價格觸底迎旺季 水泥行業(yè)下半年預(yù)期分化

    證券時報記者 趙黎昀

    今年上半年，頻繁降價、庫存滿溢、需求不振，成為水泥市場的主旋律。盡管多地夏季錯峰生產(chǎn)力度不減，但下游需求不佳情況下，水泥價格同比下行，產(chǎn)量也不及去年同期。

    水泥市場旺季臨近，近日部分地區(qū)企業(yè)也陸續(xù)宣漲，不過分析人士認(rèn)為，需求不振情況下，水泥漲價空間有限，全年盈利水平將弱于去年。

    價格不斷下行的同時，水泥產(chǎn)量也不及以往。據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)6月水泥產(chǎn)量為1.96億噸，同比減少12.9%。1~6月累計水泥產(chǎn)量為9.77億噸，同比下降15%。

    2022年上半年，9個省市水泥產(chǎn)量同比降幅超20%，吉林降幅達(dá)到45.68%，上海、黑龍江、貴州、北京降30.92%，下降幅度居前。

    中國水泥協(xié)會副秘書長、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林分析，上半年全國水泥產(chǎn)量創(chuàng)11年來新低，市場需求同期明顯減少，供需關(guān)系嚴(yán)重失衡。

    從月度走勢來看，一季度，受疫情多點擴(kuò)散和以房地產(chǎn)為代表的工程項目資金不足，施工恢復(fù)緩慢的影響，疊加疫情管控嚴(yán)格，道路運輸不暢，市場需求整體低迷，導(dǎo)致一季度全國水泥產(chǎn)量同比出現(xiàn)兩位數(shù)大幅度下滑。二季度本應(yīng)該呈現(xiàn)傳統(tǒng)旺季行情，但受疫情復(fù)發(fā)地區(qū)管控依舊較為嚴(yán)格，道路運輸不暢，人員流動受限等多重不利因素影響，房地產(chǎn)低迷持續(xù)，水泥產(chǎn)量下滑幅度擴(kuò)大，尤其是4、5月份單月水泥產(chǎn)量同比增速下滑至-18.9%和-17%，為歷史同期最低水平。

    進(jìn)入7月后，部分地區(qū)嘗試提漲價格。

    據(jù)中國水泥網(wǎng)，近期全國各地需求價格弱穩(wěn)運行，其中南方雨水天氣有所減少，部分地區(qū)需求略有好轉(zhuǎn)，華東長三角市場開始嘗試推漲價格20~30元/噸。中部地區(qū)河南主要廠家也在7月16日對全省通知上調(diào)水泥價格30元/噸，但實際成交價僅落實10~20元/噸左右。

    “雖然目前部分區(qū)域在嘗試漲價，但壓力依然很大。庫存是一方面問題，即使庫存降低，需求不好依然無法支撐價格上行。”王琦稱，雖然目前很多地區(qū)錯峰停窯力度較去年更大，但需求不振情況下，今年水泥企業(yè)庫存依然高于去年同期。目前熟料庫容比在73%左右，而去年同期是60%左右，部分地區(qū)目前是滿庫狀態(tài)。

    價格低位運行，部分地區(qū)水泥企業(yè)已出現(xiàn)虧損。雖然上半年全國水泥均價略高于去年同期，但由于煤炭成本大幅上漲，拉高水泥生產(chǎn)成本，行業(yè)效益下降明顯。預(yù)計上半年行業(yè)效益同比下滑幅度接近50%，南部省份企業(yè)效益下滑幅度會更大。

    對于下半年，陳柏林認(rèn)為，行業(yè)最困難時期或已過去，量價均有反彈基礎(chǔ)。下半年隨著各地疫情防控緩解，政府將會重新聚焦穩(wěn)增長，全力擴(kuò)大國內(nèi)需求，發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，基建投入將持續(xù)加大，超跌的需求將有所修復(fù)，支撐水泥需求提升，同時考慮到房地產(chǎn)新開工仍然較弱，預(yù)計下半年水泥需求同比持平或有小幅增長。

    他認(rèn)為，6月水泥價格超跌后，7月各地區(qū)水泥價格將筑底，隨著下游需求逐漸好轉(zhuǎn)，以及7-8月企業(yè)加大執(zhí)行錯峰生產(chǎn)力度，剛性錯峰、精準(zhǔn)錯峰，將促使庫存下降，預(yù)計水泥價格也將會陸續(xù)迎來修復(fù)性上漲。

    卓創(chuàng)分析師王琦認(rèn)為，近期水泥企業(yè)嘗試漲價還是因為成本壓力大，企業(yè)存在虧損情況，價格已經(jīng)見底。但是這種情況下，漲價后能否落地，能否持續(xù)，還需要觀察。沒有需求支撐，漲價空間也非常有限。雖然去年下半年煤炭價格大幅上漲，但同期水泥價格也漲幅明顯，因此全年行業(yè)盈利依然處于較高水平。對比來看，今年行業(yè)盈利情況肯定不如去年。