小微企業(yè)信貸投放預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加 專家稱定向降準(zhǔn)仍有空間

    ■本報(bào)記者 杜雨萌

    7月2日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在出席2019年夏季達(dá)沃斯論壇開幕式時表示，鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的信貸投放，支持大企業(yè)與中小微企業(yè)融通發(fā)展、優(yōu)勢互補(bǔ)。

    中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，此次總理關(guān)于金融政策的講話，釋放出三方面重要信號：一是貨幣政策會更加注重引導(dǎo)企業(yè)融資成本下行；二是繼續(xù)解決好民營和中小微企業(yè)融資難問題，重在抓好已出臺政策的落實(shí)；三是再次強(qiáng)調(diào)要支持大企業(yè)與中小微企業(yè)的融通發(fā)展，預(yù)計(jì)未來將圍繞應(yīng)收賬款治理、強(qiáng)化企業(yè)互信合作機(jī)制等出臺更多政策。

    數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至5月份，在各類政策合力作用下，普惠金融口徑（包括單戶授信1000萬以下的小微企業(yè)貸款及個體工商戶和小微企業(yè)主經(jīng)營型貸款）的小微企業(yè)信貸同比增速達(dá)到21%，遠(yuǎn)高于同期13.4%的各類信貸增速。然而對于小微企業(yè)來說，其面臨的信貸環(huán)境依然較為嚴(yán)峻。

    具體來看，5月末普惠小微企業(yè)貸款余額為10.3萬億元，約占小微企業(yè)整體貸款規(guī)模的三分之一。而截至今年一季度末，后者的同比增速僅為9.6%。

    “這就意味著未被普惠金融覆蓋的小微企業(yè)信貸增長依然處于低迷狀態(tài)。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，為進(jìn)一步引導(dǎo)更大比例的信貸資金流向小微企業(yè)，預(yù)計(jì)下一步監(jiān)管層將加大各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策的實(shí)施力度，“定向滴灌”也會進(jìn)一步加碼，其中定向降準(zhǔn)仍有空間，TMLF（定向中期借貸便利）及再貸款再貼現(xiàn)操作規(guī)模也會擴(kuò)大。

    王青認(rèn)為，這一方面能激發(fā)微觀主體活力，強(qiáng)化宏觀政策傳導(dǎo)效應(yīng)，提升逆周期調(diào)節(jié)效果；另一方面，這也能為小微企業(yè)參與融通發(fā)展提供有力的資金支持，并更好地實(shí)現(xiàn)貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策之間的協(xié)調(diào)配合，進(jìn)而放大政策紅利效應(yīng)。

    從上半年的整體情況來看，雖然中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)、運(yùn)行在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，但也面臨著新的下行壓力。

    不過在李佩珈看來，盡管貨幣政策將堅(jiān)持穩(wěn)健取向，不會采取2009年時的“大水漫灌”式強(qiáng)刺激，但貨幣政策的重心預(yù)計(jì)將從此前更加注重“降準(zhǔn)”等流動性補(bǔ)充轉(zhuǎn)向更加注重價(jià)格型調(diào)控，以此引導(dǎo)企業(yè)融資成本下行。

    此外，“支持大企業(yè)與中小微企業(yè)融通發(fā)展”的表述并不是首次提出。

    記者注意到，去年11月28日，工信部、發(fā)改委、財(cái)政部、國資委曾聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)大中小企業(yè)融通發(fā)展三年行動計(jì)劃》的通知?！缎袆佑?jì)劃》以打造大中小企業(yè)創(chuàng)新協(xié)同、產(chǎn)能共享、供應(yīng)鏈互通的新型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)為目標(biāo)，著力探索和推廣融通發(fā)展模式。與此同時，《行動計(jì)劃》明確支持不少于50個實(shí)體園區(qū)打造大中小企業(yè)融通發(fā)展特色載體。

    “隨著我國進(jìn)入工業(yè)化中后期，未來引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)力量將從中國制造轉(zhuǎn)向中國服務(wù)，之前以技術(shù)引進(jìn)為主的局面也將逐步轉(zhuǎn)向引進(jìn)與創(chuàng)新并重。”王青認(rèn)為，中小企業(yè)在服務(wù)業(yè)發(fā)展、特別是科技創(chuàng)新過程中往往扮演更加重要的角色。當(dāng)前，推進(jìn)大中小企業(yè)融通發(fā)展，實(shí)際上是為小企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展、快速迭代提供新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)載體；同時，小企業(yè)的創(chuàng)新成果也能為大企業(yè)發(fā)展注入活力。

    針對此次總理再次表態(tài)要支持大企業(yè)與中小微企業(yè)融通發(fā)展、優(yōu)勢互補(bǔ)，王青認(rèn)為，這或與最近一段時間企業(yè)應(yīng)收賬款周期拉長，“三角債”現(xiàn)象冒頭有關(guān)。

    “由于民營、小微企業(yè)實(shí)力較弱，在商業(yè)往來中話語權(quán)小，經(jīng)常出現(xiàn)被一些大企業(yè)拖欠貨物服務(wù)賬款的情況，這進(jìn)一步加重了民營、小微企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力。”王青預(yù)計(jì)，未來在促進(jìn)大中小企業(yè)的融通發(fā)展方面，圍繞應(yīng)收賬款專項(xiàng)治理、推動社會信用體系建設(shè)等方面有望出臺更多的政策。