上半年中國并購交易量創(chuàng)歷史新高 戰(zhàn)略投資并購增長41%

    2021年上半年中國并購交易數(shù)量為6177宗，達(dá)歷史最高水平。

    8月4日，普華永道中國在北京召開發(fā)布會，發(fā)布《2021年上半年中國企業(yè)并購市場回顧與前瞻》（以下簡稱“《報告》”）。

    《報告》顯示，2021年上半年中國的并購交易數(shù)量創(chuàng)歷史新高，合計(jì)達(dá)6177宗，環(huán)比2020年下半年增長11%。其中，國內(nèi)戰(zhàn)略投資并購交易量增長41%。

    普華永道表示，2021年一季度中國并購市場交易表現(xiàn)相當(dāng)活躍，但第二季度由于一些市場的不確定性，企業(yè)和機(jī)構(gòu)都保持了謹(jǐn)慎態(tài)度，交易放緩。

    2021年上半年，中國并購交易金額總計(jì)3121億美元，與2020年下半年的峰值相比下降了29%。2021年上半年，中國一共發(fā)生45宗超大型并購交易（單宗10億美元以上），較2020年下半年減少10宗。

    今年上半年，有相當(dāng)數(shù)量的超大型并購交易和境內(nèi)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)主題相一致，如產(chǎn)業(yè)升級（12宗工業(yè)品交易），雙循環(huán)（9宗消費(fèi)品交易）以及低碳環(huán)保（5宗新能源）。

    國內(nèi)企業(yè)戰(zhàn)略并購數(shù)量增長

    戰(zhàn)略投資者方面，2021年上半年國內(nèi)企業(yè)間并購交易數(shù)量為2753宗，接近半年度歷史最高，同比增長約6.5%，環(huán)比增長近30%；交易金額為1456億美元，同比減少了15.3%，環(huán)比減少了28.8%。

    2021年上半年，境外企業(yè)并購國內(nèi)企業(yè)數(shù)量接近3年來半年度最低，披露金額為3年來半年度最低值53億美元。

    標(biāo)的行業(yè)方面，工業(yè)、醫(yī)療健康、電力能源領(lǐng)域交易數(shù)量分別創(chuàng)半年度歷史新高，達(dá)到694、298、287宗；高科技領(lǐng)域回落，數(shù)量低于歷史峰值。

    普華永道表示，盡管所有行業(yè)的交易活躍度都有所增長，但并購交易數(shù)量的增長驅(qū)動力主要還是來源于產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)升級及消費(fèi)升級的需求。

    投資行業(yè)方面，電力能源領(lǐng)域排名第一，總額達(dá)291億美元。房地產(chǎn)及原材料領(lǐng)域交易金額創(chuàng)半年度歷史新低，分別為131和81億美元。消費(fèi)品領(lǐng)域交易金額則環(huán)比減少78.8%（將400億美元的榮耀手機(jī)并購交易計(jì)入基數(shù)），同比減少32.3%。

    出海并購活動仍在緩慢恢復(fù)

    隨著更多的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)公布新的募資方案，2021年上半年私募股權(quán)基金募集資金總量繼續(xù)保持穩(wěn)定，其中美元基金的募集規(guī)模超過人民幣基金。

    今年上半年，私募股權(quán)基金活動持續(xù)活躍，但較2020年下半年創(chuàng)紀(jì)錄的交易金額有所回落。普華永道表示，原因主要是今年超大型交易（單筆大于10億美元）有所減少（2021年上半年：21宗；2020年下半年：30宗）。

    2021年上半年，私募股權(quán)基金參與最為積極的投資領(lǐng)域包括高科技、醫(yī)療健康、工業(yè)品以及消費(fèi)品，這四個行業(yè)的并購熱度與2020年下半年基本保持不變。

    2021年上半年，私募股權(quán)基金通過并購的方式退出的交易數(shù)量，比2020年下半年的高點(diǎn)有所回落，回到往期均值；通過IPO方式退出的估值仍相對不低。普華永道指出，通過IPO退出這一路徑仍然受到投資者歡迎，尤其是通過國內(nèi)A股上市退市。

    由于海外疫情影響及政治因素影響，今年上半年，中國內(nèi)地企業(yè)的出海并購活動依舊在緩慢地恢復(fù)。

    財(cái)務(wù)投資者交易量首次超過民營企業(yè)交易量，同比上升40.2%，環(huán)比上升54.7%。國有企業(yè)則將注意力重新轉(zhuǎn)回國內(nèi)市場，導(dǎo)致其半年度海外并購交易數(shù)量創(chuàng)下新低。

    總體而言，高科技、工業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)仍是最吸引中國企業(yè)和機(jī)構(gòu)的投資領(lǐng)域。國內(nèi)企業(yè)及機(jī)構(gòu)參與交易金額最高的海外并購領(lǐng)域?yàn)橄M(fèi)品行業(yè)。

    預(yù)計(jì)下半年并購交易將小幅下降

    展望2021年下半年并購交易市場，普華永道認(rèn)為，在“雙循環(huán)”、“產(chǎn)業(yè)升級”以及國企改革等大趨勢的推動下，中國并購市場在2021年下半年將繼續(xù)聚焦國內(nèi)。

    普華永道指出，私募股權(quán)基金行業(yè)能夠很好地響應(yīng)股權(quán)資本的需求，且市場整體流動性仍然很高，預(yù)計(jì)私募在2021年下半年并購交易活動水平將保持強(qiáng)勁。

    此外，新冠肺炎疫情的影響以及圍繞貿(mào)易和地緣政治關(guān)系的其他重大不確定因素將繼續(xù)在下半年影響跨境并購交易活動。盡管金額較小的并購交易數(shù)量可能會略有上升，但海外并購總體活動仍將受到限制并保持低迷狀態(tài)。

    數(shù)據(jù)顯示，中國2020年的FDI（外國直接投資）達(dá)到1630億美元，首次超越美國成為全球第一大外資流入國。根據(jù)普華永道觀察，仍然有比較多的外國企業(yè)表達(dá)了繼續(xù)或加大對中國的投資。盡管受到疫情影響，入境并購減少，但是隨著越來越多的自貿(mào)區(qū)在國內(nèi)設(shè)立（截至2021年6月30日為21個自貿(mào)區(qū)），普華永道預(yù)計(jì)會有更多的境外直接投資進(jìn)入中國，作為替代并購交易的一種方式。

    “我們預(yù)計(jì)2021年下半年與上半年相比，并購交易活動將出現(xiàn)一些小幅下降，但是國內(nèi)戰(zhàn)略投資者、私募股權(quán)投資者與風(fēng)險投資者在總體上都將保持強(qiáng)勁的態(tài)勢。同時中國企業(yè)對海外并購交易表達(dá)了較強(qiáng)的興趣，‘一帶一路’投資活動有望增加，尤其是在RCEP馬上生效背景下的亞太交易活動。我們預(yù)計(jì)下半年海外并購交易或?qū)⒊掷m(xù)保持平淡，2021年海外并購的整體水平較2020年可能會上升，但不會超過2019年的水平。”普華永道中國內(nèi)地及香港地區(qū)私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)主管合伙人劉晏來表示。