風電上市公司業(yè)績分化 機構看好下半年裝機需求

    近期，陸續(xù)有風電類上市公司披露半年度業(yè)績預告，雖然已經有主機廠預告業(yè)績大幅增長，但諸如天順風能、日月股份等風電部件廠商的業(yè)績卻出現(xiàn)了較大幅度的下滑，風電上市公司業(yè)績開始分化。

    針對這一情況，有券商分析師向證券時報·e公司記者表示，現(xiàn)階段風電主機廠商業(yè)績會好一點，但下半年情況就未必如此。7月13日，A股風電設備板塊大漲，業(yè)績預降的天順風能卻率先漲停；近期，看好風電板塊的市場聲音開始增加，機構也看好下半年的風電裝機需求。

    風電公司業(yè)績分化

    7月13日，天順風能發(fā)布了半年度業(yè)績預告，上半年預計實現(xiàn)凈利潤2.4億元~3.19億元，同比下降60%~70%。公司稱，今年以來，受全球疫情影響以及風電行業(yè)在2020和2021年搶裝之后，市場需求階段性不足，公司下游客戶需求遲延，導致營業(yè)收入下滑。

    天順風能主要從事風塔及零部件的生產和銷售，風電葉片及模具的生產和銷售，風電場項目的開發(fā)投資、建設和運營業(yè)務，公司是風塔細分領域的領先廠商。今年一季度，天順風能實現(xiàn)營業(yè)收入7.28億元，凈利潤3252.6萬元，同比降幅分別為47.63%和93.46%。

    從上述數(shù)據(jù)來看，天順風能二季度單季盈利降幅已經有所收窄，單季凈利潤超過2億元，但即便如此，從近期披露的風電上市公司半年度業(yè)績預告來看，行業(yè)已經開始出現(xiàn)分化。

    明陽智能此前披露的預告顯示，上半年預計實現(xiàn)凈利潤22億元~25.3億元，同比增加111.25%~142.94%，另外，本期非經常性損益對公司凈利潤的影響較小。明陽智能表示，1~6月，風電行業(yè)整體保持穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢，公司在手訂單增加及風機交付規(guī)模上升導致營業(yè)收入有所增長，電站項目轉讓的規(guī)模和收益也較上年同期增加。

    目前，披露業(yè)績預告的風電上市公司還不多，與天順風能情況類似，主營風電鑄件的日月股份也出現(xiàn)了業(yè)績下滑。日月股份預計2022年半年度實現(xiàn)凈利潤為9200萬元~1.03億元，同比減少78.05%~80.39%。事實上，日月股份一季度的凈利潤為5953.6萬元，降幅為78.15%。對比兩組數(shù)據(jù)，公司二季度單季降幅并未收窄。

    日月股份表示，上半年受疫情、地緣沖突及全球通脹加劇等影響，公司產品的主要原材料價格居高不下，產品成本同比大幅上升；由于需求下降，公司銷售收入和產品銷售單價均有所下降，產品毛利率同比出現(xiàn)較大幅度下降，導致今年上半年經營業(yè)績預計出現(xiàn)較大幅度下降。

    日月股份主營業(yè)務為大型重工裝備鑄件的研發(fā)、生產及銷售，產品包括風電鑄件、塑料機械鑄件等。根據(jù)公司2021年報，截至去年末，公司擁有年產48萬噸鑄件的產能規(guī)模，新增規(guī)劃的13.2萬噸鑄造產能也已開始建造。

    機構看好下半年需求

    雖然天順風能預計上半年業(yè)績仍有較大幅度的下滑，但7月13日早盤，天順風能卻成為風電設備板塊中率先漲停的個股。另外，當日，風電設備板塊大漲，截至收盤，泰勝風能漲13.42%，天能重工漲10.11%，時代新材、天順風能、振江股份、吉鑫科技等多只個股漲停。

    記者注意到，據(jù)國家能源局的統(tǒng)計，受疫情等因素影響，2022年1~5月國內風電裝機量僅為10.8GW；但即便如此，近期看好風電設備板塊的聲音也開始增多。

    根據(jù)天風證券的觀點，2022年一季度新增裝機容量整體水平下降，其原因一是整機招標價的降低，二是鋼材這一主要原材料的價格上升，這兩個原因導致整機廠的原材料采購意愿和開工意愿下滑，從而影響行業(yè)的業(yè)績水平。

    據(jù)該機構測算，鋼材價格上漲10%會導致樁基廠商毛利下跌3.95%左右，軸承廠商毛利下跌2.10%左右，鑄件廠商下跌3.86%左右，塔筒廠商下跌5.93%左右。

    天風證券認為，行業(yè)長期需求無虞，一季度裝機量的壓縮使得行業(yè)需求后移，同時季節(jié)性因素使得風機在7~11月末的整個下半年是需求高峰期，目前整機招標均價有所回升，因此下半年需求得以釋放、行業(yè)增長加速。

    該機構還提到，如果陸上風電整機成本下降到1700元/KWh、1400元/KWh，IRR分別為14%、18%；如果海風整機成本下降到4000元/KWh，IRR也到了8%。從內部收益率的角度來看，下游運營商已經有比較充足的利潤空間，不太可能再進一步向整機廠壓價。

    華泰證券提到，目前，風電項目經濟性好，加之央國企裝機目標約束，預計今年風電裝機量可達50GW~60GW，其中大部分裝機將在今年下半年進行。海外市場，歐洲海上風電利好政策頻發(fā)，歐盟四國（丹麥、荷蘭、德國、比利時）規(guī)劃至2050年海上風電裝機達到150GW。英國規(guī)劃容量共3.2GW項目于2022年并網，預計2022年歐洲海風裝機量有望達到4GW~4.5GW。該機構認為，下半年風電將迎來國內外需求共振。