全國(guó)碳交易市場(chǎng)即將上線！這些領(lǐng)域迎布局良機(jī)

    本報(bào)記者 吳珊

    國(guó)務(wù)院新聞辦7月14日召開國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，生態(tài)環(huán)境部副部長(zhǎng)趙英民介紹，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，將于今年7月份啟動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱“碳交易市場(chǎng)”）上線交易，目前各項(xiàng)工作已準(zhǔn)備就緒。建設(shè)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)是利用市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放、推動(dòng)綠色低碳發(fā)展的一項(xiàng)重大制度創(chuàng)新，是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的重要政策工具。

    “碳交易市場(chǎng)上線對(duì)A股市場(chǎng)的影響會(huì)從中長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和短期投資者情緒兩個(gè)層面展開。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，產(chǎn)業(yè)角度看，碳交易市場(chǎng)的落地使得市場(chǎng)化定價(jià)“碳排放”成本成為可能。隨著越來(lái)越多的行業(yè)企業(yè)納入，“碳排”的環(huán)境成本在相關(guān)行業(yè)企業(yè)內(nèi)部會(huì)逐步顯性化，高碳行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)因此提升，出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力下滑，產(chǎn)能收縮、效益承壓的局面；相反的低碳、綠色產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求和競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)增加，并帶來(lái)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張和效益的提升。從投資者情緒角度看，碳交易市場(chǎng)落地會(huì)提升投資者對(duì)于碳交易概念板塊的關(guān)注度和偏好，相關(guān)板塊品種因此受益。

    事實(shí)上，基于潛力巨大的市場(chǎng)空間以及尚未消除的認(rèn)知預(yù)期差，碳交易市場(chǎng)一直保持著較高的熱度。如今，眾機(jī)構(gòu)推薦的目標(biāo)更是不約而同地指向了碳交易概念股，試圖利用當(dāng)前調(diào)整組合風(fēng)險(xiǎn)收益比的“有利時(shí)間窗口”掘金結(jié)構(gòu)牛。

    私募排排網(wǎng)研究主管劉有華告訴記者，在碳達(dá)峰、碳中和大背景下，碳交易對(duì)于雙碳目標(biāo)顯得極為重要，因?yàn)樘冀灰變r(jià)格關(guān)乎到各行各業(yè)的成本，而碳交易市場(chǎng)上市，有助于企業(yè)降低減排成本。全國(guó)碳交易市場(chǎng)的運(yùn)行，一方面利好新能源運(yùn)營(yíng)企業(yè)通過(guò)交易碳排放權(quán)來(lái)獲得超額收益，同時(shí)還會(huì)增加新能源裝機(jī)的積極性；另一方面，碳交易會(huì)倒逼高排放企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，因此，看好為高排放企業(yè)提供節(jié)能減排技術(shù)支持的企業(yè)。

    接受記者采訪的寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊表示，低碳板塊之前主要是預(yù)期炒作，隨著碳交易市場(chǎng)將進(jìn)入落實(shí)階段，投資者可以關(guān)注清潔的新能源類企業(yè)，這類企業(yè)將從碳交易中獲得收益；以及較有實(shí)力的傳統(tǒng)能源企業(yè)，這些企業(yè)通過(guò)技術(shù)改造大力降低排放，回收前期投資，改善未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，估值有提升空間。

    中天證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)事業(yè)部副總經(jīng)理李泓灝在接受記者采訪時(shí)表示，首先，隨著碳交易行業(yè)未來(lái)的逐步擴(kuò)充有望從電力逐步擴(kuò)展到鋼鐵、化工、石化，電解鋁等高污染高耗能行業(yè)，那么無(wú)疑對(duì)上述行業(yè)構(gòu)成利好，產(chǎn)能過(guò)剩下的限產(chǎn)減排，有利于在優(yōu)勢(shì)資源的基礎(chǔ)上做加減法，龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升。其次，對(duì)于出售CCERs的行業(yè)直接構(gòu)成利好。主要包括可再生能源（風(fēng)電、光伏、水電、生物質(zhì)能等）、垃圾焚燒與填埋、濕垃圾沼氣處理、CCS（碳捕集與儲(chǔ)存）、林業(yè)碳匯以及電動(dòng)汽車的充電站和充電樁運(yùn)營(yíng)。第三，對(duì)于擁有可交易的二氧化碳排放量的企業(yè)，增厚利潤(rùn)是真金白銀，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的體現(xiàn)必將得到市場(chǎng)更高的認(rèn)同度。例如前期碳排放低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的電力公司，以及后續(xù)被納入減排范圍的行業(yè)內(nèi)，單位產(chǎn)品碳排放較低的公司。第四，對(duì)于碳檢測(cè)領(lǐng)域構(gòu)成直接利好，碳交易行業(yè)覆蓋度提升，二氧化碳等溫室氣體的排放監(jiān)測(cè)、碳配額分配與環(huán)保檢測(cè)是重中之重，對(duì)排放監(jiān)測(cè)設(shè)備廠商構(gòu)成直接利好。

    值得一提的是，隨著資本想象空間打開，今年以來(lái)碳交易板塊指數(shù)顯著攀升，龍頭股不斷向上拓展高度。截至7月14日，碳交易板塊指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到54.52%，26只碳交易概念股實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲，占比逾八成，其中，長(zhǎng)源電力、華銀電力、岳陽(yáng)林紙、中鋼國(guó)際等4只概念股年內(nèi)累計(jì)漲幅均超100%，分別為234.20%、232.26%、181.67%、147.68%。

    當(dāng)碳交易市場(chǎng)上線進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，部分概念股已處于一輪行情的相對(duì)高位后，投資前景能否延續(xù)向好趨勢(shì)？如何投、投向哪里等實(shí)操層面的問(wèn)題，依然是不少投資者糾結(jié)的關(guān)鍵。

    對(duì)此，李泓灝表示，隨著預(yù)期落地，市場(chǎng)將回歸理性，從概念炒作走向?qū)嶋H受益，碳交易板塊個(gè)股將會(huì)出現(xiàn)明顯的分化。

    李泓灝進(jìn)一步解釋，從交易資金角度看，重要時(shí)間窗口和消息落地后，碳交易板塊短期的利好預(yù)期達(dá)到頂點(diǎn)，短線資金兌現(xiàn)的意愿和可能性加大，板塊有震蕩加劇和回調(diào)的可能性。而從中長(zhǎng)期價(jià)值資金角度看，在碳中和大背景下，碳交易成為一個(gè)非常重要的手段，也是碳中和行動(dòng)中的重要一環(huán)，在此過(guò)程中部分行業(yè)和上市公司必將受益，隨著預(yù)期的落地，長(zhǎng)期的確定性與短期的碳交易行為，將使各行業(yè)深深地認(rèn)識(shí)到減排的益處，有大格局意識(shí)的機(jī)構(gòu)也將卷土重來(lái)，碳交易領(lǐng)域各細(xì)分板塊仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，成為貫穿今年的主題性投資題材。因此長(zhǎng)期看好碳交易概念股的投資價(jià)值，但在標(biāo)的選擇上，需優(yōu)選真正受益碳中和的行業(yè)和上市公司，能否轉(zhuǎn)化為上市公司業(yè)績(jī)，將是最核心的選股原則，而基本面和無(wú)清晰盈利模式的短期因?yàn)楦拍畛醋鞫霈F(xiàn)大幅上漲的公司，則蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)。

    持有類似觀點(diǎn)的袁華明也認(rèn)為，一些由短期利好消息和投資者情緒共振推動(dòng)的碳交易概念品種或許會(huì)出現(xiàn)較大股價(jià)波動(dòng)；考慮到碳交易市場(chǎng)的影響力比較大、比較長(zhǎng)，有業(yè)績(jī)支撐或者有持續(xù)的業(yè)務(wù)落地發(fā)展利好消息帶動(dòng)的品種還有進(jìn)一步上攻的可能性。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤和林在接受記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前碳交易板塊估值已經(jīng)比較高，但順周期下通脹還在上行，能源價(jià)格比如石油還會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，所以即使預(yù)期落地，碳交易板塊的上行也不會(huì)很快發(fā)生轉(zhuǎn)折，只是這些概念股已并不便宜，投資者參與要量力而行。

    對(duì)于接下來(lái)的發(fā)力點(diǎn)，在李泓灝看來(lái)，具備五方面特質(zhì)的碳交易概念標(biāo)的具備較強(qiáng)吸引力：1.具有可出售二氧化碳排放量的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。如單位電量碳排放明顯低于行業(yè)基準(zhǔn)的發(fā)電行業(yè)企業(yè)。2.原有傳統(tǒng)企業(yè)二氧化碳排放超標(biāo)，有可能率先實(shí)現(xiàn)工藝低碳轉(zhuǎn)型的即將納入碳市場(chǎng)的企業(yè)。3.碳中和下供給瓶頸，通過(guò)限產(chǎn)使企業(yè)成本下降，利潤(rùn)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)甚至擴(kuò)張。如鋼鐵、煤炭、水泥行業(yè)標(biāo)的。4.具備相關(guān)專利技術(shù)的節(jié)能環(huán)保、資源綜合利用企業(yè)。5.具備技術(shù)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的頭部新能源、動(dòng)力電池、新能源汽車等行業(yè)企業(yè)。

    表：碳交易概念股今年以來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)一覽

制表：吳珊

（編輯 孫倩 策劃 趙子強(qiáng)）