有色金屬行業(yè)集中度進(jìn)一步向頭部靠攏 63家公司前三季度超九成盈利

    本報(bào)記者 李正

    近期，A股市場(chǎng)進(jìn)入三季報(bào)披露高峰期，受近年需求量持續(xù)高企及國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲刺激，投資者對(duì)于有色金屬板塊的關(guān)注度迅速升溫。

    東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日記者截稿，A股市場(chǎng)有色金屬板塊（按申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)）126家上市公司當(dāng)中，已有63家披露了2021年三季報(bào)。

    按盈利情況來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，上述63家上市公司當(dāng)中，61家實(shí)現(xiàn)盈利，2家虧損；56家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比約90%；凈利潤(rùn)合計(jì)同比增長(zhǎng)184.89%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

    北京特億陽(yáng)光新能源總裁祁海珅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，尤其新能源汽車(chē)的放量倍增帶動(dòng)了有色金屬產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，同時(shí)，除了大宗商品帶來(lái)的成本增加外，限電和能耗雙控等措施也造成了產(chǎn)能受限，提高了生產(chǎn)成本，使得上游具備了漲價(jià)因素。

    據(jù)祁海珅介紹，從有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈下游的需求端來(lái)看，新能源汽車(chē)輕量化用到的鋁合金，鋰電池用到的鋰、鎳、鈷，電機(jī)和充電樁等用到的銅等細(xì)分領(lǐng)域快速擴(kuò)大，都為有色金屬行業(yè)提供了很好的盈利空間，應(yīng)該是此輪有色金屬行情的主要貢獻(xiàn)者。加之“雙碳”目標(biāo)下的新能源發(fā)電市場(chǎng)爆發(fā)，新型電力系統(tǒng)需要新能源發(fā)電和新型電力裝備的大幅投入，也對(duì)有色金屬的漲價(jià)行情起到了一定支撐作用。

    同時(shí)，《證券日?qǐng)?bào)》記者在梳理數(shù)據(jù)時(shí)注意到，雖然上述63家上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)同比增長(zhǎng)接近兩倍，但是從絕對(duì)值來(lái)看，增長(zhǎng)部分的399.24億元凈利潤(rùn)，主要由紫金礦業(yè)（增長(zhǎng)87.36億元）、中國(guó)鋁業(yè)（增長(zhǎng)71.4億元）、云鋁股份（增長(zhǎng)31.37億元）、北方稀土（增長(zhǎng)29.38億元）等大型企業(yè)所貢獻(xiàn)。

    對(duì)此，祁海珅認(rèn)為，在“雙碳”政策壓力導(dǎo)致的有色金屬行業(yè)限產(chǎn)和減產(chǎn)背景下，更加有利于頭部企業(yè)，行業(yè)集中度會(huì)向節(jié)能降耗明顯、改造升級(jí)能力更強(qiáng)的大型龍頭企業(yè)傾斜，同時(shí)，在終端消費(fèi)需求增長(zhǎng)動(dòng)能客觀存在的條件下，行業(yè)的擠壓效應(yīng)會(huì)更加明顯。

    “面臨能耗雙控和限電措施帶來(lái)的電價(jià)成本提高，有色金屬行業(yè)的新增產(chǎn)能可能會(huì)受到一些限制，行業(yè)大概率會(huì)即將進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。頭部企業(yè)會(huì)越做越大，產(chǎn)業(yè)集中度會(huì)增強(qiáng)，節(jié)能降耗明顯的企業(yè)，產(chǎn)品利潤(rùn)率也會(huì)得到明顯提升，而一些中型的腰部企業(yè)，互相擠壓比較厲害，尾部小企業(yè)將面臨被迫出局的命運(yùn)，所以非頭部企業(yè)要么設(shè)法做大，要么進(jìn)入重組體系以完善產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈。新增的有色金屬市場(chǎng)需求不會(huì)留給落后產(chǎn)能任何坐收財(cái)富的機(jī)會(huì)，這意味著未來(lái)對(duì)于有色金屬企業(yè)來(lái)說(shuō)是機(jī)遇，更是挑戰(zhàn)。”祁海珅說(shuō)。

    此外，從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，與企業(yè)盈利大幅增長(zhǎng)和市場(chǎng)供需兩強(qiáng)相呼應(yīng)的，是A股市場(chǎng)有色金屬板塊的價(jià)格指數(shù)走勢(shì)。

    數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日收盤(pán)，有色金屬板塊指數(shù)（000819.SH）年內(nèi)已累計(jì)上漲39.01%，雖然在9月中下旬出現(xiàn)了一定程度的下滑，但是目前指數(shù)仍處于2015年6月下旬以來(lái)的歷史高位。

    對(duì)于未來(lái)有色金屬板塊的投資價(jià)值，私募排排網(wǎng)研究員孫恩祥在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從消息面上看，有色金屬行業(yè)海外下游需求強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)國(guó)儲(chǔ)局第二輪拋儲(chǔ)量超預(yù)期，但邊際影響減弱，預(yù)計(jì)工業(yè)金屬價(jià)格有望保持高位運(yùn)行；盡管南非港口運(yùn)營(yíng)恢復(fù)緩解了供應(yīng)方面的緊張，但是下游新能源、合金等需求高景氣已經(jīng)到來(lái)，預(yù)計(jì)仍會(huì)使得鈷系產(chǎn)品價(jià)格上行；新能源車(chē)持續(xù)放量，下游需求旺盛，鋰市場(chǎng)提價(jià)意愿依舊較高；寬松的貨幣環(huán)境有利于金價(jià)維持高位，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性仍在，因此依舊看好黃金板塊的投資價(jià)值。

（編輯 李波 孫倩）