潘功勝：研究適度放寬甚至取消QFII額度管理

    ■本報(bào)記者 劉琪

    6月13日，在2019年第十一屆陸家嘴論壇上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，2019年以來，我國外匯市場總體運(yùn)行平穩(wěn)。經(jīng)常項(xiàng)目順差保持在合理區(qū)間，資本項(xiàng)目保持凈流入，外匯市場供求基本平衡，市場預(yù)期穩(wěn)定，外匯儲備穩(wěn)中有升。

    5月份之后，受貿(mào)易摩擦等復(fù)雜的外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的影響，人民幣匯率出現(xiàn)了一定幅度的貶值，但與幾年前外匯市場對外部沖擊的“匯率貶值——跨境資本流出——外匯儲備下降”的高強(qiáng)度的負(fù)向螺旋反應(yīng)方式不同，當(dāng)前我國外匯市場的風(fēng)險(xiǎn)緩釋能力已明顯增強(qiáng)，市場主體對中國經(jīng)濟(jì)的韌性、中國政府的宏觀調(diào)控能力、人民幣匯率形成機(jī)制有了更深入的認(rèn)知，中國企業(yè)和居民在外匯市場的行為更加理性有序，外匯市場供求和跨境資本流動形勢比較平穩(wěn)。

    當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，外匯市場更加成熟，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向趨同，境外投資者配置人民幣資產(chǎn)的需求很強(qiáng)（今年以來境外投資者在我國債券市場凈買入5000億元人民幣，其中5月份凈買入1688億元人民幣），我們在應(yīng)對外匯市場波動方面也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具。在國務(wù)院金融委的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，我們完全有基礎(chǔ)、有信心、有能力，保持外匯市場穩(wěn)定運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

    同時(shí)，潘功勝表示，要穩(wěn)步推動我國資本項(xiàng)目開放，促進(jìn)跨境貿(mào)易投資自由化便利化。

    資本項(xiàng)目開放是實(shí)現(xiàn)開放型經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容。目前我國直接投資已實(shí)現(xiàn)基本可兌換，證券投資項(xiàng)下形成了以機(jī)構(gòu)投資者制度、互聯(lián)互通機(jī)制為主的跨境投資的制度安排，跨境債務(wù)融資由市場主體在全口徑宏觀審慎政策框架下自主進(jìn)行。按照國際貨幣基金組織的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，我國資本項(xiàng)目已具有較高的可兌換水平。

    潘功勝表示，下一步將統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、金融市場狀況、金融穩(wěn)定性要求，統(tǒng)籌交易環(huán)節(jié)和匯兌環(huán)節(jié)，以金融市場雙向開放為重點(diǎn)，有序推動不可兌換項(xiàng)目的開放，提高已可兌換項(xiàng)目的便利化水平。

    資本項(xiàng)目開放與金融市場雙向開放密切關(guān)聯(lián)。近年來，我國金融市場開放步伐加快。潘功勝指出，我們在放寬市場準(zhǔn)入、擴(kuò)大投資者范圍、豐富風(fēng)險(xiǎn)對沖工具、便利跨境資金匯兌等方面進(jìn)行了較大幅度的改革；在境內(nèi)外資本市場互聯(lián)互通、信用評級市場開放、會計(jì)稅收政策安排等方面，開放的速度不斷提升。我國股票市場、債券市場逐步被納入國際主流指數(shù)。

    目前中國資本市場中境外投資者的比重仍然較低，未來具有較大的增長空間，境外資本進(jìn)入中國資本市場的潛力大，這將是未來中國國際收支結(jié)構(gòu)演變的一個重要特征。潘功勝表示，將繼續(xù)加快金融市場互聯(lián)互通和雙向開放，近期的重點(diǎn)工作內(nèi)容包括：

    一是支持科創(chuàng)板健康發(fā)展，配合推動“滬倫通”落地。日前人民銀行、外匯局已經(jīng)發(fā)布《存托憑證跨境資金管理辦法》，明確了跨境資金流動和匯兌管理等相關(guān)政策。

    二是推動QFII、RQFII改革，擴(kuò)大投資范圍，研究適度放寬甚至取消QFII額度管理。QDLP試點(diǎn)在上海常態(tài)化。

    三是建設(shè)開放的、有競爭力的外匯市場。擴(kuò)大市場主體，豐富交易產(chǎn)品，優(yōu)化外匯風(fēng)險(xiǎn)對沖方式。

    四是協(xié)同本外幣跨境資金管理政策。完善本外幣一體化的宏觀審慎管理，試點(diǎn)建立本外幣一體化的賬戶體系，統(tǒng)一本外幣跨境資金池管理政策。

    “這些改革舉措，我們會加強(qiáng)與市場溝通，擇機(jī)在上海先行先試”，潘功勝說道。

    資本項(xiàng)目開放與人民幣國際化相輔相成。近年來，人民幣國際化順應(yīng)市場需求并取得重要進(jìn)展。潘功勝表示，下一步將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，堅(jiān)持市場驅(qū)動原則，逐步提升人民幣的支付、投資、交易和儲備功能。

    此外，潘功勝指出，國際金融市場的高波動性及風(fēng)險(xiǎn)的快速溢出，是當(dāng)今全球金融市場的一個突出特征。防范跨境資本流動沖擊和外匯市場高強(qiáng)度波動，提升在開放條件下的管理能力和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，是外匯管理部門面臨的一個挑戰(zhàn)。

    “我們將在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，重點(diǎn)是建立健全跨境資本流動‘宏觀審慎+微觀監(jiān)管’兩位一體管理框架”，潘功勝進(jìn)一步表示，宏觀審慎旨在維護(hù)外匯市場基本穩(wěn)定，防范跨境資本流動大幅波動引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。建立和完善跨境資本流動監(jiān)測、預(yù)警和響應(yīng)機(jī)制，以市場化方式逆周期調(diào)節(jié)外匯市場順周期波動。微觀監(jiān)管旨在依法維護(hù)外匯市場秩序，突出反洗錢、反恐怖融資和反逃稅。打擊虛假交易、欺騙性交易和地下錢莊等違法違規(guī)行為。

    潘功勝表示，我們將貫徹落實(shí)總書記“在開放的環(huán)境中適應(yīng)開放”重要指示精神，在國務(wù)院金融委的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、統(tǒng)一部署下，統(tǒng)籌推動資本項(xiàng)目開放、金融市場雙向開放和人民幣國際化，提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平，有效防范跨境資本流動沖擊，維護(hù)金融穩(wěn)定和國家經(jīng)濟(jì)金融安全，服務(wù)于國家全面開放新格局，支持上海國際金融中心建設(shè)。