前三季度工程機械行業(yè)業(yè)績延續(xù)上半年的漲勢,依舊維持較高景氣度。龍頭企業(yè)三一重工、中聯(lián)重科和徐工機械前三季度凈利增長逾五成,表現(xiàn)亮眼。業(yè)內人士表示,下游基建平穩(wěn)增長疊加設備產品更新周期,拉動了工程機械企業(yè)業(yè)績增長。未來,基建投資增勢將持續(xù),工程機械行業(yè)業(yè)績有望持續(xù)向好。
三因素拉動業(yè)績增長
據(jù)東吳證券統(tǒng)計,2019年前三季度工程機械板塊共實現(xiàn)營收1935億元,同比增長26.1%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤198.3億元,同比增長76.7%。
工程機械行業(yè)包括起重機械、挖掘機械、鏟土運輸機械、路面機械等20大門類,其市場情況受到國家宏觀經濟、固定資產和基礎建設投資影響較大,下游客戶主要為基礎設施、礦山和房地產等投資密集型行業(yè)。川財證券研究所所長陳靂表示,工程機械行業(yè)業(yè)績的增長主要得益于下游基建的平穩(wěn)增長。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1-9月基建投資中交通運輸、倉儲和郵政業(yè),水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè),電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)投資分別同比增長4.7%、3.5%和0.4%,其中交通運輸類中中央主導的鐵路投資仍維持較快增長,1-9月同比增長9.8%;地方政府主導的公路投資同比增長7.9%。
“除了國家對基建的投入外,每個省也有大的項目,不少中等偏上的城市都開始做地鐵交通項目。受此影響,公司訂單有所增加。”中聯(lián)重科相關負責人說。
另外,近日中共中央、國務院印發(fā)的《交通強國建設綱要》明確,要形成廣覆蓋的農村交通基礎設施網,全面推進“四好農村路”建設,持續(xù)釋放基建投資利好。
國金證券指出,今年10月,建筑業(yè)PMI重回高景氣區(qū)間,全年基建投資預計回升至5%。
房地產行業(yè)今年以來也保持平穩(wěn)的增速。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2019年1-9月,我國房地產開發(fā)投資達98007.67億元,同比增長10.5%。其中,房地產開發(fā)建筑工程投資累計達到54934.01億元,同比增長10.6%。
中聯(lián)重科相關負責人表示,除了基建及房地產行業(yè)帶來的訂單外,上一個周期購買的設備到期更新也助力了業(yè)績的增長。“產品的使用年限一般在8-10年,損耗厲害的可能是5-8年。2016年、2017年以來,已經開始進入了產品更新?lián)Q代的高峰期,這一部分的產品也帶來了可觀的收入。”該人士說。
未來業(yè)績向好
多位業(yè)內人士認為,基建投資增勢將持續(xù),工程機械行業(yè)未來業(yè)績有望持續(xù)向好。
中信證券固定收益首席分析師明明表示,從專項債可以用作項目資本金以來,截至今年9月30日,共有9個項目約68億元專項債用作項目資本金,均為鐵路和機場項目。在專項債用作資本金適用范圍擴容、募集資金用途有所改善的情況下,專項債提振基建投資將逐步發(fā)力。
上海信托稱,根據(jù)新規(guī),2020年土地儲備、棚戶區(qū)改造、保障房、城區(qū)改造等房地產相關項目不再納入專項債申報范圍,新增債務融資主要用于基建投資領域。2019年1-9月,基建投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè))同比增長4.5%,連續(xù)兩個月回升。展望未來一年,我國基建投資將持續(xù)顯著回升。
聯(lián)訊證券首席經濟學家李奇霖認為,結合金融數(shù)據(jù)來看,企業(yè)中長期貸款持續(xù)兩個月好轉,其中基礎設施和制造業(yè)的貸款增速明顯回升,未來政策性銀行逆周期調節(jié)可能是加大對基建融資的支持,預計將呈現(xiàn)制造業(yè)投資穩(wěn)、基建回升的組合。
國金證券表示,9月6日,中國人民銀行宣布全面下調金融機構存款準備金0.5個百分點,將釋放約9000億元資金,逆周期調節(jié)加碼將托底基建需求,繼續(xù)看好工程機械行業(yè)。預計三一重工全年業(yè)績超110億元(同比增長80%以上),中聯(lián)重科、徐工機械2019年至2021年業(yè)績彈性較大。
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