上市藥房業(yè)績加速增長 規(guī)模擴張成主旋律

    近日，A股藥品零售連鎖龍頭企業(yè)集中披露三季報業(yè)績預(yù)告，從業(yè)績表現(xiàn)來看，相關(guān)企業(yè)業(yè)績增長速度逐季提升。在產(chǎn)業(yè)政策的支持下，藥房連鎖企業(yè)今年加大擴張力度，規(guī)?；?、連鎖化率持續(xù)提升。

    業(yè)績逐季加速提升

    截至記者發(fā)稿，A股市值前三名的醫(yī)藥連鎖企業(yè)益豐藥房（603939）、大參林（603233）、老百姓（603883）均已披露前三季度業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報，3家公司前三季度業(yè)績均有小幅增長。

    其中，益豐藥房前三季度凈利潤預(yù)計為8.15億元至8.25億元，同比增長17%至18.5%；大參林前三季度凈利潤預(yù)計為9.21億元至9.3億元，同比增長12.6%至13.7%；老百姓前三季度凈利潤預(yù)計為6.09億元，同比增長14.3%。

    值得注意的是，3家公司前三季度業(yè)績增速呈現(xiàn)逐季加速趨勢。

    以益豐藥房為例，公司預(yù)計第三季度凈利潤增速達到25%至30.2%，其第一、第二季度凈利潤增速分別為12.8%、15.5%。大參林、老百姓第三季度單季度凈利潤增速分別為20%至25%、20.3%，均高于前三季度累計水平。國金證券分析師袁維評價，老百姓利潤增長超預(yù)期。

    益豐藥房表示，隨著疫情常態(tài)化和政府防控措施精準(zhǔn)化，藥品零售作為民生剛需，行業(yè)經(jīng)營逐步好轉(zhuǎn)；同時，在行業(yè)政策持續(xù)規(guī)范和醫(yī)藥分開的大背景下，藥品零售行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴容，行業(yè)整體運行情況不斷向好。大參林方面則透露，行業(yè)集中度正加速提升。

    集中度加速提升

    回顧前三季度上市藥房的經(jīng)營思路，加速擴張是共同的特點。

    今年上半年，益豐藥房凈增門店1391家，截至6月底門店總數(shù)達到9200家。作為對比，2019年至2021年，公司門店數(shù)量平均每年凈增約1000家。這意味著，僅今年上半年，益豐藥房的凈增門店數(shù)量就已經(jīng)超過了過去三年的全年水平。

    益豐藥房的擴張在未來數(shù)年或進一步提速。益豐藥房在三季度推出了近25.5億元的可轉(zhuǎn)債募資計劃。其中，將投資超20億元在湖南、上海、江蘇等九省市新建連鎖門店3900家，這項將公司門店數(shù)量擴充40%的擴張計劃將在3年內(nèi)落地。同時，益豐藥房還計劃投資超5億元建設(shè)物流中心、升級數(shù)字化平臺，以支撐業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴張。

    與之相似的還有老百姓。今年上半年新增的1814家門店，使老百姓的門店數(shù)量突破1萬家。2022年全年，老百姓規(guī)劃新增門店2500家~2800家左右。

    2022年初，老百姓完成了公司歷史上規(guī)模最大的股權(quán)并購——以17.25億元收購懷仁藥房的控股權(quán)。老百姓稱，公司將進入了并購深度整合期，現(xiàn)階段謹(jǐn)慎進行大型并購，而是以小型并購為主，更傾向于以輕資產(chǎn)的加盟、聯(lián)盟模式擴張。

    上市藥房的大手筆擴張，既是企業(yè)的內(nèi)生增長需要，也契合了產(chǎn)業(yè)政策的支持。

    在醫(yī)藥領(lǐng)域，隨著醫(yī)院藥品零加成、兩票制、雙通道等促進處方外流政策的陸續(xù)落地，藥品零售行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴容。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年，公立醫(yī)院作為中國第一大藥品銷售終端市場占比由兩年前的66.6%下降至63.5%，此消彼長之下，零售藥店占比提升3.4個百分點達到26.9%。

    在龍頭市占率提升方面，商務(wù)部發(fā)布的關(guān)于“十四五”時期促進藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見提出，到2025年，目標(biāo)藥品零售百強企業(yè)年銷售額占藥品零售市場總額65%以上，藥品零售連鎖率接近70%。作為對比，9月最新出爐的數(shù)據(jù)顯示，2021年，藥品零售前50銷售總額占市場總額的31.7%，藥品零售連鎖率為57.2%。