2023年家電行業(yè)：資本運(yùn)作叩開融合之門

    本報記者 賈麗 劉釗

    家電行業(yè)在2023年年初取得良好開局，其市場營收規(guī)模上半年出現(xiàn)久違的快速增長，其中空調(diào)銷售額更是創(chuàng)下近5年新高。而下半年，隨著訂單、營收大幅回落，家電市場進(jìn)入承壓盤整期，業(yè)界預(yù)計的全面復(fù)蘇并未如期而至。但家電行業(yè)迅速調(diào)整思路，發(fā)力外銷謀求“破冰”，從今年11月份相關(guān)數(shù)據(jù)來看，家電企業(yè)業(yè)績再度呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升。

    這一年，家電行業(yè)前進(jìn)之路布滿荊棘，但仍砥礪奮進(jìn)、向新而生。在調(diào)整中，家電行業(yè)收購、參股、分拆頻頻上演，而“大手筆”回購也持續(xù)增多。與此同時，家電企業(yè)資本化與全球化并舉，推進(jìn)行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，并與人工智能加速交織創(chuàng)新商業(yè)模式，奏響合縱連橫、出海、專利戰(zhàn)的跌宕起伏之歌，帶動產(chǎn)業(yè)格局演繹、發(fā)展和革新。

    “中國家電業(yè)在‘逆境’中生長，2023年展現(xiàn)出韌性，通過產(chǎn)業(yè)資本創(chuàng)新，在全球供應(yīng)鏈體系中實(shí)現(xiàn)躍升。”中國家用電器協(xié)會執(zhí)行理事長姜風(fēng)對《證券日報》記者表示：“2024年，市場將有望持續(xù)復(fù)蘇回暖?？v使面臨挑戰(zhàn)，企業(yè)仍需堅定底氣，向‘山巔’進(jìn)行自我挑戰(zhàn)。”

    以資本為“槳”駛向新藍(lán)海

    2023年，家電巨頭以資本為“槳”，持續(xù)加強(qiáng)新興領(lǐng)域部署。美的集團(tuán)通過定增拿下科陸電子控股權(quán)，后又拋出14.73億元的合康新能增持計劃。同時，這家市值近4000億元巨頭登陸港交所的計劃仍在持續(xù)推進(jìn)，若上市成功，將成為繼海爾智家后，又一實(shí)現(xiàn)“A+H”格局的白電巨頭。

    與美的集團(tuán)“暗斗”多年的格力電器，在相繼對格力鈦新能源和盾安環(huán)境完成控股后，加速全球資源整合。如今，格力電器自主品牌在公司整體出口產(chǎn)品中占比已超60%。

    海爾亦選擇通過收并購的方式擴(kuò)張版圖。12月14日，海爾智家正式宣布以約6.4億美元的對價收購開利商用制冷100%股權(quán)，在制冷領(lǐng)域再下一城。

    海爾智家董事長兼總裁李華剛對《證券日報》記者表示：“海爾智家的收購著力創(chuàng)造新的增長點(diǎn)，此次就意在加速打造商用制冷平臺，帶來業(yè)績新空間。”

    頭部企業(yè)的全球收購整合在這一年里已大多棋至中盤。美的相繼并購德國庫卡及東芝家電、海爾將斐雪派克收入囊中、海信收購歐洲品牌古洛尼……目前家電企業(yè)在全球整合已步入“深水區(qū)”，工廠、渠道陸續(xù)在更多國家及地區(qū)落地。

    還有更多資本謀局也在醞釀。何氏家族百億元并購顧家家居、奧馬電器計劃收購TCL家用電器（合肥）、威帝股份正在籌謀拿下寶優(yōu)際……家電行業(yè)并購已從“鏈”內(nèi)持續(xù)向外延展。

    中國家用電器商業(yè)協(xié)會秘書長張劍鋒向《證券日報》記者表示：“近幾年智能家居依舊受到關(guān)注。經(jīng)歷一輪優(yōu)勝劣汰之后，部分中小規(guī)模企業(yè)已沖破差異化競爭重圍，正在逐步成長。”

    值得關(guān)注的是，我國家電市場融資規(guī)模也在持續(xù)擴(kuò)大。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，2023年以來共有10家家電企業(yè)（按申萬行業(yè)分類）通過首發(fā)上市、定向增發(fā)等方式，累計募集資金81.07億元，比去年增加84.08%。其中，鴻智科技、德爾瑪均完成IPO上市。

    相較往年，今年家電企業(yè)向外破局的動作更大。而其投融資動作加快的背后，是加速沖擊商用、高端、海外“新戰(zhàn)場”，探索智能家居、新能源、車機(jī)等更多“新藍(lán)海”。

    通過一系列資本布局，中國家電巨頭踏上新的征程。中國電子視像行業(yè)協(xié)會秘書長彭健鋒在接受《證券日報》記者時表示：“目前，中國家電產(chǎn)能占到全球的七成以上，核心部件基本實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平。未來家電行業(yè)將伴隨更頻繁的并購?fù)顿Y，增強(qiáng)關(guān)鍵環(huán)節(jié)研發(fā)智造，完善生態(tài)。”

    以創(chuàng)新為“舵”闖出新賽道

    并購?fù)顿Y頻發(fā)、深化海外布局的背后，是家電企業(yè)在奮力轉(zhuǎn)型。2023年，一批從家電巨頭體系內(nèi)部孵化的“小巨人”成了市場焦點(diǎn)。

    僅在火熱的A拆A市場，美的集團(tuán)推動美智光電、安得智聯(lián)兩家子公司“A拆A”；長虹系的資本版圖通過分拆上市等實(shí)現(xiàn)空前擴(kuò)容；創(chuàng)維方面也釋放了“未來可能分拆10家上市公司，每家公司目標(biāo)百億元規(guī)模”的信號。

    “未來，長虹控股集團(tuán)將結(jié)合產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與定位，用好資本市場，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供更多動能。”長虹控股集團(tuán)新聞發(fā)言人饒彬彬?qū)Α蹲C券日報》記者說。

    資本助推之下，如今的家電企業(yè)，已經(jīng)從傳統(tǒng)賽道“破圈”蛻變?yōu)榭萍季揞^。“‘A拆A’成為上市公司提升企業(yè)價值、資源配置、資產(chǎn)重組的重要路徑。”清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系副主任朱武祥接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為。

    家電巨頭歷來是資本市場回購大戲中的大戶。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，2023年以來，A股市場共有35家家電上市公司實(shí)施了股份回購，回購金額約為38.44億元，而2022年為31家。

    以家電行業(yè)頭部企業(yè)為例，海爾智家、格力電器自回購實(shí)施起始日至2023年11月30日，分別累計支付金額11.88億元、8.86億元。此外，三星新材、億田智能、長虹華意等多家公司回購規(guī)模居前。而這也展現(xiàn)出，家電龍頭對行業(yè)前景的信心。

    奧維云網(wǎng)總裁助理兼研究創(chuàng)新部總經(jīng)理趙梅梅表示：“家電行業(yè)上市公司密集回購的背后是估值仍處洼地，企業(yè)以‘注銷式回購’等避免出現(xiàn)流動性危機(jī)、提振股價。”

    以擔(dān)當(dāng)為“錨”謀定新方向

    企業(yè)跨界參股、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)召彙⒉鸱稚鲜?、股份回購等一系列年度資本大戲的頻頻上演，于變局中育新機(jī)，是初心。

    新機(jī)遇新格局已開啟，但也要看到當(dāng)下的困難。復(fù)蘇時間難確認(rèn)、供應(yīng)鏈變化難應(yīng)對、庫存過剩難釋放，成為企業(yè)需要跨越的“三重困難”。

    中國家用電器協(xié)會副理事長徐東生接受《證券日報》記者時建議：“企業(yè)應(yīng)善用資本力量，將資金投入AI等新技術(shù)應(yīng)用的核心環(huán)節(jié)和高附加值領(lǐng)域，加大高端有效供給，提升產(chǎn)業(yè)鏈智能水平。”

    在資本的助推下，2023年以來，家電企業(yè)不斷與家居、手機(jī)等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)合縱連橫，加速步入鴻蒙原生應(yīng)用，在操作系統(tǒng)、芯片領(lǐng)域，為中國消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的自主自強(qiáng)譜寫出新篇章。

    可喜的是，家電市場行情已悄然回暖。GfK中怡康最新數(shù)據(jù)預(yù)計，2023年，中國家電零售額可達(dá)到8800億元，同比增長6.3%，在最近五年統(tǒng)計中處于較高水平。家電出口良好增勢也有望延續(xù)。

    展望2024年，家電行業(yè)將多維度尋求新的突破口。內(nèi)銷看地產(chǎn)，出口漸改善有望構(gòu)成行業(yè)發(fā)展的主軸。中信證券制造產(chǎn)業(yè)聯(lián)席首席分析師紀(jì)敏認(rèn)為，家電行業(yè)也要堅持以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。

    征程萬里風(fēng)正勁，重任千鈞再奮蹄。資本在家電行業(yè)浩蕩發(fā)展的長河中迸發(fā)力量伴隨行業(yè)走過璀璨華年，在彷徨中轉(zhuǎn)型，并最終涅槃重生。放眼明年，其亦將推動家電行業(yè)在面向新技術(shù)滲透發(fā)展的進(jìn)程中不斷突破。直面荊棘載途，以正確方式打開，資本的力量也會終將成為推動中國家電產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展加速邁進(jìn)的重要引擎。