滬鎳價(jià)格連跌跳水37.03% 鎳為何“失寵”了？

    本報(bào)記者 肖偉

    東方財(cái)富CHOICE終端顯示，曾一度上揚(yáng)的滬鎳期貨主力合約連續(xù)下行，自3月份較高點(diǎn)270000元/噸跌至7月份較低點(diǎn)170000元/噸，累計(jì)跌幅達(dá)到37.03%。專(zhuān)家分析，海外富鎳地區(qū)加快投產(chǎn)，下游不銹鋼市場(chǎng)需求低迷，新能源電池技術(shù)更替等因素造成當(dāng)下鎳價(jià)“失寵”，預(yù)計(jì)后市鎳現(xiàn)貨及期貨將進(jìn)一步下行。

    產(chǎn)能釋放平抑鎳價(jià)

    今年1月至3月，滬鎳期貨主力合約一度走出上升行情，自1月份較低點(diǎn)150000元/噸漲至3月份較高點(diǎn)270000元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)到80%，LME03合約亦有較大漲幅。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，地緣沖突、通貨膨脹、物流不暢、交易機(jī)制漏洞等因素共同推動(dòng)鎳價(jià)上升。而近期鎳期貨及現(xiàn)貨價(jià)格一路下跌，除了滬鎳期貨表現(xiàn)不佳之外，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)報(bào)7月4日全國(guó)鎳現(xiàn)貨均價(jià)已回落到183000元/噸，跌幅與滬鎳期貨主力合約基本相當(dāng)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家加息、遠(yuǎn)期產(chǎn)能釋放、下游不銹鋼需求疲軟、新能源電池賽道技術(shù)切換等因素對(duì)鎳價(jià)有一定打壓。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)A股企業(yè)積極投產(chǎn)海外，預(yù)計(jì)明年后年大量冶煉產(chǎn)能上馬投產(chǎn)。今年以來(lái)，先后有中偉股份、盛屯礦業(yè)、華友鈷業(yè)等A股上市公司公告在印尼鎳礦冶煉項(xiàng)目進(jìn)展。其中，中偉股份擬向特定對(duì)象發(fā)行股票擬募集資金總額不超過(guò)66.8億元，用于印尼基地紅土鎳礦冶煉年產(chǎn)6萬(wàn)金噸高冰鎳項(xiàng)目、貴州西部基地年產(chǎn)8萬(wàn)金噸硫酸鎳項(xiàng)目、廣西南部基地年產(chǎn)8萬(wàn)金噸高冰鎳項(xiàng)目、貴州開(kāi)陽(yáng)基地年產(chǎn)20萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。盛屯礦業(yè)擬印尼投建年產(chǎn)4萬(wàn)噸鎳金屬量高冰鎳項(xiàng)目。華友鈷業(yè)旗下子公司華越公司已在印尼完成設(shè)備安裝調(diào)試工作，成功產(chǎn)出鎳金屬，其主要性能指標(biāo)合格。道氏技術(shù)子公司廣東佳納在印尼投資從事鎳礦產(chǎn)品和礦石大型貿(mào)易。

    財(cái)信期貨投資服務(wù)中心負(fù)責(zé)人蘇斌向記者表示，“印尼是富鎳國(guó)家，對(duì)海外來(lái)印尼投資興業(yè)企業(yè)有優(yōu)惠鼓勵(lì)政策，特別是大型項(xiàng)目投資方面給予優(yōu)惠便利。近2年來(lái)在印尼投資鎳礦開(kāi)采、冶煉加工、轉(zhuǎn)口貿(mào)易的A股上市公司有增無(wú)減，客觀上增加了遠(yuǎn)期鎳現(xiàn)貨供應(yīng)，對(duì)鎳期貨價(jià)格亦有一定平抑作用。”

    下游不振供大于求

    在鎳產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，以不銹鋼、三元鋰電池為代表的下游用鎳企業(yè)遭遇了需求“變數(shù)”。

    蘇斌向記者介紹用鎳市場(chǎng)當(dāng)下情況，“由于疫情反復(fù)，國(guó)內(nèi)及國(guó)際不銹鋼企業(yè)產(chǎn)能供大于求，對(duì)鎳需求量不旺。此前用鎳積極的下游企業(yè)主要為新能源企業(yè)，特別以主攻高鎳電池的企業(yè)為主，高鎳電池技術(shù)路線的典型代表產(chǎn)品為三元鋰電池和鎳氫電池?，F(xiàn)在三元鋰電池這一技術(shù)路線存在若干變數(shù)，導(dǎo)致其目前鎳消費(fèi)速度明顯放緩。”

    一位券商分析師贊同上述觀點(diǎn)，對(duì)高鎳電池市場(chǎng)持有謹(jǐn)慎態(tài)度，“三元鋰電池主要缺點(diǎn)在于熱失控問(wèn)題，現(xiàn)在磷酸鐵鋰電池技術(shù)路線風(fēng)頭無(wú)兩，已經(jīng)有明顯的替代效應(yīng)。今年3月發(fā)布的《新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用推薦車(chē)型目錄》（2022年第2批），磷酸鐵鋰電池車(chē)型占比已經(jīng)高達(dá)75%，三元鋰電池市場(chǎng)份額已被進(jìn)一步擠壓。而傳統(tǒng)的鎳氫電池由于體積較大、能量密度較低、充放次數(shù)較少，應(yīng)用場(chǎng)景也已逐漸萎縮。上述情況對(duì)鎳的遠(yuǎn)期消費(fèi)構(gòu)成看淡預(yù)期，鎳期貨及現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步回落只是時(shí)間問(wèn)題。”

    不過(guò)，他進(jìn)一步表示，“市場(chǎng)上有較大概率能提振鎳遠(yuǎn)期需求的產(chǎn)品，可能是特斯拉推出的4680大圓柱電池，與三元鋰電池同樣屬于高鎳電池。這一產(chǎn)品對(duì)三元鋰電池的熱失控問(wèn)題有對(duì)應(yīng)解決方案，倘若實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)和技術(shù)改進(jìn)，可能可以從磷酸鐵鋰電池技術(shù)路線中奪回部分市場(chǎng)份額。目前，國(guó)內(nèi)有寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、鵬輝能源、雅化集團(tuán)等，國(guó)際有LG新能源、松下、三星SDI等布局了4680大圓柱電池賽道。但是，4680大圓柱電池從下游企業(yè)驗(yàn)證通過(guò)，到獲得市場(chǎng)普遍認(rèn)可接受，再到能與磷酸鐵鋰電池分庭抗禮，尚需不短時(shí)日。”

（編輯 喬川川）