疫情改寫一季報業(yè)績線：口罩防疫產(chǎn)業(yè)利潤爆表 高增長持續(xù)性存疑

    疫情如何深度改寫一季度業(yè)績？

    在疫情期輪番漲停的口罩、醫(yī)藥、手游、云辦公等概念股開始陸續(xù)交出答卷。名副其實，多個行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績“爆表”。

    制藥、醫(yī)療器械等行業(yè)下游需求增長，理邦儀器、博騰股份、陽普醫(yī)療等業(yè)績大增。

    更細(xì)分來看，口罩產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績最為亮眼，昊志機電因口罩機零部件業(yè)務(wù)增長，一季度凈利同比增約5倍；天華超凈醫(yī)療器械業(yè)務(wù)銷售帶動一季度業(yè)績增長，凈利預(yù)增近3倍；延江股份、拓斯達(dá)等皆因口罩（機）業(yè)務(wù)增長，一季度凈利成倍增加。

    此外，以姚記科技為代表的手游，克明面業(yè)、金字火腿、雙塔食品為代表的快餐食品，均實現(xiàn)業(yè)績大幅增長。

    總體而言，從下游需求反推，上述行業(yè)一季度業(yè)績增長在市場預(yù)期之內(nèi)。但進入二季度，隨著國內(nèi)疫情趨于穩(wěn)定，這些熱門行業(yè)的業(yè)績增長是否還能延續(xù)，還存在不確定性。

    口罩產(chǎn)業(yè)鏈利潤爆表

    疫情幾乎影響到各行各業(yè)。截至4月7日，在記者統(tǒng)計的263家公布一季度業(yè)績預(yù)告的公司中共有180家公司在預(yù)告中提及疫情，一個顯著的共同點在于，業(yè)績下滑的公司基本上是疫情導(dǎo)致中下游復(fù)工延遲、原材料緊缺、訂單減少和成本上升。

    與此同時，危中有機，超過5成的企業(yè)扛住了疫情的壓力，共有145家公司凈利潤實現(xiàn)增長，40家業(yè)績增長超過100%。業(yè)績大增的公司主要集中在制藥、醫(yī)療器械、通用設(shè)備、高低壓設(shè)備、計算機行業(yè)等。

    最明顯受益于疫情的是口罩產(chǎn)業(yè)鏈、制藥行業(yè)。

    如昊志機電一季度實現(xiàn)凈利潤約1300萬元-1360萬元，同比增長495%-522%，這樣的增長幅度排在A股市場前列。其提及，公司主動承擔(dān)社會責(zé)任，承接了部分口罩機零配件的生產(chǎn)任務(wù)，其中公司研發(fā)生產(chǎn)的超聲波焊接系統(tǒng)帶來了一定的業(yè)務(wù)增量。

    “雖然暫無法詳細(xì)披露口罩機零件業(yè)務(wù)的占比，但可以說對業(yè)績的貢獻(xiàn)是比較多的。”4月7日，昊志機電證券部人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

    天華超凈一季度實現(xiàn)凈利潤約4592萬元-4834萬元，同比增長280%-300%。天華超凈表示，報告期內(nèi)公司醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的醫(yī)用口罩、醫(yī)用防護服等產(chǎn)品銷售迅速增長，帶動第一季度經(jīng)營業(yè)績快速增長。其中，疫情防控產(chǎn)品對公司凈利潤貢獻(xiàn)約2333萬元，也就是說，天華超凈一季度凈利潤的一半來自于防疫用品。

    除了口罩等防疫用品，用于肺炎臨床治療的藥品生產(chǎn)商也直接感受到下游需求增長。

    以嶺藥業(yè)憑借連花清瘟產(chǎn)品一季度業(yè)績大增，實現(xiàn)凈利潤約4.3億元-4.6億元，同比增長50%-60%。該藥被列入國家衛(wèi)健委和國家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布的《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案》，對市場推廣和銷售產(chǎn)生積極影響。其間，20省市診療方案將連花清瘟作為新冠疫情臨床推薦用藥。

    沃華醫(yī)藥同樣在生產(chǎn)國家疫情推薦藥品，抗病毒口服液、炎熱清顆粒等藥品為一季度銷售收入貢獻(xiàn)了新的增長點，一季度公司凈利潤同比增長170%-230%。

    此外，陽普醫(yī)療、三鑫醫(yī)療、萬孚生物、理邦儀器、樂心醫(yī)療等醫(yī)療器械公司均實現(xiàn)業(yè)績大幅增長。

    在醫(yī)療板塊之外，疫情期間，以手游、快餐食品、遠(yuǎn)程辦公為代表的“宅經(jīng)濟”相關(guān)的上市公司利潤出現(xiàn)激增。

    游族網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、中文在線等公司均受益于游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展，業(yè)績出現(xiàn)較大攀升；食品加工行業(yè)方面，克明面業(yè)、金字火腿、雙塔食品等公司在發(fā)展主業(yè)的同時，加大線上促銷力度，業(yè)績大幅增長。

    高增長能否延續(xù)？

    上述行業(yè)業(yè)績增長總體上符合預(yù)期，從股價走勢來看，市場對這類公司也較為認(rèn)可。

    自2月3日至4月7日，上文提及的15家上市公司中，除去沃華醫(yī)藥、樂心醫(yī)療和三家游戲公司，其余10家公司股價悉數(shù)上漲，平均漲幅38%，最高累計漲幅達(dá)52%，實現(xiàn)了業(yè)績和股價雙豐收。

    “從行業(yè)上看，和疫情相關(guān)的行業(yè)普遍向好，比較明顯是醫(yī)藥行業(yè)；還有部分行業(yè)是因為去年基數(shù)較低，如農(nóng)林牧漁、有色行業(yè)去年同期業(yè)績有些是負(fù)增長，所以今年漲幅明顯；還有一種是國家政策驅(qū)動的，如建材行業(yè)去年下滑之后，今年上半年國家財政發(fā)力，地方政府專項債發(fā)行，對基建行業(yè)是利好。”4月7日，浙商證券策略分析師陳昊對記者表示。

    而隨著二季度開啟，這些行業(yè)是否還能延續(xù)高增長呢？

    首先是口罩概念行業(yè)，從企業(yè)層面來看，目前需求仍然較為旺盛，但不確定性同時存在。

    延江股份是一家熔噴布生產(chǎn)商，一季度凈利潤大增約300%。4月7日，延江股份工作人員對記者表示：“目前訂單排得還是比較滿，很早之前訂單就排到了4月底。”

    口罩機生產(chǎn)商拓斯達(dá)一季度凈利潤增長也在3倍左右，工作人員告訴記者，“隨著海外疫情的來臨，口罩需求還是增加的，目前口罩機主要供給國內(nèi)客戶，國內(nèi)客戶生產(chǎn)口罩再出口。”

    在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著國內(nèi)疫情趨于穩(wěn)定，口罩的需求或會在二季度有所下降。“最主要的口罩需求在一季度，進入二季度，國內(nèi)疫情基本結(jié)束，人們會去消耗前期囤積的口罩庫存，后面需求或不會那么大。總體而言，醫(yī)藥行業(yè)短期利好，二季度會有回落。”陳昊說。

    “現(xiàn)有訂單在做，但口罩機現(xiàn)在市場介入的人比較多，需求比較平穩(wěn)。”昊志機電工作人員進一步表示，未來下游需求還存在不確定性。

    延江股份在近期發(fā)布的公告中坦言，本次新冠疫情持續(xù)時間無法準(zhǔn)確估計，市場對熔噴無紡布的需求存在很大的不確定性，且市場上熔噴無紡布產(chǎn)能在快速增加，一段時間后可能會面臨市場需求減緩和價格回落的風(fēng)險。

    就其余行業(yè)而言，陳昊認(rèn)為，“目前主要是海外疫情影響出口需求。隨著二季度內(nèi)需轉(zhuǎn)暖，消費、食品、休閑服務(wù)、酒店行業(yè)等有望業(yè)績反彈，交運行業(yè)有望逐漸恢復(fù)。建材行業(yè)確定性較強，基建發(fā)力的影響可能是長期的；農(nóng)林牧漁行業(yè)，價格還處于比較高的位置，豬肉供給還不是很充分，業(yè)績大概率與一季度持平。”