申萬宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長：股市長期穩(wěn)定向好基礎(chǔ)沒有改變

    本報記者 吳曉璐

    近日，A股連續(xù)回調(diào)。申萬宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長3月15日接受《證券日報》記者采訪時表示，前期A股持續(xù)下跌，主要受外部環(huán)境、國內(nèi)高估值板塊回調(diào)以及市場交易層面影響。目前A股已經(jīng)調(diào)整到了一個合理區(qū)間。無論從國內(nèi)經(jīng)濟基本面、市場流動性還是企業(yè)業(yè)績來看，股市長期穩(wěn)定向好基礎(chǔ)沒有改變，對股市長期走勢堅定看好。

    外部影響消散后    

    A股將回歸國內(nèi)基本面

    談及前期A股調(diào)整，楊成長認為，主要有兩方面因素影響：一方面是受外部環(huán)境影響。全球經(jīng)濟政治局部動蕩，大宗商品價格大幅波動，在一定程度上超出市場預(yù)期，對市場產(chǎn)生了一定影響。另外一方面，投資者對中國股市關(guān)注熱點有再認識過程，近兩年我國特別強調(diào)高科技、數(shù)字經(jīng)濟、“雙碳”轉(zhuǎn)型等，這些是中國經(jīng)濟增長的持久動力，但是如果市場資金過度追逐，在估值偏高的時候，就會自動調(diào)整。當前，中國經(jīng)濟依舊要靠科技、數(shù)字經(jīng)濟以及“雙碳”轉(zhuǎn)型推動。

    “另外，資本市場投資者在快速機構(gòu)化過程中，有階段性消化過程。近兩年，我國公募基金和私募基金規(guī)模增長較快。市場調(diào)整之后，基民對基金風(fēng)險有一定認識，在贖回過程中也導(dǎo)致了市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。”楊成長進一步表示。

    楊成長認為，外部環(huán)境對中國股市的影響，更多是在心理層面。外部影響過去之后，A股走勢還將回歸國內(nèi)基本面。未來，市場在關(guān)注熱點板塊、熱點行業(yè)的同時，也會逐步把眼光轉(zhuǎn)向中國經(jīng)濟中一些長期持續(xù)穩(wěn)定增長領(lǐng)域。

    三方面支持    

    長期堅定看好A股

    楊成長表示，對A股長期堅定看好，出于三方面考慮：一是中國經(jīng)濟基本面非常穩(wěn)定。在全球經(jīng)濟體中，只有中國當下經(jīng)濟增長既保持較高的增長速度，同時也保持了低通脹率、低赤字率和高就業(yè)，由此來看，我國經(jīng)濟增長屬于高質(zhì)量的增長。雖然今年政府定的GDP增長目標是5.5%，看似有所回落，但這主要基數(shù)因素影響，撇開基數(shù)因素，加上今年的經(jīng)濟增長目標，疫情以來的這三年，我國經(jīng)濟增速目標一直穩(wěn)定在5%~6%，與我國潛在經(jīng)濟增長率也是大致同步的。

    二是國內(nèi)流動性問題不必過度擔心。疫情以來，我國沒有搞大水漫灌，財政赤字率是逐年下降的。另外，貨幣投放相對穩(wěn)定，強調(diào)跟GDP同步，所以后期也不存在回收流動性的問題。很多投資者擔心我國出現(xiàn)西方國家的情況，即因為出現(xiàn)通脹進行流動性收縮，進而影響資產(chǎn)價格。從本質(zhì)上來看，我國不存在這方面問題。自疫情以來，中國兩大吸引資金的途徑，直接融資和金融投資都出現(xiàn)了較好的增長。

    三是不用擔心中國的企業(yè)業(yè)績。去年上市公司業(yè)績增長較好，我國工業(yè)企業(yè)利潤創(chuàng)下歷史新高。撇開漲價因素來講，總體來看，這兩年企業(yè)的業(yè)績是平穩(wěn)上升。而且，從今年前兩個月情況來看，開局是不錯，因為去年上半年的基數(shù)是非常高的。

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，主要生產(chǎn)需求指標回升。工業(yè)生產(chǎn)加快，1-2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.5%，比上年12月份加快3.2個百分點；投資明顯回升，1-2月份固定資產(chǎn)投資同比增長12.2%，比上年全年加快7.3個百分點。市場銷售繼續(xù)改善，1-2月份社會消費品零售總額同比增長6.7%，比上年12月份加快5個百分點。

    “總的來看，無論是從我國經(jīng)濟基本面、市場流動性或企業(yè)業(yè)績，以及我國宏觀政策布局來看，我國股市長期穩(wěn)定向好基礎(chǔ)沒有改變，仍然是結(jié)構(gòu)性調(diào)整。”楊成長進一步表示。

（編輯 張明富）