三季度“煤飛色舞”霸屏 周期股成季度大贏家

    雖然近期周期商品價(jià)格回調(diào)嚴(yán)重，但不妨礙剛剛過去的三季度，涉及煤炭、有色、化工等周期行業(yè)的一眾個(gè)股成為業(yè)績大贏家。

    三季度“煤飛色舞”霸屏

    今年以來，以煤炭為代表的周期商品價(jià)格整體強(qiáng)勢明顯，特別是三季度前后，眾多商品價(jià)格都出現(xiàn)了歷史極值，刷新市場認(rèn)知。

    以黑色系上游的煤炭商品為例。2021年動(dòng)力煤期貨主力合約2201價(jià)格從年初最低585.8元/噸起步，到10月19日已錄得1982元/噸，累計(jì)最大漲幅近240%。其中僅三季度，該主力合約價(jià)格就從735.6元/噸漲至最高1408.2元/噸，近乎翻番。同在三季度，焦煤、焦炭價(jià)格也呈現(xiàn)凌冽漲勢，期貨主力合約當(dāng)季度漲幅分別近78%、50%。

    價(jià)格支撐下，煤炭行業(yè)三季度業(yè)績表現(xiàn)無疑異常亮眼。截至10月29日，Wind中信證券行業(yè)煤炭板塊已披露三季報(bào)的35家上市公司中，33家前三季度業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)增長。其中，陜西黑貓（601015）2021年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤12.24億元，同比增長達(dá)6262.04%。三季度該公司就實(shí)現(xiàn)凈利潤3.86億元，同比增長231.66%。此外，煤炭生產(chǎn)礦井地處全國最大的無煙煤基地的蘭花科創(chuàng)（600123）2021年前三季度業(yè)績同比增長474.61%，其中第三季度就實(shí)現(xiàn)凈利潤7.12億元，同比增長623.74%。而作為云南省最大的焦化企業(yè)之一，云煤能源（600792）2021年前三季度也實(shí)現(xiàn)凈利潤1.25億元，同比增長926.19%。

    煤炭成本支撐下，今年前三季度鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格也整體高位運(yùn)行，行業(yè)企業(yè)盈利空間提升。截至10月29日，Wind中信證券行業(yè)鋼鐵板塊共有54家公司披露三季報(bào)，其中僅7家前三季度業(yè)績同比出現(xiàn)下滑。集煉鐵、煉鋼、軋鋼等為一體的特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)本鋼板材（000761），2021年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤37.77億元，同比增長1232.4%。地處西北的大型鋼鐵企業(yè)酒鋼宏興（600307），2021年前三季度凈利潤同比增長幅度也達(dá)到592.65%。

    除黑色系商品外，包括鋁、銅、錫在內(nèi)的有色商品，三季度整體也維持了強(qiáng)勢走勢。其中滬鋁主力合約2112價(jià)格在10月18日已沖抵24820元/噸的歷史高位，較年初14535元/噸的價(jià)格已上漲超70%，三季度該主力合約最大漲幅也超過28%。

    受此影響，今年前三季度有色金屬行業(yè)企業(yè)盈利頗豐。Wind中信證券行業(yè)有色金屬板塊已披露三季報(bào)的110家企業(yè)中，99家均實(shí)現(xiàn)業(yè)績同比增長。中國鋁業(yè)（601600）2021年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤53.07億元，同比增長1035.68%，其中三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤22.32億元，同比增長429.93%。章源鎢業(yè)（002378）前三季度凈利潤較上年同期增加9634.32萬元，增幅達(dá)3189.96%，公司表示，主要系報(bào)告期鎢市場持續(xù)向好，鎢產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步上漲，主要產(chǎn)品銷量、毛利率均同比增長等因素影響所致。

    全球能源荒后警惕回調(diào)

    本輪周期行業(yè)的高景氣表現(xiàn)，并非需求端導(dǎo)致。今年以來全球愈演愈烈的能源荒，使得供應(yīng)端出現(xiàn)壓縮表現(xiàn)，市場供需出現(xiàn)錯(cuò)位。

    除世界多國出現(xiàn)的煤炭供應(yīng)緊缺情況外，包括石油、天然氣在內(nèi)的傳統(tǒng)能源也呈現(xiàn)供不應(yīng)求，價(jià)格飛漲的局面。

    今年8月下旬以來，國際油價(jià)持續(xù)處于上升通道，目前已連漲9周，呈現(xiàn)多年來的高點(diǎn)。生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月23日-10月27日，WTI漲幅超17%。分析認(rèn)為，供需雙利好是主導(dǎo)此番行情的主因，一方面，疫情影響趨于弱化，世界經(jīng)濟(jì)重啟，尤其是歐美及亞洲主要經(jīng)濟(jì)體需求旺盛，疊加9月以來，全球能源緊張情緒也提振了油價(jià)。另一方面，供應(yīng)面表現(xiàn)趨緊態(tài)勢，原油庫存一直處于歷年相對低位。產(chǎn)油國OPEC執(zhí)行的政策也相對謹(jǐn)慎，原油產(chǎn)量增加幅度有限。油價(jià)在供需緊張的情緒中一再推高的同時(shí)，液化天然氣價(jià)格方面，10月26日國內(nèi)均價(jià)為7003.33元/噸，較月初上漲23.95%，與去年同期相比已上漲99.71%。

    石化能源的價(jià)格飆漲，也拉動(dòng)化工商品價(jià)格高企。國內(nèi)期貨市場上，甲醇主力合約2201價(jià)格從年初最低2285元/噸，漲至10月12日最高4235元/噸，累計(jì)最大漲幅超過85%。PTA主力合約2201價(jià)格也從年初最低3690元/噸，漲至10月15日最高5650元/噸，也錄得超過53%的漲幅。截至10月29日，Wind中信證券行業(yè)基礎(chǔ)化工板塊已披露三季報(bào)的402家上市公司中，有270家前三季度業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)正增長。氟化工行業(yè)龍頭多氟多（002407）前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤7.37億元，同比增長5316%，第三季度更是實(shí)現(xiàn)凈利潤4.29億元，同比增長20586.2%?；w紡織原料企業(yè)新鄉(xiāng)化纖（000949）三季度業(yè)績同比增長也達(dá)17960.53%。

    經(jīng)歷了高景氣階段后，近日來國內(nèi)周期商品價(jià)格回調(diào)明顯。在已陰跌數(shù)日后，10月29日，國內(nèi)期貨市場上動(dòng)力煤、焦煤、焦炭主力合約再度大幅下行，此前在28日，上述“煤炭三兄弟”早盤均報(bào)跌停，甲醇、滬錫、玻璃等商品盤中也跌至停板。對比10月19日的高點(diǎn)，當(dāng)前動(dòng)力煤期貨主力合約價(jià)格已腰斬，焦煤、焦炭期貨價(jià)格也已分別回落超41%、35%。

    國際市場上，美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增幅超預(yù)期，截至10月22日當(dāng)周，美國原油庫存增加426.8萬桶，至4.30812億桶。10月27日，國際油價(jià)大幅下挫，美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)82.66美元/桶，跌幅2.4%，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)83.87美元/桶，跌幅2.07%。