北上資金凈流入逾44億元 外資反手“撿便宜”機(jī)構(gòu)六月不悲觀

    6月3日，A股波動(dòng)較大，主要股指小幅收跌。值得注意的是，北上資金大幅凈流入44.07億元。

    部分機(jī)構(gòu)人士表示，經(jīng)過(guò)5月的調(diào)整之后，A股中部分個(gè)股正顯示較好的配置價(jià)值，掘金機(jī)會(huì)來(lái)臨。展望6月，指數(shù)大概率繼續(xù)橫盤，新的利好出現(xiàn)之后有望再往上走。板塊方面，不少機(jī)構(gòu)看好消費(fèi)和科技。

    北上資金重現(xiàn)凈流入

    6月首個(gè)交易日，A股波動(dòng)較大。截至收盤，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.3%、0.74%、0.99%。概念方面，熱點(diǎn)輪換迅速，盤中黃金珠寶、垃圾分類、5G、物流等概念股均有拉升。

    北上資金方面，數(shù)據(jù)顯示，北上資金一改5月持續(xù)凈流出局面，6月3日大幅凈流入44.07億元。值得一提的是，6月21日富時(shí)羅素指數(shù)納入A股生效，屆時(shí)或引入一部分增量資金。

    實(shí)際上，外資是今年A股行情的發(fā)動(dòng)機(jī)之一。北上資金重新流入，或表明經(jīng)過(guò)5月的調(diào)整之后，A股又出現(xiàn)了“撿便宜”的機(jī)會(huì)。

    富達(dá)國(guó)際亞洲股票投資總監(jiān)MedhaSamant就表示，目前A股中部分個(gè)股正顯示較好的配置價(jià)值。作為自下而上式的選股選手，她認(rèn)為下跌后A股的掘金機(jī)會(huì)來(lái)臨。

    不僅如此，分散配置需求較為強(qiáng)烈，這也是中長(zhǎng)期來(lái)看外資會(huì)繼續(xù)配置A股的一個(gè)原因。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前美股不確定性凸顯，3月期國(guó)債與10年期國(guó)債倒掛加深，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的擔(dān)憂。新債王Gundlach就認(rèn)為，美國(guó)債務(wù)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)不可持續(xù)，市場(chǎng)低估了美國(guó)進(jìn)入衰退的概率。

    機(jī)構(gòu)6月不悲觀

    展望6月，北京一家大型資管機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理表示，6月19日美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，大概率還不會(huì)降息，但是美聯(lián)儲(chǔ)主席的表態(tài)會(huì)給出下半年貨幣政策的信號(hào)，這是一個(gè)重要時(shí)點(diǎn)。A股方面，指數(shù)大概率繼續(xù)橫盤，等新的利好出現(xiàn)之后再往上走。當(dāng)前看好結(jié)構(gòu)型的機(jī)會(huì)，短期看好必需消費(fèi)品。

    北京和聚投資表示，從交易行為看，市場(chǎng)的恐慌程度在逐次下降，最直觀的是外圍因素對(duì)A股的沖擊越來(lái)越短促，利空落地式反彈已經(jīng)多次發(fā)生。從金融衍生工具的使用上來(lái)看，兩融業(yè)務(wù)的現(xiàn)金占用在2月快速上行后，3月至5月持續(xù)維持顯著高于2018年的水平，并未出現(xiàn)顯著回落，而股指期貨空頭的展期成本處于2017年逐步放開以來(lái)的相對(duì)高位，從側(cè)面可能反映出當(dāng)前更多投資者面對(duì)不確定性，依然選擇持有較高的倉(cāng)位，并用操作上更加快捷的股指期貨空頭進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，這相較于直接大幅賣出股票是更樂(lè)觀的選擇。

    相聚資本認(rèn)為，目前來(lái)看，經(jīng)濟(jì)層面，下半年P(guān)MI有可能重回50以下，但是高于2018年四季度水平；社會(huì)融資總額仍會(huì)慣性上升。本輪經(jīng)濟(jì)回升有三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：一是2019年一季度社會(huì)融資比較強(qiáng)；二是地產(chǎn)由于低庫(kù)存，所以新開工比較旺盛，地產(chǎn)投資總體超預(yù)期；三是供給側(cè)改革使得上游經(jīng)濟(jì)比較堅(jiān)挺。目前貨幣政策比一季度略緊，所以下半年經(jīng)濟(jì)應(yīng)是在目前位置企穩(wěn)或略有回落。預(yù)計(jì)社會(huì)融資還會(huì)慣性上升，大約至9月，但是總需求不足會(huì)最終影響到社會(huì)融資的力度?；诖耍嗑圪Y本認(rèn)為，市場(chǎng)應(yīng)為底部震蕩，下行風(fēng)險(xiǎn)亦可控。近期策略是控制倉(cāng)位在能夠承受較高波動(dòng)的水平，精選個(gè)股，市場(chǎng)位置越低，越積極地布局其中的優(yōu)質(zhì)公司。

    源樂(lè)晟資產(chǎn)管理表示，站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)往后看，未來(lái)幾個(gè)因素都有好轉(zhuǎn)的可能性，市場(chǎng)在這一位置有不錯(cuò)的性價(jià)比。市場(chǎng)對(duì)內(nèi)、外部的預(yù)期都很低，已經(jīng)反映了一些外圍因素的影響，但還沒(méi)有反映內(nèi)部的對(duì)沖政策，無(wú)論哪個(gè)出現(xiàn)正面的變化，都有重估的可能性。去年三季度，外圍因素影響疊加去杠桿壓力最大的時(shí)候，A股市場(chǎng)上一些優(yōu)秀公司已經(jīng)觸底反彈。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，這些優(yōu)秀公司的基本面比2018年更好，而估值比2018年6月底約高15%，與2018年三季度大概持平。所以，在國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖的前提下，很多優(yōu)質(zhì)個(gè)股下跌的幅度有限。

    看好消費(fèi)和科技

    哪些板塊機(jī)會(huì)更大？中銀國(guó)際表示，從行業(yè)結(jié)構(gòu)角度來(lái)看，消費(fèi)、科技板塊6月表現(xiàn)更優(yōu)。通過(guò)統(tǒng)計(jì)近15年來(lái)中信一級(jí)行業(yè)月度收益表現(xiàn)可以看出，從絕對(duì)收益的角度來(lái)看，6月份取得正收益概率最高的行業(yè)集中在以醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)林牧漁為代表的受流動(dòng)性及宏觀因素影響較小的必需消費(fèi)品行業(yè)，以及以家電為代表的盈利能力穩(wěn)定的可選消費(fèi)品行業(yè)。而從相對(duì)收益的角度來(lái)看，除了上述提到的消費(fèi)品行業(yè)，以電子、軍工、計(jì)算機(jī)為代表的科技行業(yè)也表現(xiàn)出較為出色的相對(duì)收益屬性。

    瑞銀中國(guó)證券業(yè)務(wù)主管房東明表示，個(gè)股方面，北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動(dòng)性強(qiáng)的個(gè)股，其特點(diǎn)是ROE高且盈利確定性高。行業(yè)方面，海外投資者一直明顯偏好食品飲料和耐用消費(fèi)品板塊。

    中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李訊雷建議配置科技類和消費(fèi)類，因?yàn)榭萍家馕吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化，消費(fèi)意味著“三駕馬車”更加偏重于內(nèi)需。