染防治三大行動(dòng)計(jì)劃，對大氣、土壤、水污染防治的要求日趨嚴(yán)格，生態(tài)保護(hù)紅線、環(huán)境質(zhì)量底線、資源利用上限和環(huán)境準(zhǔn)入負(fù)面清單的剛性約束力越來越強(qiáng)，對企業(yè)前期、基建、生產(chǎn)等各項(xiàng)工作提出了更高要求。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于研究處理大氣污染防治法執(zhí)法檢查報(bào)告和審議意見情況以及有關(guān)決議落實(shí)情況的報(bào)告》，2018年全國環(huán)境行政處罰罰款152.8億元，同比增長32%，是新環(huán)境保護(hù)法實(shí)施前2014年的4.8倍。

    2019年，污染防治和生態(tài)建設(shè)仍是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)工作之一。根據(jù)兩會《政府工作報(bào)告》，今年我國要大力推動(dòng)綠色發(fā)展，協(xié)同推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)。一方面，要持續(xù)推進(jìn)污染防治工作，鞏固擴(kuò)大藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)成果，加強(qiáng)污染源治理，促進(jìn)污染物排放量持續(xù)下降；另一方面，要壯大綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，堅(jiān)持源頭治理，加快火電、鋼鐵行業(yè)超低排放改造，實(shí)施重污染行業(yè)達(dá)標(biāo)排放改造，同時(shí)要進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、推進(jìn)煤炭清潔化利用、健全天然氣產(chǎn)供銷體系、大力發(fā)展可再生能源等?？梢灶A(yù)見，今年環(huán)境問題仍然會是國家的重點(diǎn)監(jiān)查對象，我國企業(yè)仍將面臨較大的環(huán)保壓力。

    風(fēng)險(xiǎn)八：人力資源風(fēng)險(xiǎn)

    人力資源風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為人才結(jié)構(gòu)不合理、高精尖人才短缺、人才競爭壓力大、人才流失嚴(yán)重、人力成本不斷提升。從行業(yè)分布來看，醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)、軟件、專業(yè)技術(shù)服務(wù)等技術(shù)門檻較高、行業(yè)發(fā)展迅速的企業(yè)人力資源風(fēng)險(xiǎn)最為明顯。

    人才結(jié)構(gòu)及高精尖人才短缺風(fēng)險(xiǎn)

    隨著全球社會經(jīng)濟(jì)和科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展，企業(yè)所處的商業(yè)環(huán)境、運(yùn)營模式等均發(fā)生了巨大改變，由此也對企業(yè)的人力資源結(jié)構(gòu)、人才素質(zhì)技能、人才管理模式等提出了更高挑戰(zhàn)。特別是當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動(dòng)力的高質(zhì)量發(fā)展階段，已從主要依靠增加物質(zhì)資源消耗實(shí)現(xiàn)的粗放型高速增長，轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕揽考夹g(shù)進(jìn)步、改善管理和提高勞動(dòng)者素質(zhì)實(shí)現(xiàn)的集約型增長。以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，以自主創(chuàng)新的技術(shù)帶動(dòng)質(zhì)量效益提高，將是今后很長時(shí)間內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)之一。同時(shí)，隨著“中國制造2025”國家戰(zhàn)略的不斷深入推進(jìn)，以及互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、自動(dòng)化、機(jī)器人、清潔能源、生物技術(shù)等科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展和在各行各業(yè)的不斷應(yīng)用，隨著市場競爭的日益激烈和依賴多學(xué)科、多領(lǐng)域大跨度、深層次的交叉滲透和跨界融合的復(fù)雜問題日益凸顯，如何建立適應(yīng)新時(shí)代、新形勢的人才體系和人力資源管理體系成為企業(yè)普遍面臨的一大難題。

    人才流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

    受人才競爭、薪資待遇、職業(yè)發(fā)展、新興行業(yè)吸引等多重因素影響，人才在各行業(yè)和崗位之間的流動(dòng)日益普遍。BOSS直聘研究院《開源時(shí)代：2019人才資本趨勢報(bào)告》調(diào)查顯示，2018年有跳槽經(jīng)歷的人才總量較2017年增加了32.3%，其中，技術(shù)類崗位流動(dòng)密度明顯更高。全球領(lǐng)先的職場社交平臺LinkedIn（領(lǐng)英）發(fā)布的2018中國職場人跳槽趨勢洞察和《2018中國人才招聘趨勢報(bào)告》也顯示，中國職場人跳槽周期逐年縮短，跨行業(yè)及地域流動(dòng)趨勢明顯?；ヂ?lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、汽車成為人才凈流入比最高的三大行業(yè)，而電信、信息技術(shù)與服務(wù)及石油能源等行業(yè)則正在面臨顯著的人才流失問題。越發(fā)頻繁的人才流動(dòng)一方面體現(xiàn)了越發(fā)活躍和開放的職場特征，另一方面也給企業(yè)招聘和留住人才帶來新的挑戰(zhàn)——人才留存難度增大、招聘工作量激增等。

    人才成本上升風(fēng)險(xiǎn)

    近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及通貨膨脹、供需關(guān)系等因素影響，人力資源成本普遍呈現(xiàn)上漲趨勢，尤其是發(fā)展比較快的新興行業(yè)及面臨升級轉(zhuǎn)型的行業(yè)，從而給企業(yè)帶來較大的成本壓力。統(tǒng)計(jì)顯示，2018年度，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、農(nóng)、林、牧、漁業(yè)上市公司工資薪酬占管理費(fèi)用的比重較2017年分別上漲49%、47%、33%、15%、10%。中國銀行2019年“1120工程”調(diào)研數(shù)據(jù)也顯示，當(dāng)前人力成本上升對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響正在不斷加深，高達(dá)82.2%的被調(diào)查企業(yè)認(rèn)為人力成本占企業(yè)營業(yè)收入的比例正在不斷加深。企業(yè)普遍反映受社保嚴(yán)格繳納等因素影響，減費(fèi)降稅的利好影響幾乎全部消失，人力成本劇增成為經(jīng)營成本高昂的最主要因素。

    風(fēng)險(xiǎn)九：應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)

    應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)主要集中在建筑業(yè)、制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等相關(guān)行業(yè)。從應(yīng)收賬款比例來看，2018年度，我國建筑行業(yè)上市公司1年以內(nèi)應(yīng)收賬款比例平均值為60%，制造行業(yè)為83%，信息傳輸、軟件和信息服務(wù)業(yè)為74%。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況來看，2018年度，我國建筑行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值為4，約54%的行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率小于3，68%的行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于平均值。制造業(yè)中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)約53%的行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率小于3，68%的行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于平均值；通用設(shè)備制造業(yè)約58%的行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率小于3，64%的行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于平均值；專用設(shè)備制造業(yè)約59%的行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率小于3，66%的行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于平均值。

    總體來看，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)普遍發(fā)生在生產(chǎn)制造類企業(yè)以及交付周期長、分階段實(shí)施的房屋、土木建筑工程建設(shè)或裝飾裝修工程、重大設(shè)備安裝工程以及軟件開發(fā)等類型業(yè)務(wù)中，具有較強(qiáng)的行業(yè)或業(yè)務(wù)特殊性。實(shí)質(zhì)上，應(yīng)收賬款是企業(yè)經(jīng)營管理的一個(gè)重要手段，對于促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品銷售、減少庫存成本等具有積極意義。然而，應(yīng)收賬款的弊端也很明顯，一方面，會大量擠占企業(yè)流動(dòng)資金，給企業(yè)現(xiàn)金流造成較大壓力，另一方面，容易受到外部經(jīng)濟(jì)政策等因素以及客戶經(jīng)營和信用狀況變化的影響，給企業(yè)造成壞賬損失。如何平衡好上述兩個(gè)矛盾對立的問題、充分發(fā)揮好應(yīng)收賬款對企業(yè)的積極作用，關(guān)鍵在于企業(yè)要切實(shí)提高應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范意識，建立健全事前、事中、事后全過程的應(yīng)收賬款管理機(jī)制，確保對應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的有效防控，提高應(yīng)收賬款管理的效率和效果。

    風(fēng)險(xiǎn)十：合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

    合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)壓力較大的行業(yè)有醫(yī)藥、房地產(chǎn)、電力、石油和天然氣、汽車、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)等。近年來，為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，國家針對上述行業(yè)出臺了一系列監(jiān)管法規(guī)，使得行業(yè)企業(yè)面臨的合規(guī)和經(jīng)營壓力日益加大。

    醫(yī)藥行業(yè)

    隨著國家醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷推進(jìn)與深化，各種醫(yī)藥改革政策措施頻出，公立醫(yī)院改革、兩票制、醫(yī)保支付方式、藥品集中帶量采購模式、招標(biāo)降價(jià)、一致性評價(jià)、藥品審評制度、藥品注冊分類改革、GMP飛行檢查、工藝核查、藥品上市許可持有人制以及國家醫(yī)療保障局掛牌成立等改革政策措施紛紛落地執(zhí)行，都將深刻影響醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，對藥品經(jīng)營環(huán)境造成巨大的影響。未來，加強(qiáng)藥品質(zhì)量控制及藥品控費(fèi)將成為國家醫(yī)藥改革的常態(tài)。這些都將給醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營帶來巨大壓力和挑戰(zhàn)。

    房地產(chǎn)行業(yè)

    2019年，國家關(guān)于房地產(chǎn)仍然堅(jiān)持“以穩(wěn)為主，一城一策”的政策基調(diào)，一方面，繼續(xù)堅(jiān)持住房居住屬性、緊盯房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)、分類指導(dǎo)、穩(wěn)步推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法的大方向；另一方面，各地結(jié)合市場運(yùn)行現(xiàn)狀，積極落實(shí)主體責(zé)任，一城一策，防止樓市大起大落。總體來說，未來國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控趨向?qū)⒏幼⒅亻L效機(jī)制的建設(shè)和調(diào)控的市場化，同時(shí)，地方政府在房地產(chǎn)調(diào)控上將具有更多自主權(quán)，區(qū)域調(diào)控政策差異化。這對于對房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制、把握市場的能力以及經(jīng)營管理水平提出了更高要求。

    電力行業(yè)

    電力行業(yè)是國家重點(diǎn)扶持的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，受國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策、能源開發(fā)政策等影響，如“調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”、“促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級”、“供給側(cè)改革”等政策的出臺，對電力企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、智能化等綜合能力提出了新的要求；同時(shí)，隨著電力市場化改革加速，電力體制改革逐步向深層次推進(jìn)，輸配電價(jià)改革、增量配電網(wǎng)改革試點(diǎn)、電價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制、電價(jià)政策落實(shí)、電能替代等措施不斷落地見效，電力市場商業(yè)模式將發(fā)生徹底改變，電力企業(yè)的發(fā)電量模式、電價(jià)模式、收益機(jī)制和盈利模式也將隨之改變。此外，國家對可再生能源提出強(qiáng)制配額要求，從而對企業(yè)加快電源結(jié)構(gòu)的調(diào)整步伐提出挑戰(zhàn)。

    石油和天然氣行業(yè)

    隨著天然氣行業(yè)市場化改革的持續(xù)深化，各項(xiàng)政策相繼出臺并不斷落實(shí)。根據(jù)國家《關(guān)于推進(jìn)價(jià)格機(jī)制改革的若干意見》、《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見》、《關(guān)于加強(qiáng)配氣價(jià)格監(jiān)管的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于理順居民用氣門站價(jià)格的通知》等文件精神，將進(jìn)一步深化資源性產(chǎn)品價(jià)格改革。同時(shí)，隨著天然氣價(jià)格市場化步伐加快，氣源渠道更加多樣，價(jià)格調(diào)整更加頻繁，市場主體更加多元，經(jīng)營難度加大，受銷售價(jià)格調(diào)整滯后影響，利潤空間會一定程度降低。

    汽車行業(yè)

    自2016年開始，國家對新能源汽車補(bǔ)貼實(shí)行逐步退坡措施。2019年，新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2018年的基礎(chǔ)上繼續(xù)退坡超過50%，并取消“地補(bǔ)”，改為補(bǔ)貼充電基礎(chǔ)設(shè)施。2019年3月26日至2019年6月25日為過渡期，6月26日新的補(bǔ)貼政策開始實(shí)施。新能源汽車補(bǔ)貼政策的調(diào)整，可能對企業(yè)新能源汽車配件業(yè)務(wù)帶來一定的政策風(fēng)險(xiǎn)。此外，隨著汽車保有量的快速增長，機(jī)動(dòng)車尾氣排放對城市環(huán)境污染影響加劇，交通出行狀況不斷惡化，能源消耗加大等問題逐步凸顯，國家對于汽車消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整明顯，未來勢必將不斷加強(qiáng)對汽車產(chǎn)品尾氣排放的要求。

    煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)

    “十三五”以來，國家發(fā)改委、能源局密集出臺了“三個(gè)一批”、煤電建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、淘汰落后產(chǎn)能、開展專項(xiàng)監(jiān)管、取消一批以及進(jìn)一步調(diào)控煤電規(guī)劃建設(shè)等一系列調(diào)控煤電發(fā)展速度的政策“組合拳”。2017年，國家發(fā)改委等16部委聯(lián)合發(fā)文要求防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，明確提出從嚴(yán)淘汰落后產(chǎn)能、嚴(yán)控新增產(chǎn)能規(guī)模、加快機(jī)組改造提升等一系列要求。2018年全國能源工作會議明確提出要大力化解煤電過剩產(chǎn)能。2019年全國能源工作會議進(jìn)一步提出“要堅(jiān)持調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)布局”。預(yù)計(jì)當(dāng)前及今后一段時(shí)間，煤電產(chǎn)業(yè)將持續(xù)處于“淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化改造存量、嚴(yán)控新增裝機(jī)”狀態(tài)，這將對企業(yè)投資開發(fā)新項(xiàng)目產(chǎn)生一定限制，對于企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展也提出了更高要求。

    發(fā)布單位：

    深圳市迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司

    深圳市迪博內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理研究院

    廣東省企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理智能控制工程技術(shù)研究中心

（編輯 上官夢露）