把握時代主旋律 深耕科技、大消費

    從市場歷史表現(xiàn)來看，近10年，申萬一級行業(yè)指數(shù)漲幅前6的行業(yè)均屬于科技、大消費板塊。長安基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理徐小勇表示，成長股將是長期投資主線，看好以消費升級和科技創(chuàng)新為主的發(fā)展主線。

    徐小勇?lián)碛?6年證券投資經(jīng)驗，包括11年投資管理、9年公募基金經(jīng)理經(jīng)驗。數(shù)據(jù)顯示，徐小勇在管產(chǎn)品近3年業(yè)績超230%，居同類前2%；近2年業(yè)績超170%，居同類前5%；近1年業(yè)績超60%，居同類前6%。

    從投資風(fēng)格來看，徐小勇偏耕科技、大消費賽道，精選高成長好公司，重點捕捉成長股機會，聚焦長期投資主線。

    多策略綜合選股

    徐小勇的投資布局主要圍繞成長股展開，長期看好科技、大消費賽道，長安裕隆定期報告顯示，十大重倉股中科技+大消費行業(yè)的個股始終維持在7只以上。此外，徐小勇擅長挖掘高增長潛力公司，分享企業(yè)成長紅利。長安裕隆、長安鑫悅定期報告顯示，歷史持倉中包含科技、大消費賽道中多個優(yōu)質(zhì)成長公司。

    徐小勇認(rèn)為，眼下最大的投資機會來自于成長，伴隨一個中等市值公司變成大市值公司是投資的要義所在。因此，他在投資布局時主要圍繞成長股展開，自下而上為主、自上而下為輔，兩者相結(jié)合精選個股。其中，自上而下主要是從全球經(jīng)濟發(fā)展周期的角度，尋找時代主旋律，以中長期優(yōu)勢行業(yè)的判斷決策作指導(dǎo)；自下而上則是以中期角度深度挖掘成長股投資機會，精選個股的關(guān)鍵就是好行業(yè)、好公司，再加上合理的估值。

    具體來說，一是基于時代特性，尋找優(yōu)勢行業(yè)，主要考慮行業(yè)競爭格局、行業(yè)生命周期、行業(yè)核心變量；二是挖掘優(yōu)勢行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，先定性分析，如核心競爭力、發(fā)展階段、前景展望等，然后通過各類財務(wù)指標(biāo)定量分析；三是判斷當(dāng)前估值是否具有投資價值，主要通過橫向與縱向比較，動態(tài)研究判斷其估值的合理性。

    關(guān)注消費升級和科技創(chuàng)新

    對于后市，徐小勇判斷未來3~6個月市場可能以寬幅震蕩為主。

    從經(jīng)濟增長來看，中國經(jīng)濟從2020年中開始走出疫情影響逐步復(fù)蘇，美國在2021年復(fù)蘇，其他地區(qū)表現(xiàn)一般；國內(nèi)經(jīng)濟受益于全球經(jīng)濟共振式復(fù)蘇，具有韌性。

    從貨幣政策來看，中國貨幣政策保持中性，流動性合理充裕，美國貨幣政策存在縮減量化寬松的預(yù)期，節(jié)奏備受關(guān)注。

    從企業(yè)盈利來看，上半年保持較高增速，下半年增長動能雖然可能放緩，但依然具有韌性。A股市場的核心資產(chǎn)在過去兩年積累了較大的漲幅，估值需要時間消化。市場中博弈和交易更為復(fù)雜，因此，短期的市場波動難以避免，需注重尋找結(jié)構(gòu)性機會。

    隨著上市公司半年報陸續(xù)披露，他表示，將重點圍繞公司業(yè)績展開研究和布局，積極跟蹤企業(yè)盈利質(zhì)量及盈利能力，通過自上而下和自下而上相結(jié)合的方式，尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)，發(fā)掘新品種，優(yōu)化投資組合。

    徐小勇認(rèn)為，無論市場短期走勢如何，成長股是長期投資主線。公共衛(wèi)生事件檢驗了中國制造業(yè)的韌性和競爭力，萬物互聯(lián)的新發(fā)展、新能源的產(chǎn)業(yè)大潮、產(chǎn)業(yè)升級與自主可控的強化，這些大趨勢是社會經(jīng)濟發(fā)展的強大驅(qū)動力，同時，消費結(jié)構(gòu)升級仍在持續(xù)推進。因此，他長期看好以科技創(chuàng)新和消費升級為主的發(fā)展主線，關(guān)注科技、大消費賽道的優(yōu)質(zhì)成長股，其中，科技賽道聚焦物聯(lián)網(wǎng)與人工智能、新能源（電動車、光伏等）、醫(yī)藥生物等細分行業(yè)，大消費賽道聚焦食品飲料、家電、醫(yī)療保健等。