景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠：中國債券的估值具有吸引力

    本報記者 朱寶琛

    中國債券市場持續(xù)開放與改革深化。對此，景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠在6月17日舉行的2021年下半年市場展望線上媒體分享會上表示，中國債券的估值具有吸引力且具有實現(xiàn)投資多元化的益處。

    自去年年底新冠肺炎疫苗上市以來，全球經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，中國一馬當(dāng)先。盡管美元匯率波動，但中國在2020年實現(xiàn)健康的貿(mào)易順差，且國內(nèi)股市和債市均獲得資金流入支持。同時，作為“不急轉(zhuǎn)彎”宏觀政策的一部分，中國央行對公開市場操作保持相對較為審慎的態(tài)度，并表示貸款利率可能已觸底。對此，黃嘉誠預(yù)計，社會融資增長將與名義GDP增長更為一致，并認(rèn)為財政寬松政策將在今年下半年逐步減少，貨幣政策將更加中性。

    信貸方面，黃嘉誠表示，更看好估值吸引且基本面更佳的中國信貸，尤其是優(yōu)質(zhì)國企和地方政府融資平臺（LGFVs）。地產(chǎn)債也被看好，因為市場拋售為買入更優(yōu)質(zhì)發(fā)行人的債券提供入市良機。

    黃嘉誠同時表示，全球投資者對中國在岸債券的需求與日俱增。近年來，全球投資者一直在增加對人民幣資產(chǎn)的配置，驅(qū)動因素包括人民幣被納入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)籃子，以及在岸政府債券和政策性銀行債券被納入主要全球固定收益指數(shù)。

    “當(dāng)前外資在中國債券市場的持有比例仍相對較低，為3%，而美國國債的持有比例約為30%。鑒于在岸債券的吸引力在于其與其他全球資產(chǎn)類別的低相關(guān)性，這一比例有充足的增長空間，因為該資產(chǎn)類別提供更高的收益率和多元化的好處。”黃嘉誠說，預(yù)期中國在岸人民幣債券的指數(shù)納入及資本市場的開放將繼續(xù)推動更多資金流入在岸市場，并進(jìn)一步提升外資比例，從而逐步提高該資產(chǎn)類別在全球的相關(guān)性。

（編輯 崔漫）