本報記者 賈麗
去年,在市場疲軟、原材料上漲、競爭加劇環(huán)境下,家電上市公司大幅下調(diào)生產(chǎn)規(guī)模,加快存貨周轉(zhuǎn),然而庫存高企現(xiàn)象依舊影響到了公司業(yè)績。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,截至4月14日,已有27家家電上市公司發(fā)布2022年年報,其中20家公司去年末存貨跌價準(zhǔn)備合計余額較上年同比增長,10家漲幅超70%,占已發(fā)布財報上市公司比例近四成,部分公司余額甚至為上年同期的8倍。
“存貨跌價準(zhǔn)備是反映企業(yè)獲利能力和流動性風(fēng)險的重要指標(biāo),隨著科技發(fā)展和產(chǎn)品更迭速度加快,家電企業(yè)存貨面臨著巨大的跌價風(fēng)險,體現(xiàn)出行業(yè)高庫存、低利潤的現(xiàn)狀。”機械工業(yè)經(jīng)濟管理研究院兩化融合協(xié)同創(chuàng)新中心主任宋嘉在接受《證券日報》記者采訪時表示。
近四成公司
存貨跌價準(zhǔn)備增長超70%
數(shù)據(jù)顯示,上述27家家電上市公司中,7家去年末賬面存貨跌價準(zhǔn)備合計余額超億元;10家存貨跌價準(zhǔn)備合計余額較上年同比增長超70%,占比近四成,其中九陽股份上漲約872%、漢宇集團上漲約774%、秀強股份達(dá)上漲約678%、佛山照明達(dá)上漲約151%、國光電器上漲約116%。
從家電上市公司財報中計提存貨跌價準(zhǔn)備的存貨來看,主要為原材料、低值易耗品、包裝物、在產(chǎn)品與自制半成品。而商品及原材料成為家電上市公司存貨的主要構(gòu)成。以九陽股份為例,該公司庫存跌價準(zhǔn)備或合同履約成本減值準(zhǔn)備余額中,庫存商品及原材料分別占比為98.3%、1.7%。
“整體來看,家電企業(yè)存貨跌價準(zhǔn)備普遍增長。這是行業(yè)產(chǎn)能較高,產(chǎn)品更新?lián)Q代較快的表現(xiàn),舊產(chǎn)品庫存讓企業(yè)普遍面臨較大的減值壓力。”資深投行人士王驥躍對《證券日報》記者表示。
“存貨跌價準(zhǔn)備指標(biāo)反映了企業(yè)在特定時期面臨的庫存壓力和存貨跌價風(fēng)險。市場疲軟之下,家電企業(yè)面臨生產(chǎn)過剩和庫存積壓的情況,需要降低生產(chǎn)規(guī)模,加快存貨周轉(zhuǎn),但由于市場需求不足,為應(yīng)對存貨跌價的風(fēng)險,部分企業(yè)對存貨價值風(fēng)險計提,出現(xiàn)存貨跌價準(zhǔn)備大幅增加,這也在一定程度上影響當(dāng)期利潤??梢妿齑娓咂蟋F(xiàn)象,已經(jīng)嚴(yán)重影響部分家電企業(yè)的利潤水平。”全聯(lián)并購工會信用管理委員會專家安光勇在接受《證券日報》記者采訪時表示。
從財報來看,上述27家家電上市公司中,有15家2022年實現(xiàn)歸母凈利潤同比下滑,其中13家均在去年末出現(xiàn)了計提存貨跌價準(zhǔn)備余額的大幅增長。
“家電行業(yè)存貨跌價準(zhǔn)備增加,主要原因是動銷率未及預(yù)期。”王驥躍表示,此類情況與產(chǎn)品競爭力等有關(guān),企業(yè)可以在產(chǎn)品創(chuàng)新、清庫存、拓展業(yè)務(wù)發(fā)展等方面尋找突圍路徑。
超八成公司
存貨周轉(zhuǎn)率下降
去年,部分家電上市公司調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏,下調(diào)生產(chǎn)規(guī)模,不過,依舊有眾多企業(yè)存在庫存高企的問題。
去年末,上述27家家電上市公司均有不小規(guī)模的存貨,賬面存貨明細(xì)合計余額從1.19億元至431.5億元不等,有10家公司超10億元,占比達(dá)37%。在周轉(zhuǎn)率方面,27家家電上市公司中僅有5家存貨周轉(zhuǎn)率提高,其余22家均出現(xiàn)下降,占比超八成。
從行業(yè)來看,庫存高企的家電上市公司包括電器及排水泵零部件等行業(yè),高庫存現(xiàn)象已從家電整機向零部件等產(chǎn)業(yè)鏈上下游持續(xù)蔓延。
在已發(fā)布年報的家電上市公司中,奧馬電器、深康佳A、蘇泊爾、九陽股份等去年均下調(diào)了產(chǎn)量。其中,奧馬電器、深康佳A、九陽股份去年家電生產(chǎn)量分別減少26%、17%、7.82%。雖然存貨量得到控制,但前幾年庫存積壓嚴(yán)重形成歷史包袱,已開始顯著影響企業(yè)利潤。
“存貨周轉(zhuǎn)率下降,說明企業(yè)庫存滯銷風(fēng)險加大。”安光勇表示,家電上市公司應(yīng)靈活調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模,加強庫存管理,提高存貨周轉(zhuǎn)率,減少存貨跌價風(fēng)險;進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)成本和供應(yīng)鏈管理;加速向商用等利潤高地發(fā)力,降低對單一市場的依賴。
“庫存周轉(zhuǎn)率也是評估存貨跌價準(zhǔn)備的重要指標(biāo),反映企業(yè)存貨管理水平,影響到短期償債能力。建議企業(yè)從囤貨生產(chǎn)轉(zhuǎn)向按需生產(chǎn)和定制生產(chǎn),并對家電進(jìn)行多模塊改造。另外,加強家電產(chǎn)業(yè)鏈的集成性,實現(xiàn)智能化管理。”浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林接受《證券日報》記者采訪時表示。
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