科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)不減 成長(zhǎng)股價(jià)值股分化顯著

    周四，A股三大指數(shù)走勢(shì)分化，滬指高開后持續(xù)走低，創(chuàng)業(yè)板指則窄幅震蕩，保持紅盤。截至收盤，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3525.50點(diǎn)，跌0.79%；深證成指跌0.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.69%。此外，科創(chuàng)50指數(shù)持續(xù)上行，今年以來累計(jì)漲幅已超過15%；上證50指數(shù)則繼續(xù)走低，今年以來累計(jì)下跌逾7%。滬深兩市合計(jì)成交額達(dá)1.2萬億元，為連續(xù)第6個(gè)交易日超萬億元。

    盤面上，鋰電、芯片、光伏等前期強(qiáng)勢(shì)板塊反復(fù)活躍。寧德時(shí)代、隆基股份兩龍頭再創(chuàng)新高，帶領(lǐng)新能源產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)活躍。寧德時(shí)代全天收漲3.07%，盤中觸及571.50元的歷史新高，若從3月低點(diǎn)算起，寧德時(shí)代股價(jià)已接近翻番。

    芯片板塊同樣也是資金進(jìn)攻的主要方向，其中光刻膠概念領(lǐng)漲，彤程新材等多股漲停。在芯片股的帶領(lǐng)下，科創(chuàng)50指數(shù)全天大漲2.6%。同時(shí)，因部分上游原材料公司近期披露上半年業(yè)績(jī)大增，前期有所調(diào)整的軍工板塊連日上漲，中航沈飛、洪都航空等漲停。

    天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明表示，今年以來，大部分行業(yè)都遵循景氣決定超額收益的邏輯，少部分行業(yè)年初以來的股價(jià)與景氣出現(xiàn)偏離。暫時(shí)偏離的七個(gè)行業(yè)，在近期的結(jié)構(gòu)性行情中也已不斷修復(fù)，展現(xiàn)出景氣決定超額收益的邏輯。其中，半導(dǎo)體、軍工電子和原材料這兩大行業(yè)的景氣改善最顯著，未來的修復(fù)力度也最大，因此看好半導(dǎo)體及軍工上游板塊的下半年行情。

    雖然昨日芯片、新能源等主線保持強(qiáng)勢(shì)，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)上行，但整體來看，A股漲少跌多，有近3000只個(gè)股飄綠。市場(chǎng)出現(xiàn)明顯分化，成長(zhǎng)股與價(jià)值股走勢(shì)大相徑庭。

    例如，以銀行為首的大金融板塊昨日領(lǐng)跌。招商銀行大跌近6%，平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等多只銀行股也跌幅靠前。截至昨日收盤，寧德時(shí)代總市值已超越招商銀行，位居兩市個(gè)股總市值第4名。Choice數(shù)據(jù)顯示，昨日盤面上，國(guó)產(chǎn)芯片及新能源車兩大概念板塊的成交額已達(dá)3800億元，占兩市總成交額的30%左右。

    過去兩個(gè)月，在流動(dòng)性預(yù)期修復(fù)的背景下，市場(chǎng)將成長(zhǎng)風(fēng)格演繹到極致。先是景氣度最確定的新能源車、醫(yī)美、醫(yī)藥、次高端白酒飆漲，隨后，此前對(duì)景氣度有預(yù)期分歧的半導(dǎo)體、軍工、光伏、消費(fèi)電子也陸續(xù)補(bǔ)漲。但金融、地產(chǎn)為代表的部分傳統(tǒng)白馬股卻連續(xù)回撤。

    中國(guó)銀河證券表示，近半年來，部分A股核心資產(chǎn)接連大跌，單純自下而上的選股策略目前面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。新能源、芯片等核心科技和制造業(yè)有望成為未來重要的戰(zhàn)略方向。

    方正證券首席策略分析師胡國(guó)鵬分析認(rèn)為，年初至今A股小盤股表現(xiàn)優(yōu)于大盤，成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)好于價(jià)值風(fēng)格。風(fēng)格變化本質(zhì)上是性價(jià)比動(dòng)態(tài)變化導(dǎo)致的結(jié)果，從估值業(yè)績(jī)匹配度來看，當(dāng)前小盤成長(zhǎng)股業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期高而估值分位低，因此小盤成長(zhǎng)股優(yōu)于小盤價(jià)值股，大盤價(jià)值股優(yōu)于大盤成長(zhǎng)股。

    同時(shí)，從后續(xù)經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性與政策預(yù)期來看，也將構(gòu)成利好小盤成長(zhǎng)的環(huán)境組合。參考?xì)v史數(shù)據(jù)，小盤成長(zhǎng)在風(fēng)格占優(yōu)時(shí)能獲取30%左右的超額收益，春節(jié)至今小盤成長(zhǎng)超額收益僅8%左右，后續(xù)有望繼續(xù)跑贏大市。

    不過，也有機(jī)構(gòu)提示，雖然成長(zhǎng)是主旋律，但仍需聚焦高性價(jià)比和績(jī)優(yōu)的方向。興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)表示，7月份成長(zhǎng)股行情的重點(diǎn)在于“淡化指數(shù)、挖掘長(zhǎng)期性價(jià)比更合適的個(gè)股”，特別是市場(chǎng)關(guān)注度還不高的科創(chuàng)“小巨人”。同時(shí)，半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的高性價(jià)比資產(chǎn)，如汽車、化工、機(jī)械、交運(yùn)、有色等行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也值得關(guān)注。