周小川：貿(mào)易領(lǐng)域問(wèn)題有可能再度觸發(fā)多國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性貶值

    本報(bào)記者 朱寶琛

    中國(guó)金融學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)周小川6月14日表示，打貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有贏家，大家都輸。他同時(shí)擔(dān)憂稱(chēng)，“貿(mào)易領(lǐng)域產(chǎn)生的問(wèn)題有可能再度觸發(fā)全球多個(gè)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)性貶值”。

    當(dāng)天，在第十一屆陸家嘴論壇（2019）的“全體大會(huì)五：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新視野下的中國(guó)金融開(kāi)放”上，周小川和2018年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)共同獲得者、紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授保羅·羅默一起，就多個(gè)話題進(jìn)行了闡述。

    為何“打貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有贏家，大家都輸”？周小川解釋稱(chēng)，首先從宏觀上來(lái)講，增長(zhǎng)放緩或者收縮會(huì)帶來(lái)副作用，一般采取一些更為積極或者擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策。在調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、增強(qiáng)信心方面，貿(mào)易摩擦?xí)驌舨煌说男判?，也打擊了金融市?chǎng)。這種情況下，宏觀政策的調(diào)整肯定會(huì)起到一定正面的作用。與此同時(shí)，這些宏觀政策一般是總量政策，它的針對(duì)性很難直接補(bǔ)償?shù)侥切┮驗(yàn)橘Q(mào)易受到損失的出口者和進(jìn)口者。有一些出口產(chǎn)品出不出去了，數(shù)量寬松的貨幣政策想傳導(dǎo)到具體的點(diǎn)是有很大難度的。不只是美國(guó)，各個(gè)國(guó)家都一樣。這些政策雖然有正面的作用，但針對(duì)性不可能太強(qiáng)，不可能對(duì)癥下藥。在短期宏觀政策調(diào)整下，還是應(yīng)該追求更治本的辦法。

    鑒于此，周小川提出兩個(gè)治本辦法：一是通過(guò)貿(mào)易談判，通過(guò)WTO改革使搞錯(cuò)的貿(mào)易政策回歸正常，這是對(duì)癥下藥；二是對(duì)于中國(guó)來(lái)講，對(duì)美國(guó)出口減少的部分要盡可能通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售渠道出口到其他國(guó)家，中國(guó)這方面的潛力還是蠻大的。

    “政策制定上要有一些鼓勵(lì)出口多元化發(fā)展的進(jìn)程，用兩三年時(shí)間慢慢可以找到新的出口市場(chǎng)，建立起新的出口市場(chǎng)。”周小川說(shuō)。

    但他同時(shí)指出，出口多元化以后，金融現(xiàn)象反過(guò)來(lái)對(duì)匯率會(huì)產(chǎn)生一定的壓力，一方面宏觀政策要作出一些響應(yīng)，另外一方面還要治本，貿(mào)易上出的問(wèn)題還是要靠貿(mào)易上的辦法來(lái)根本解決。在這個(gè)解決過(guò)程中，肯定對(duì)金融市場(chǎng)不同產(chǎn)品不同板塊會(huì)產(chǎn)生一些沖擊。

    談及人民幣匯率問(wèn)題，周小川稱(chēng)“個(gè)人對(duì)于人民幣匯率的走向最近沒(méi)有太多研究”，但貿(mào)易領(lǐng)域產(chǎn)生的問(wèn)題有可能再度觸發(fā)全球多個(gè)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)性貶值。出現(xiàn)這種情況下，如果不希望受到損失，往往造成的可能性就是匯率貶值，就容易再度出現(xiàn)像全球金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)的所謂競(jìng)爭(zhēng)性貶值。

    “G20國(guó)家曾經(jīng)在上海開(kāi)會(huì)時(shí)各國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)曾達(dá)成過(guò)共識(shí)，大家要共同努力防止出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性貶值，這是G20工作機(jī)制中取得的一項(xiàng)很重要的成果。”周小川說(shuō)，貿(mào)易戰(zhàn)如果打起來(lái)，很容易再次出現(xiàn)匯率的變化，有可能過(guò)去達(dá)成防止競(jìng)爭(zhēng)性貶值的共識(shí)會(huì)重新受到挑戰(zhàn)。如果大家都靠競(jìng)爭(zhēng)性貶值的話，整個(gè)世界的金融秩序也會(huì)混亂，大家都不會(huì)得到好處。

    他同時(shí)表示，現(xiàn)在有很多是市場(chǎng)參與者做出的反應(yīng)，他們覺(jué)得受到損失了，需要作出調(diào)整。“我希望這件事情，一是隨著貿(mào)易政策爭(zhēng)取調(diào)整回正軌，這樣信心可以得到恢復(fù)。二是G20大阪峰會(huì)馬上要召開(kāi)，全球金融穩(wěn)定理事會(huì)應(yīng)該借這樣的場(chǎng)合，重點(diǎn)研究這個(gè)問(wèn)題，對(duì)全球金融市場(chǎng)給予一定穩(wěn)定的信號(hào)。”

    此外，周小川表示，中國(guó)金融需要巨大的轉(zhuǎn)變和改革，過(guò)去基礎(chǔ)是集中型計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，那時(shí)候沒(méi)有真正的銀行，后來(lái)我們先把銀行體系建立起來(lái)了；沒(méi)有直接融資的市場(chǎng)，特別是股權(quán)市場(chǎng)很薄弱，因此相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期里風(fēng)險(xiǎn)投資和支持科技發(fā)展的融資方面都很缺乏。

    “現(xiàn)在我們所有這些都是靠開(kāi)放帶來(lái)的，靠開(kāi)放才知道怎么改，這是一點(diǎn)點(diǎn)的過(guò)程。所以開(kāi)放對(duì)中國(guó)來(lái)講是非常必要的，進(jìn)一步的金融開(kāi)放非常重要。”周小川說(shuō)。

    他同時(shí)表示，在中國(guó)，不管在銀行市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)中，外部資金或者外部機(jī)構(gòu)所占的比例還非常低，所以有很大的潛力。對(duì)外開(kāi)放過(guò)程當(dāng)中，本幣要從過(guò)去的估值扭曲、限制較多慢慢走向可自由使用可兌換，但一定要注意當(dāng)前世界資本市場(chǎng)有時(shí)候是有異常流動(dòng)的，同時(shí)還要有反洗錢(qián)、反恐怖融資等等這些必要的管理。

    談及人民幣的使用和下一步前景，周小川認(rèn)為“很大程度上和美元有互補(bǔ)性”，因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)的發(fā)生是在美國(guó)，次貸危機(jī)在美元發(fā)生，美元波動(dòng)了，流動(dòng)性不足了，創(chuàng)造了機(jī)會(huì)大家就尋求使用人民幣。

    “從我當(dāng)時(shí)做央行行長(zhǎng)角度來(lái)講，那個(gè)時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)對(duì)于人民幣的需求超出我們事前的預(yù)料，大家既然有需求，對(duì)于全球的貿(mào)易結(jié)算、貿(mào)易融資、對(duì)于鄰國(guó)金融信心的穩(wěn)定有好處，我們就推進(jìn)。推進(jìn)過(guò)程中，有的階段美元或者歐元表現(xiàn)非常好，這時(shí)市場(chǎng)參與者會(huì)覺(jué)得這挺好的，就有一個(gè)互補(bǔ)的過(guò)程。”周小川說(shuō)。

    上海想要成為一個(gè)真正的國(guó)際金融中心，還需要做些什么？對(duì)此，周小川說(shuō)，金融中心核心可能就是資本市場(chǎng)里的這些內(nèi)容，在如今電子化非常強(qiáng)的時(shí)候，金融業(yè)務(wù)中有很多業(yè)務(wù)在哪個(gè)地方運(yùn)作都可以，不需要人聚集在一個(gè)城市，通過(guò)不斷見(jiàn)面，不斷討論來(lái)做事情，需要看到金融中心哪些事最需要大家聚集到一起來(lái)做。

    同時(shí)，強(qiáng)調(diào)股權(quán)市場(chǎng)的重要性，強(qiáng)調(diào)標(biāo)準(zhǔn)必須要提高，特別是提高會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)還要考慮和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的接軌，貨幣可兌換程度需要提高。另外，監(jiān)管還存在很多薄弱環(huán)節(jié)，以金融產(chǎn)品為主的市場(chǎng)需要按照標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)化監(jiān)管；人才聚集、信息通暢都需要不斷往前推進(jìn)。

    保羅·羅默認(rèn)為有兩個(gè)非常大的機(jī)遇：第一，發(fā)展一個(gè)更好的、基于股權(quán)的融資系統(tǒng)，股權(quán)是一個(gè)非常好的融資方式。第二，從更大程度上來(lái)說(shuō)，在城市大規(guī)模發(fā)展方面，可以通過(guò)“一帶一路”進(jìn)行，這是一個(gè)完全不一樣的“一帶一路”項(xiàng)目。創(chuàng)造利潤(rùn)最好的方法就是讓上海引領(lǐng)打造一個(gè)金融系統(tǒng)，可以給中國(guó)公司提供一些股權(quán)融資，甚至是世界上更多的地方。上海也可以把各種各樣的架構(gòu)放在一起去調(diào)動(dòng)很多資源，在“一帶一路”上做大規(guī)模的基建或者城市設(shè)計(jì)。

（編輯 孫倩）