零售業(yè)數(shù)百億元并購案背后：外資商超受網(wǎng)購沖擊調(diào)整慢 中國本土品牌成收購主角

    ■本報記者 賈麗

    一場并購風(fēng)潮正在席卷整個零售界。今年以來，新零售并購案頻繁發(fā)生，蘇寧剛剛以48億元拿下家樂福八成股份，物美集團又迅速以業(yè)內(nèi)預(yù)估約百億元的價格將德國連鎖超市巨頭麥德龍股權(quán)收入囊中。而此前，零售商們都在尋找著獵物，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也都在加速收割線下資源，阿里巴巴收購大潤發(fā)、騰訊牽手永輝、京東高價購入五星電器股權(quán)……一宗宗交易推動著這場并購大潮迅速從線上向線下實體滲透。

    在今年發(fā)生的幾起并購案中，中國本土品牌成為收購的主角，昔日市場重量級商超如今大多割地退出，僅剩不斷傳出關(guān)店消息的沃爾瑪、Costco仍在堅守。

    外資商超品牌在中國市場大量撤退，是否意味著外資在中國的黃金時代真正結(jié)束了，本土品牌迎來更多機會？近兩年，國內(nèi)零售業(yè)總規(guī)模達數(shù)百億元并購案的背后，行業(yè)的業(yè)態(tài)和格局究竟發(fā)生著怎樣的變化？

    并購案頻現(xiàn)

    巨頭持續(xù)擴張版圖

    不久前，一場突發(fā)的收購震驚零售界——蘇寧48億元收購家樂福中國80%的股份。近日，蘇寧易購宣布已正式完成股份交割，接手家樂福業(yè)務(wù)，成為家樂福中國的控股股東。這場收購僅用了三個月的時間，蘇寧可謂動作迅速。

    在蘇寧進駐后，家樂福是否將被改造，雙方如何融合，行業(yè)格局又將如何演變等話題，引發(fā)業(yè)界熱議。

    10月16日，蘇寧控股集團董事長張近東在接受《證券日報》記者采訪時表示：收購家樂福中國是我們在快消領(lǐng)域的一次布局，快消是蘇寧近幾年重點建設(shè)的品類，這一收購進一步豐富了我們的場景業(yè)態(tài)，蘇寧也真正實現(xiàn)了快消類目的突破，增強在大快消品類的市場競爭力。”

    他透露，蘇寧將對家樂福的門店全面改造，并與家樂福進行資源整合。“蘇寧成熟的全場景零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡(luò)以及強大的技術(shù)手段，可與家樂福中國專業(yè)的快消品運營經(jīng)驗以及供應(yīng)鏈能力進行結(jié)合，完善在蘇寧大快消品類的O2O布局，這有利于降低采購和物流成本，提升市場競爭力與盈利能力。并且，蘇寧將對家樂福門店進行全面的數(shù)字化改造。蘇寧線下超過6000家蘇寧小店可與家樂福門店聯(lián)合，提升效率并節(jié)約物流成本。蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融、蘇鮮生生鮮超市、蘇寧小店即時配送等豐富業(yè)務(wù)，都可以與商超業(yè)態(tài)進行模塊化對接。”

    今年以來，蘇寧在實體產(chǎn)業(yè)并購上的動作明顯加快。今年初，蘇寧拿下萬達百貨旗下37家門店；此后，蘇寧又以48億元“搶下”家樂福中國的股份；今年8月份，蘇寧小店全資控股利亞華南廣州全部門店，將其特許經(jīng)營的60多家OK便利店收入囊中。

    頻頻掀起并購，這一擴張背后，蘇寧是下的什么棋？

    “年初，我們收購了萬達百貨，下一步，我們將進一步整合易購百貨、萬達百貨、蘇寧廣場百貨類目的資源，打造行業(yè)領(lǐng)先的百貨供應(yīng)鏈體據(jù)。收購迪亞天天等，重點是完善蘇寧小店布局。通過一系列的戰(zhàn)略合作，蘇寧快速補足優(yōu)質(zhì)線下場景資源，進一步完善全場景全業(yè)態(tài)布局。”張近東說。

    而曾與蘇寧傳出“緋聞”的德國連鎖超市巨頭麥德龍，也在近日被物美集團宣布納入旗下，雙方將成立合資公司，其中物美集團將持有合資公司80%股份。

    據(jù)了解，麥德龍總部對麥德龍中國資產(chǎn)的出售醞釀已有一年有余，而期間緋聞對象更是不絕于耳，其中不乏阿里、騰訊、蘇寧、萬科等巨頭，還閃現(xiàn)博裕資本、高瓴資本、厚樸投資等財團身影。而麥德龍的商超店面及大量優(yōu)質(zhì)物業(yè)，是吸引眾多有財力的買家進入的主因。據(jù)公開資料，截至目前，麥德龍在中國的59個城市開設(shè)了97家商場。

    值得關(guān)注的是，麥德龍、家樂福的退出僅是中國零售業(yè)變革的一角，近兩年里，中國零售業(yè)并購大事件持續(xù)發(fā)生。

    談及這一系列并購案，新零售專家、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員云陽子在接受《證券日報》記者采訪時表示：“中國零售業(yè)正處于變革的激烈時期，商超處于這場變革風(fēng)暴的最外延，這場變革將讓企業(yè)經(jīng)歷陣痛，也蘊藏機會。在中國扎根最淺的外資零售企業(yè)首先受到影響，其大多選擇代運營、出售資源的方式退出，而本土商超相對韌性更強，但部分也面臨著被兼并的命運。”

    在這輪并購中，外資零售品牌呈現(xiàn)集體頹敗趨勢。

    對于外資零售企業(yè)的退出，行業(yè)策略分析師洪仕斌對《證券日報》記者表示，外資品牌的退出有客觀原因，也是其在中國實行的戰(zhàn)略和措施失敗使然。“目前整個商超系統(tǒng)在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下都面臨困局，同時電商的快速發(fā)展及消費人群結(jié)構(gòu)的變化，年輕消費群體更青睞于在網(wǎng)上消費，實體商超生存空間和利潤受到線上擠壓，而外資品牌戰(zhàn)略調(diào)整遲緩，沒有及時建立線上線下融合渠道及資源配置，僅靠單一渠道難以適應(yīng)中國市場的變化，勢必在這場競爭中敗下陣來。”

    “外資品牌潰敗，核心原因是零售水平不足的問題。商超是精細化運營，外資品牌享受了中國零售市場的紅利，但經(jīng)營能力相對不強，隨著互聯(lián)網(wǎng)公司對線下的滲透，其最先受到?jīng)_擊。”云陽子認為。

    并購潮加速向?qū)嶓w滲透

    線下巨頭主導(dǎo)行業(yè)整合

    中國零售業(yè)并購大事件頻頻發(fā)生，此前網(wǎng)絡(luò)零售巨頭掀起的并購熱，演變?yōu)槿缃竦木€下巨頭開始主導(dǎo)行業(yè)整合。

    零售業(yè)的并購潮也并非近幾年才興起，早在4年前，網(wǎng)絡(luò)零售企業(yè)就開始了一輪并購和整合。不過，這場收購運動還是主要發(fā)生在網(wǎng)絡(luò)零售市場。

    在電商迅速入局后，零售業(yè)的格局被打破，大賣場迎來衰落，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始瞄準實體：亞馬遜以137億美元收購全食超市；阿里也在短短數(shù)年間，投資銀泰百貨、三江購物、聯(lián)華超市、新華都、大潤發(fā)、紅星美凱龍等業(yè)態(tài)，大肆擴張線下零售業(yè)；本是“局外人”的騰訊也已將京東、拼多多、唯品會、沃爾瑪、永輝、步步高等線上線下玩家引入自己的陣營。

    隨著新零售時代的來臨，線上走過紅利時代，線上線下融合需求強烈，網(wǎng)絡(luò)零售企業(yè)逐漸向?qū)嶓w延伸，與實體零售業(yè)空前融合，網(wǎng)絡(luò)零售巨頭積極并購實體零售企業(yè)以求發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。近年來，零售業(yè)的并購案形成互聯(lián)網(wǎng)公司與實體公司交融并購的新特色，零售巨頭加速搶占市場以尋求寡頭地位。

    洪仕斌認為：“從目前零售業(yè)的態(tài)勢來看，實體商業(yè)不再是‘被打倒’的對象，而成為合作者甚至是行業(yè)整合的主導(dǎo)者。未來零售競爭將更加激烈，資源更加集中，呈現(xiàn)寡頭競爭，推動行業(yè)進入新連鎖時代，阿里、京東、蘇寧、國美等目前都在進行新零售布局，豐富資源，形成全方位立體式模式，構(gòu)建完善的生態(tài)，在激烈競爭中搶先占領(lǐng)資源和市場。”

    產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家丁少將向《證券日報》記者表示：“中國零售市場的線上流量紅利幾近結(jié)束，但線下市場依然有很大的發(fā)展空間，線上線下融合發(fā)展成為零售巨頭共同的戰(zhàn)略選擇。中國本土巨頭因為有資金、供應(yīng)鏈、渠道管理等資源，也更了解中國消費者，因此在這一輪商超市場大變革中會有更多的機會。”

    行業(yè)重新洗牌格局初定

    寡頭之戰(zhàn)打響

    放眼零售市場，格局風(fēng)云變幻。然而經(jīng)過一番眼花繚亂的投資并購后，市場格局也逐漸明朗，一場寡頭之間的競爭即將打響。

    通過巨頭們一系列的布局，零售市場寡頭格局已經(jīng)形成。目前，阿里旗下有三江購物、新華都、高鑫零售、銀泰百貨等；騰訊陣營則擁有永輝超市、紅旗連鎖等線下商超；蘇寧不僅原本就在線下?lián)碛写罅抠Y源，也通過今年的迅速并購拿下萬達百貨和家樂福等。它們不惜砸下重金爭奪線下零售，尋找新的流量入口。

    中國零售市場的商超的并購整合已經(jīng)進入了中后期，市場集中度越來越高，幾大陣營初步形成，并且還在不斷尋找機會開疆拓土。

    “以阿里為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已形成新零售戰(zhàn)略，搶占線下商超、百貨，也帶動了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對線下實體的重估和重視；而大潤發(fā)、步步高、蘇寧、國美等零售巨頭，也在搶資源，欲重構(gòu)零售體系。如今，蘇寧已形成囊括百貨、商超大賣場、便利店的相對完整的業(yè)態(tài)體系，其版圖逐漸擴張，將成為阿里系、騰訊系之外的第三極，與兩大聯(lián)盟展開廝殺。”洪仕斌如是表示。

    “中國零售業(yè)并購呈現(xiàn)并購加速、強強并購及橫向并購的趨勢，并購目的和方式更加多樣化，跨境并購及百億元以上天價并購增多，隨著行業(yè)進一步整合，寡頭及陣營大戰(zhàn)將成為零售業(yè)下一階段的看點。”網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青在接受《證券日報》記者采訪時表示。