自從去年房地產資管新規(guī)“三道紅線”實施以來,房企整體融資規(guī)模正在緊縮。不少房企開始尋求表外融資渠道,但這同樣受到了監(jiān)管層的關注。
同策研究院監(jiān)測數據顯示,2021年5月份,40家典型上市房企共完成融資440.91億元,環(huán)比下降28.48%,同比下滑27.4%??傮w來看,在當前的融資環(huán)境下,“找錢”很難,找到低成本資金更難。
貝殼研究院高級分析師潘浩表示,監(jiān)管政策環(huán)境趨緊、資金需求前置,境內滬深交易在5月份大批量終止ABS項目等,是造成5月份房企融資規(guī)模驟降的主要原因。
在“三道紅線”強壓下,不少房企都將目光轉向表外融資渠道,供應鏈融資逐漸成為房企獲取資金的重要來源之一。但5月份監(jiān)管力度不斷加壓,讓表外負債無所遁形。
據中指研究院監(jiān)測,2021年第一季度,房地產行業(yè)資產證券化產品共發(fā)行160支,總發(fā)行規(guī)模975.97億元,同比上升65.14%。其中,有107支供應鏈ABS產品,規(guī)模達575.33億元,占比59%。但資產證券化融資,特別是供應鏈ABS產品的快速增長,引起了監(jiān)管層注意,5月初,基金業(yè)協(xié)會叫?;鹱庸緜浒阜康禺a供應鏈類產品,加大房地產金融監(jiān)管及防風險力度。
受此影響,陽光城、金科股份等公司都沒有發(fā)行計劃中的供應鏈類產品和資管類產品。同策研究院黃鈺騁認為,這或將倒逼房企縮短回款周期,增強運營能力,多元發(fā)展以應對融資困境。
中指研究院企業(yè)研究副總監(jiān)劉水表示,融資環(huán)境持續(xù)收緊,渠道限制越來越多,開發(fā)商資金鏈將會持續(xù)偏緊。在這種大趨勢下,保障現金流充裕是重要任務。建議房企加大促銷,加快銷售回款;謹慎拿地,放緩拿地節(jié)奏;同時開拓新的融資渠道,比如綠色債券融資。他表示,據中指院監(jiān)測,2021年一季度房地產綠色債券發(fā)行規(guī)模約為153.0億元,占2020年房地產綠色債券規(guī)模296.8億元發(fā)行量的51.5%,房地產綠色金融發(fā)展迅速。
貝殼研究院高級分析師潘浩表示,目前房企最常見的保證現金流的方式是加強銷售回款率,這種“開源”的方式比較積極,同時也會采用減少拿地、調整新開工節(jié)奏,項目減配、降低管理、銷售費用等“節(jié)流”的方式。
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