A股互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊首季：凈利增長3.32% 銷售費用卻大增7.01%

    本報記者 李正

    對于目前已經(jīng)走到成熟期階段的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)而言，未來的路恐怕并不好走。

    從A股市場互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（按東財行業(yè)分類，下同）板塊上市公司的首季報內(nèi)容中可以看出，行業(yè)整體正在面臨凈利潤增速趨緩以及銷售費用增加的境地。

    而“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要（以下簡稱“《綱要》”）早已為互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)企業(yè)指明了一條“突圍之路”。

    板塊內(nèi)69家公司首季凈利潤減少逾三成

    “大多數(shù)行業(yè)的生命周期可以分為形成、成長、成熟、衰退等四個階段，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了三輪生命周期，現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)3.0，已經(jīng)到了成熟期階段。這個階段所體現(xiàn)出來的特點是流量枯竭、行業(yè)發(fā)展紅利消失、增量經(jīng)濟變?yōu)榇媪拷?jīng)濟、增速放緩。”北京看懂研究院研究員王赤坤對《證券日報》記者如是說。

    事實上，A股互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊上市公司的經(jīng)營情況，也印證了產(chǎn)業(yè)正處于成熟期階段。

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至目前，A股市場互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊69家上市公司已全部完成了2021年首季報的披露工作。

    東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，上述69家上市公司2021年首季實現(xiàn)凈利潤總額約67億元，同比增長3.32%；銷售費用總額約99.55億元，同比增長7.01%。

    王赤坤認為，A股互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊上市公司首季整體盈利增長表現(xiàn)較為緩慢，亦能驗證目前行業(yè)的存量現(xiàn)狀。以其中的游戲娛樂以及綜合互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)為例，從經(jīng)營狀況看，行業(yè)紅利正在消失，企業(yè)在有限的存量市場下拼殺，很難共同成長，而是此消彼長。

    “隨著行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)企業(yè)的產(chǎn)出比也會出現(xiàn)下降，為了維持經(jīng)營業(yè)績，大部分企業(yè)將視情況增加投入以獲取更多的市場份額，這部分投入就反映在了首季銷售費用同比出現(xiàn)增長的現(xiàn)象當中。”王赤坤進一步表示，參照國際市場經(jīng)驗，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)通吃變現(xiàn)的現(xiàn)象尤為明顯，流量、資金、資源也會逐步向行業(yè)頭部集中，頭部企業(yè)則利用市場地位、流量、資金、資源等優(yōu)勢，大搞壟斷，打擊對手，損害競爭，加速優(yōu)勢資源的進一步集中。在此情況下，大部分的非頭部企業(yè)，也將面臨投入產(chǎn)出比降低，銷售不增反降，經(jīng)營規(guī)模萎縮，毛利下降的境地，最終被市場拋棄，反映在A股市場當中，就是經(jīng)營業(yè)績、利潤和市值出現(xiàn)增速緩慢甚至下降的局面。

    這類非頭部企業(yè)要想擺脫經(jīng)營困境，要么成為阿里、騰訊、字節(jié)跳動和美團等行業(yè)頭部企業(yè)戰(zhàn)略布局的一環(huán)，此外，還可以有別的選擇。“比如企業(yè)可以選擇加強創(chuàng)新，盡快進入新領(lǐng)域或開拓新的市場，以形成領(lǐng)先優(yōu)勢，或者加強融資、增強自身抵抗力。”深度科技研究院院長張孝榮在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    板塊內(nèi)企業(yè)積極研發(fā)深耕細分領(lǐng)域

    值得欣慰的是，在我國穩(wěn)步推進《綱要》工作部署的大背景下，不少A股互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊上市公司積極響應(yīng)《綱要》鼓勵研發(fā)創(chuàng)新的號召，穩(wěn)步加大企業(yè)的研發(fā)費用投入。

    數(shù)據(jù)顯示，上述69家上市公司首季實現(xiàn)研發(fā)費用總額約33.46億元，同比增長21.24%。

    具體來看，研發(fā)費用同比增長的公司數(shù)量有47家，占比超六成。對比《綱要》中明確提出的“‘十四五’時期全社會研發(fā)經(jīng)費投入年均增長7%以上、力爭投入強度高于‘十三五’時期實際”的規(guī)劃來看，有23家公司報告期內(nèi)實現(xiàn)了研發(fā)費用投入超過7%的增速。

    同時，《綱要》指出，“十四五”時期，將依法依規(guī)加強互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟監(jiān)管，明確平臺企業(yè)定位和監(jiān)管規(guī)則，完善壟斷認定法律規(guī)范，打擊壟斷和不正當競爭行為，事實上，《綱要》直接表明了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在未來轉(zhuǎn)型提質(zhì)、消費升級方面存在的痛點與難點。

    對此，王赤坤認為，隨著互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)到成熟階段，未來產(chǎn)業(yè)規(guī)范會逐步形成，產(chǎn)業(yè)管理也將逐步走向正規(guī)。

    “近段時間以來，監(jiān)管層已經(jīng)開始加強了對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的監(jiān)管。反壟斷和防止資本無序擴張等政策陸續(xù)出臺；幾家行業(yè)巨頭被接連調(diào)查、罰款。”王赤坤進一步表示，隨著監(jiān)管趨嚴，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)利用壟斷優(yōu)勢打壓競爭對手的情況將有所改善，而創(chuàng)新企業(yè)則應(yīng)積極圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提質(zhì)以及消費升級進行部署，在行業(yè)細分領(lǐng)域?qū)ふ医Y(jié)構(gòu)性機會，并加大研發(fā)和創(chuàng)新投資，在細分領(lǐng)域開辟新的市場增量和新的行業(yè)發(fā)展紅利。

    據(jù)《證券日報》記者了解，目前已有諸多企業(yè)正在積極深挖細分領(lǐng)域的市場價值。生意寶（002095.SZ）董秘在深交所互動易回復(fù)投資者問詢時表示，公司目前正在致力于打造一個垂直閉合的B2B一體電商交易平臺，結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈流通場景、抓住產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展趨勢，通過多年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，建立了產(chǎn)業(yè)鏈各個節(jié)點項下的產(chǎn)能、價格、供應(yīng)商等產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)，并為產(chǎn)業(yè)鏈各個節(jié)點項下的供應(yīng)商提供交易、金融、物流等服務(wù)。

    完美世界（300031.SZ）董秘表示，目前，公司在進一步加強優(yōu)勢產(chǎn)品市場領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上，依托公司深厚的研發(fā)制作實力和持續(xù)投入，堅持創(chuàng)新突破，多維度升級產(chǎn)品力，成為公司長久的發(fā)展動力。在堅持PC端游、移動游戲、主機游戲三駕馬車多維發(fā)展的同時，公司積極向云端拓展，率先推出云游戲產(chǎn)品，確立了在云游戲賽道的先發(fā)優(yōu)勢。

（編輯 白寶玉）